Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Aperçu du rendement
2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) le bénéfice net de la société mère a augmenté de 31,4% d’une année sur l’autre et le taux de croissance a augmenté de 1,6 PC par rapport à 2021a; Le chiffre d’affaires a augmenté de 15,7% d’une année sur l’autre et le taux de croissance a diminué de 2,6 PC par rapport à 2021a. Roe (annualisé) 16,2%, en hausse de 2,4 PC par rapport à l’année précédente; Roa (annualisé) 0,92%, en hausse de 8 pb par rapport à l’année précédente. À la fin du 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926)
Bénéfices supérieurs aux prévisions
2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Le taux de croissance des bénéfices a augmenté de 1,6pc à 31,4% par rapport à 2021a, ce qui a dépassé les attentes du marché, ce qui a entraîné une augmentation de la contribution fiscale et une augmentation du taux de croissance sans intérêt; 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Le taux de croissance des revenus a diminué de 2,6 PC à 15,7% par rapport à 2021a, principalement en raison du ralentissement de la croissance des revenus d’intérêts causé par la réduction de l’écart de taux d’intérêt. En ce qui concerne l’avenir, la gestion du patrimoine est en plein essor et le niveau des provisions superposées est suffisant, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926)
Les principaux facteurs de soutien sont les suivants: (1) l’impôt et la contribution de l’impôt aux bénéfices ont augmenté. On suppose que le revenu sans intérêt a augmenté au premier trimestre en raison de l’ajout d’obligations au 2021q4 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Fin 2021 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) La proportion de l’investissement obligataire dans l’actif total a augmenté de 2,1 PC par rapport à la fin 2021q3. Non – intérêt, 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Le taux de croissance des revenus non – intérêt a augmenté de 0,5pc à 50,9% par rapport à 2021a. Parmi eux: ① 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) En ce qui concerne l’avenir, compte tenu de la faible base de revenu intermédiaire liée à la richesse de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Les autres taux de croissance sans intérêt ont augmenté de 3,3 PC à 90,5% par rapport à 2021a.
Principaux facteurs de traînée: (1) Écart d’intérêt, 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Écart d’intérêt net d’un trimestre (mesure de la dimension d’ouverture et de clôture) a légèrement diminué de 1 pb à 1,53% par rapport à 2021q4, principalement parce que le taux de croissance du passif portant intérêt est 1 pc plus élevé que celui de l’actif portant intérêt, et le taux de rendement de l’actif portant intérêt et le taux de coût du passif portant intérêt ont tous deux diminué de 8 Dépréciation Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926)
Dépôts et prêts
Prêts, fin 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) En ce qui concerne l’avenir, le montant des grands projets d’investissement prévus dans la province du Zhejiang en 2022 a considérablement augmenté par rapport à 2021, et l’augmentation des investissements dans les infrastructures soutiendra la croissance du crédit de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Dépôts, fin 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) À la fin de 2022q1, les dépôts auprès des entreprises ont augmenté de 21% par rapport au début de l’année, dont les dépôts à vue auprès des entreprises ont augmenté de 16%.
Excellente qualité des actifs
En ce qui concerne les défauts, le taux de défauts du premier trimestre de 2022q1 était de – 4bp à 0,82% par rapport au début de l’année, le taux d’attention était stable à 0,38%, le taux de retard était essentiellement stable à 0,62%, et tous les indices étaient au niveau optimal de la Banque cotée. En ce qui concerne les provisions, le taux de couverture des provisions pour 2022q1 a continué d’augmenter de 12 PC à 580% par rapport au niveau élevé atteint au début de l’année, ce qui devrait rester le niveau le plus élevé des banques cotées. Entre – temps, les provisions non liées au crédit ont également augmenté de façon significative, avec une perte de valeur non liée au crédit de 51% pour 2022q1 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) . À l’avenir, on s’attend à ce que des provisions suffisantes jettent les bases d’une libération des bénéfices.
Prévision et évaluation des bénéfices
Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Au fur et à mesure que la gestion du patrimoine prend de l’ampleur et que le niveau des provisions superposées est suffisant, les bénéfices devraient continuer d’augmenter rapidement. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère augmente de 25,2% / 18,1% / 18,5% d’une année sur l’autre de 2022 à 2024, ce qui correspond à bps13. 72 / 15.33 / 17.26 yuan. Maintenir le prix cible de 19,89 RMB, correspondant à 1,45 fois pb en 2022. Le prix courant correspond au PB1 de 2022. 07x, 35% de l’espace au prix courant.
Conseil de risque: ralentissement macro – économique, forte explosion de mauvais résultats.
