China Communications Construction Company Limited(601800) ( China Communications Construction Company Limited(601800) )
Questions: 1) la société annonce qu’elle a signé l’Accord d’intention de restructuration des actifs majeurs avec Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) La partie de remplacement insuffisante Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) La compagnie annonce les nouvelles commandes signées au premier trimestre.
On s’attend à ce que China Communications Construction Company Limited(601800) Selon le rapport annuel, China Communications Construction Company Limited(601800) En ce qui concerne le niveau d’évaluation de la société comparable China Design Group Co.Ltd(603018) Si l’on tient compte de l’évaluation des trois sociétés qui seront injectées dans le Sud – Ouest, le nord – Est et l’énergie dans les zones urbaines et rurales de la Chine, le prix total des six sociétés de conception injectées devrait dépasser 14,7 milliards de RMB. La valeur marchande actuelle de Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) est de 8,3 milliards de RMB. La différence entre la valeur marchande actuelle et les actifs injectés sera complétée par l’émission supplémentaire de China Communications Construction Company Limited(601800) Par conséquent, une fois la transaction terminée, on s’attend à ce que China Communications Construction Company Limited(601800) et les zones urbaines et rurales de la Chine deviennent les actionnaires contrôlants de Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720)
Réaliser la scission et l’inscription des filiales et mettre en œuvre activement la réforme des entreprises publiques. Si l’opération est achevée, elle revêt une grande importance pour China Communications Construction Company Limited(601800) Réaliser l’inscription séparée des activités d’arpentage routier et de conception, de conception municipale et de conception énergétique, fournir une meilleure sector – forme de financement et concentrer les ressources pour accélérer le développement des activités pertinentes. On s’attend à ce que les entreprises de ciment puissent être acquises et à ce que la structure de la chaîne industrielle du Groupe soit encore améliorée.
Q1 les nouveaux contrats signés ont atteint un nouveau sommet sur une base élevée et ont donné de bons résultats. La compagnie a annoncé que le nouveau contrat signé pour 2022q1 s’élevait à 430,7 milliards de RMB, en hausse de 4,9%, en hausse de 65% par rapport au 21q4. Le montant des commandes a atteint un nouveau sommet trimestriel unique sur la base d’une forte augmentation au cours de la même période l’an dernier (commande YOY + 80% pour 21q1), représentant 30% de l’objectif de commande de l’année entière, et a atteint un « seuil rouge » au premier trimestre. En ce qui concerne les sous – activités, le montant total des nouveaux contrats signés pour la construction d’infrastructures s’élève à 379,3 milliards de RMB, en hausse de 5,9%, dont + 42,9% / + 14,6% / – 9,6% / – 0,3% / + 4,9% pour les commandes de construction portuaire / routière / ferroviaire / urbaine / d’ingénierie à l’étranger d’une année sur l’autre, et les activités traditionnelles de « Grand trafic» et les projets de change au comptant ont considérablement augmenté. Les nouveaux contrats signés pour la conception de l’infrastructure, les travaux de dragage et d’autres activités sont respectivement de 165 / 325 / 2,4 milliards de RMB, YOY + 25,2% / – 10,5% / – 18,7%. Au niveau sous – régional, 369 milliards de RMB de nouveaux contrats ont été signés en Chine, soit une augmentation de 4,8%; À l’étranger, 61,6 milliards de RMB ont été nouvellement signés, soit une augmentation de 5,7%. Au premier trimestre, l’investissement total prévu pour les nouveaux projets d’infrastructure et autres projets d’investissement signés par la société s’élevait à 7094 milliards de RMB, dont 45,03 milliards de RMB confirmés par rapport aux actions de la société et 40,03 milliards de RMB prévus pour les contrats de construction et d’installation dans les liens de conception et de construction.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 212 / 241 / 27 milliards de RMB, en hausse de 18% / 14% / 12% d’une année sur l’autre, et que le SPE sera de 1,31 / 1,49 / 1,67 RMB, et que le prix actuel des actions sera de 7,0 / 6,2 / 5,5 fois PE respectivement, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le risque de non – achèvement de la transaction de remplacement d’actifs, le risque déraisonnable d’hypothèses d’évaluation d’actifs, le risque de modification du plan de transaction, la force de la politique de croissance stable inférieure aux attentes et le risque récurrent d’épidémie.
