Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
Les résultats ont été meilleurs que prévu. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 4804 milliards de RMB, en hausse de 40,9% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 453 millions de RMB, en hausse de 25,8% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 402 millions de RMB, en hausse de 25,3% d’une année sur l’autre. La croissance rapide du chiffre d’affaires d’exploitation a principalement bénéficié de la situation
La marge brute a diminué d’une année sur l’autre, mais s’est améliorée d’une année sur l’autre et le taux de redevance s’est amélioré. Au premier trimestre, la marge brute a diminué de 3,9 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, sous l’effet des changements apportés aux normes comptables. Selon les nouvelles normes, elle a diminué de 2,1 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce qu’elle augmente de 1,7 point de pourcentage Par rapport à l’année précédente en raison de la hausse des matières premières en vrac et du fret. Après ajustement selon les nouvelles normes, le taux des d épenses de la période est de 12,1%, en baisse de 0,5 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, dont le taux des dépenses de vente est de 2,2%, en baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses de gestion est de 4,6%, en baisse de 0,9%, le taux des dépenses de R & D est de 4,8%, en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses financières est de 0,5%, en hausse de 0,8 point de pourcentage par rapport à l’année Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation au premier trimestre se sont élevés à 126 millions de RMB, en baisse de 33,7% d’une année sur l’autre, en raison de l’augmentation nette des comptes débiteurs et des coûts de main – d’oeuvre au cours de la période de crédit en raison de l’augmentation des Recettes de vente.
Développer activement la coopération en matière de gestion de la chaleur pour les nouvelles sources d’énergie, et les revenus et la proportion des nouvelles entreprises énergétiques devraient augmenter. L’entreprise se positionne dans le domaine de la gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques, s’engage dans le développement de composants et de sous – systèmes à partir de pièces de rechange, développe activement une coopération d’affaires globale avec de nouvelles forces chinoises, des entreprises automobiles traditionnelles et des entreprises automobiles de coentreprise, et devient des partenaires clients tels que Volkswagen, Benz, BMW, Geely, Byd Company Limited(002594) L’entreprise a fait la promotion ordonnée de la construction d’usines au Mexique et à Shaoxing Binhai, et tous les projets de collecte de fonds ont été acceptés et mis en production d’ici la fin de 2021. La production de masse de nouveaux projets favorisera l’augmentation rapide des revenus d’exploitation et de la part des nouvelles entreprises de Gestion de l’énergie et de la chaleur. Dans le contexte de l’augmentation des matières premières et du fret, l’entreprise a encouragé la liaison avec les prix des produits des entreprises automobiles en aval, ce qui devrait mieux atténuer la pression à la hausse des prix des matières premières.
L’expansion de nouveaux secteurs de la réfrigération commerciale et de l’électricité de cuisine permettra d’accroître la compétitivité des investissements convertibles en capital. L’entreprise saisit les possibilités de développement telles que la mise à niveau de l’efficacité énergétique, le changement de réfrigérant, la mise à niveau de la consommation, etc. la gamme de produits s’étend de la climatisation domestique et des pièces de réfrigérateur à la climatisation commerciale et à la réfrigération commerciale, et développe activement les pièces de cuisine et d’électricité. L’entreprise yaweike a réalisé des bénéfices en s’appuyant sur la popularisation et l’accélération des lave – vaisselle chinois et la transformation de la chaîne d’approvisionnement L’entreprise a intensifié la construction d’usines au Vietnam et au Mexique à l’étranger, amélioré l’efficacité opérationnelle, encouragé la relocalisation des usines de Daming dans le domaine commercial et jeté les bases solides des possibilités de développement commercial offertes par l’amélioration de la consommation sur le marché chinois à l’avenir. En 2021, la société a émis des obligations convertibles pour recueillir 3 milliards de RMB, principalement pour la construction et la transformation de composants de contrôle de la réfrigération et de la climatisation, qui devraient promouvoir le développement de produits à haut rendement et à économie d’énergie et renforcer encore la compétitivité.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Prévisions pour 2022 – 2024 eps0. 59, 0,70 et 0,80 RMB, la société comparable est New Energy and Household Appliance Company, l’évaluation moyenne de pe de la société comparable sur 22 ans est 31 fois, le prix cible est de 18,29 RMB, et la cote d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques
Le soutien à la gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques, le soutien à la réfrigération des appareils ménagers sont inférieurs aux prévisions et les activités de microcanaux et d’Avico sont inférieures aux prévisions, ce qui a une incidence sur la croissance des bénéfices; Risque de hausse des matières premières supérieure aux prévisions et de fluctuation des taux de change.
