Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) ( Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) )
Événements:
Le 25 avril 2022, la compagnie a publié son rapport trimestriel de 2021. Au cours du premier trimestre de 2022q1, la société a réalisé un bénéfice d’exploitation de 867 millions de RMB, en hausse de 28,81% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 71 millions de RMB, en hausse de 55,67% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, était de 62 millions de RMB, en hausse de 39,99% d’une année sur Le bénéfice de base par action est de 0,66 yuan / action.
Commentaires sur l’événement
Le chiffre d’affaires du 22q1 a augmenté de 28,81% d’une année sur l’autre et est resté essentiellement stable par rapport au 21q4.
Le chiffre d’affaires d’exploitation de 2022q1 a atteint 867 millions de RMB, en hausse de 28,81% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires a continué d’augmenter d’environ – 1,81% par rapport au chiffre d’affaires de base élevé depuis 2021q4. Le chiffre d’affaires a légèrement diminué d’environ – 1,81%. Depuis le premier trimestre de 2021, l’environnement à l’étranger tend à s’améliorer, et toutes les activités de l’entreprise se réchauffent à des degrés divers. La demande de produits d’injection de l’entreprise au cours du premier trimestre de 2021 est élevée, et le revenu au cours du premier trimestre de 2022 est toujours en forte croissance. D’une part, nous prévoyons que la demande de produits d’injection de l’entreprise sur le marché à l’étranger reste élevée. D’autre part, les commandes de produits autres que les seringues ordinaires de l’entreprise (tels que les seringues / aiguilles de sécurité, les aiguilles de collecte de sang de sécurité, les séries d’alimentation, les seringues de pré – Remplissage / pompe, les aiguilles de beauté, etc.) se sont poursuivies avec une dynamique de croissance suffisante, et on s’attend à ce que les revenus et les bénéfices annuels atteignent une période de croissance plus élevée.
Le taux d’intérêt net des ventes de l’entreprise a augmenté d’environ 2% d’une année sur l’autre en raison de la réduction du taux des frais de vente.
Le taux d’intérêt net des ventes de 2022q1 a atteint 11,94%, en hausse de 1,96 point de pourcentage par rapport à 2021q1, principalement en raison de la baisse des dépenses de l’entreprise. Le taux des dépenses de vente de 2022q1 est d’environ 8,97%, en baisse d’environ 2,87 points de pourcentage par rapport à 2021q1. D’une part, nous croyons que la part des revenus du marché à l’étranger de l’entreprise a augmenté et que les dépenses de vente requises par les activités du marché à l’étranger sont relativement faibles. D’autre part, en raison de l’épidémie de covid – 19 en Chine au 2022q1, les activités hors ligne comme les voyages d’affaires ont diminué, ce qui a entraîné une baisse du taux global des dépenses de vente.
Conseils en matière d’investissement
Nous nous attendons à ce que les revenus de la société en 2022 – 2024 atteignent respectivement 3790 milliards de RMB, 4509 milliards de RMB et 5371 milliards de RMB, avec une croissance annuelle d’environ 22,4%, 19,0% et 19,1%. Compte tenu de l’augmentation progressive de la proportion de produits à marge brute élevée de la société, le niveau global de la marge brute et de la marge nette de la société augmentera également d’année en année. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net attribuable à la société en 2022 – 2024 atteigne 388 millions de RMB, 484 millions de RMB et 600 millions de RMB, avec une croissance annuelle d’environ 33,1%. 24,9% et 24,0%. Le SPE pour la période 2022 – 2024 est de 0,83 RMB, 1,04 RMB et 1,29 RMB respectivement, et l’évaluation correspondante du PE est de 20x, 16x et 13X respectivement. Compte tenu de la mise à niveau continue des produits de l’entreprise, de l’expansion harmonieuse du marché d’outre – mer, de la stabilité des stocks de base de la Chine et du maintien de la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Risques liés aux politiques industrielles;
