Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) ( Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,19 milliard de RMB, en hausse de 43,9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 900 millions de RMB, en hausse de 29,9% par rapport à l’année précédente. Q4 a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 380 millions de RMB, en hausse de 23,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 300 millions de RMB, en baisse de 31,8% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 250 millions de RMB, en hausse de 15,3% par rapport à l’année précédente; L’épidémie a affecté le flux de passagers hors ligne et la compagnie a subi une perte trimestrielle de 9,98 millions de RMB. En outre, la société a l’intention de verser un dividende en espèces de 6 RMB par tranche de 10 actions à tous les actionnaires.
La matrice de produits est continuellement enrichie et de nouveaux circuits de la série Moxibustion sont ouverts. La principale source de revenus de l’entreprise est le téléphone portable intelligent, qui a réalisé 1,13 milliard de RMB de ventes en 2021, Représentant 94,9% des principaux revenus d’exploitation, en hausse de 36,7% d’une année sur l’autre. Au cours de la période visée par le rapport, l’entreprise a lancé une nouvelle génération de produits de la série principale, tels que le massage de la tête dream6 et le massage du cou neckc2, et a continuellement mis à jour les produits afin de répondre aux besoins changeants des consommateurs modernes. Parmi eux, la part de marché des produits de massage Cervical de l’entreprise a augmenté de façon significative. La part de marché des produits de massage Cervical de l’entreprise sur la sector – forme tmall est passée de 4,0% en 2020 à 9,5% en 2021. En outre, l’entreprise a également lancé de manière innovante des produits de la série Moxibustion tels que le gingembre et le bambou. Après le lancement de la série moxibustion au troisième trimestre de 2021, les produits de la série Moxibustion ont eu une meilleure réponse sur le marché. En 2021, les ventes de produits de la série moxibustion de l’entreprise ont atteint 60 245000 RMB, Représentant 5,1% des principaux revenus d’exploitation de l’entreprise.
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) L’entreprise a activement mis en place des canaux de commerce électronique pour promouvoir le développement intégré de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) En 2021, le chiffre d’affaires en ligne s’élevait à 680 millions de RMB, en hausse de 58,4% d’une année sur l’autre, dont 61,9% pour les canaux de vente directe en ligne. En ce qui concerne les canaux hors ligne, l’entreprise optimise en temps opportun la structure des magasins hors ligne et améliore la proportion de magasins dans les centres commerciaux. À la fin de 2021, la compagnie comptait 186 magasins directs, dont 108 dans les centres commerciaux et 78 dans les centres de transport. En outre, l’entreprise continue d’explorer et d’améliorer les chaînes Ka, les franchises d’agents, la distribution par canaux et d’autres modes de coopération afin de pénétrer le marché et de couvrir davantage de groupes de consommateurs. En ce qui concerne le mode de commercialisation, l’entreprise utilise la sector – forme des nouveaux médias, y compris jiao yin, Wechat et Xiao Hong Shu, comme principal canal de promotion du contenu et du marketing vidéo court, et utilise des méthodes de coopération Marketing innovantes, telles que Kol live, pour améliorer encore le son du Marketing de l’entreprise, clarifier le positionnement des produits et améliorer l’influence de la marque.
La rentabilité a diminué. En 2021, la marge brute globale de la compagnie était de 56,7%, en baisse de 1,6 PP par rapport à l’année précédente. Nous supposons que la baisse de la marge brute de l’entreprise est principalement attribuable à l’augmentation continue des prix des matières premières et à l’augmentation de la proportion d’activités de sous – traitance à faible marge brute de l’entreprise. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses financières de l’entreprise sont respectivement de 40,8% / 7,4% / 0,6%, avec une variation annuelle de – 0,6 PP / – 0,5 PP / + 0,4 pp. le taux des dépenses de L’entreprise est relativement stable. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de la compagnie était de 7,7%, en baisse de 0,8 PP par rapport à l’année précédente.
Sous la perturbation de l’épidémie, le taux de croissance ralentit et les bénéfices à court terme sont sous pression. Du point de vue des canaux, l’entreprise a continué d’accroître l’expansion des canaux en ligne et des nouveaux médias, les ventes en ligne ont continué de croître à grande vitesse, le chiffre d’affaires de Q1 a – t – il atteint 160 millions de RMB, en hausse de 48,8% par rapport à l’année précédente? En raison de l’interférence de l’épidémie, le flux de passagers des magasins hors ligne de la compagnie a diminué, et le chiffre d’affaires hors ligne du Q1 a diminué de 15,4% d’une année sur l’autre de 80064 millions de RMB. En ce qui concerne la performance des bénéfices, la marge bénéficiaire brute / nette de la société est respectivement de 53,9% / – 4,02%, en baisse de 2,8 PP / 9,1 PP par rapport à l’année précédente. D’une part, nous supposons que la hausse continue des prix des matières premières a affecté la performance de la marge brute de l’entreprise; D’autre part, le taux de croissance des revenus a ralenti, mais les dépenses fixes telles que les loyers des magasins n’ont pas diminué, ce qui a entraîné une augmentation du taux de dépenses au cours de la période considérée. Le taux des frais de vente / de gestion de l’entreprise est de 45,7% / 10,6%, en hausse de 3,6 PP / 2,3 PP par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, le rendement des bénéfices de Q1 de l’entreprise est sous pression.
Les incitations au capital montrent la confiance dans le développement à long terme. La société a lancé le projet d’incitation au capital, qui prévoit d’accorder 1 770000 actions restreintes à 149 personnes, dont des cadres supérieurs et des techniciens de base, au prix de 27,4 yuan / action, soit 2,9% du total des actions de la société. Les exigences en matière d’évaluation sont basées sur 2021 et exigent que le taux de croissance composé des revenus et des performances de la société ne soit pas inférieur à 30% en 2022 – 2024, ce qui correspond à un revenu de 15,5 / 20,1 / 16,1 en 2022 – 2024 et à un rendement de 1,2 / 1,6 / 200 millions de RMB respectivement. L’entreprise a mis en place des conditions de déverrouillage plus élevées, ce qui démontre pleinement la confiance de l’entreprise dans la gestion à long terme.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. L’avantage de l’entreprise sur le marché intermédiaire et haut de gamme est évident, et les produits et canaux futurs sont constamment améliorés. On s’attend à ce que l’EPS de l’entreprise soit de 1,95 / 2,59 / 3,33 RMB respectivement de 2022 à 2024. Le bénéfice net attribuable à la société mère maintiendra un taux de croissance composé de 31% au cours des trois prochaines années et maintiendra la cote de « détention ».
Conseils sur les risques: les prix des matières premières fluctuent considérablement, l’épidémie affecte à plusieurs reprises les ventes hors ligne et la concurrence sur le marché augmente les risques.
