Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) ( Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) )
Événements:
La compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 9272 milliards de RMB, en hausse de 33,12% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 682 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 13% par rapport à l’année précédente. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2339 milliards de RMB, en hausse de 24,16% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 204 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 17,65% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Les produits alimentaires de base et les produits de la catégorie des plats ont connu une forte augmentation, ce qui a entraîné une baisse des marges bénéficiaires en raison de l’augmentation des coûts.
Du point de vue des revenus, en 2021, les revenus des nouilles de riz, de la viande, du surimi et des produits alimentaires de l’entreprise ont augmenté respectivement de 23,60% / 19,16% / 23,07% / 112,41%. Au premier trimestre de 2022, les revenus des nouilles de riz et des produits alimentaires de l’entreprise ont également atteint un taux de croissance élevé de 16,59% / 129,88%. La perméabilité des aliments de base et des aliments surgelés a encore augmenté sous l’impulsion de l’épidémie. Du point de vue des coûts, à l’exception des produits à base de viande, les bénéfices bruts des trois autres catégories ont diminué de plus de 3%, principalement en raison de l’augmentation des coûts salariaux des employés, de la transformation technique des usines de fabrication et de l’augmentation des coûts de transport. Du point de vue des canaux, en 2021, le distributeur / distributeur super / distributeur direct / commerce électronique a atteint un taux de croissance des revenus de 31,57% / 9,53% / 173,41% / 43,36%, avec 738 nouveaux distributeurs ajoutés toute l’année.
Stock stratégique dans xinliuwu, ajout de code pour la disposition des matières premières en amont
La société a décidé le 25 d’acquérir 70% des actions de Hubei xinliuwu Food Group en deux étapes. La société acquise est principalement engagée dans la production de carpe argentée blanche et de poisson – chat surimi, ainsi que dans la transformation primaire et la transformation en profondeur de l’écrevisse. Il s’agit d’une nouvelle acquisition de l’industrie de l’élevage en amont après xinhongye, qui vise à renforcer encore le contrôle des deux principales matières premières, à savoir le surimi et l’écrevisse.
Prévision des bénéfices et notation des investissements
Depuis mars – avril, l’entreprise est confrontée à des pressions telles que l’arrêt de la production et le blocus dans l’est de la Chine, mais en même temps, l’épidémie accélère également l’amélioration de la pénétration des produits de nouilles de riz et des plats préfabriqués à l’extrémité c. nous pensons que la voie de croissance à long terme de l’entreprise est claire et que la position de leader sera consolidée dans la récurrence de l’épidémie. Nous avons révisé à la hausse nos prévisions de revenus pour 2022 – 2023 à 119,43 / 15 089 milliards de RMB (valeur initiale: 112,0 / 13 724 milliards de RMB), en hausse de 28,8% / 26,35% par rapport à l’année précédente; Compte tenu de l’augmentation continue de la volatilité des matières premières et de l’incitation excessive à la performance, nous ajustons le bénéfice net de 2022 – 2023 à 952 / 1322 milliard de RMB (la valeur initiale est de 1078 / 1366 milliard de RMB), et donnons les prévisions de revenu et de bénéfice net de 2024 à 18972 milliard de RMB et 1784 milliard de RMB respectivement, le SPE correspondant est respectivement de 3,25 / 4,51 / 6,08 RMB, le prix actuel des actions PE correspondant est respectivement de 35 / 25 / 19 fois, le prix cible ajusté est de 162,5 RMB et le PE correspondant est 50 fois de 22 ans, et la note d ‘« achat» est maintenue.
