Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) ( Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) )
Principaux éléments du rapport:
Le 22 avril 2022, la compagnie a publié le rapport sur les résultats du premier trimestre de 2022, qui indique que le premier trimestre de 2022 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 1 174 millions de RMB (YOY – 14,84%), un bénéfice net attribuable à la mère de 86 millions de RMB (YOY – 26,96%) et un bénéfice net non attribuable à la mère de 84 millions de RMB (YOY – 25,95%).
La consommation de montres – bracelets haut de gamme en Chine a continué d’augmenter, ce qui explique la baisse des revenus du premier trimestre. Sous l’influence de la situation épidémique du covid – 19, le flux de passagers de consommation dans les centres commerciaux terminaux a fortement diminué, en plus du contexte de base élevé du Q1 l’année dernière, les revenus du Q1 de l’entreprise ont diminué. La baisse des revenus à court terme devrait être considérée rationnellement, en mettant l’accent sur la continuité du retour de la consommation à la demande et sur l’espace de croissance de la consommation de montres – bracelets haut de gamme en Chine continentale. Selon les dernières données de la Confédération suisse de l’industrie horlogère, les exportations de Montres suisses vers la Chine continentale ont augmenté de 22,4% d’une année sur l’autre en février 2022. Après près de deux ans de croissance explosive après l’épidémie, le marché local des montres – bracelets haut de gamme a non seulement atteint l’expansion de l’échelle, mais s’efforce également de parvenir à une croissance plus stable et plus bénigne. À l’heure actuelle, en raison de l’impact de l’épidémie sur l’environnement du marché, les fluctuations à court terme sont in évitables, mais à long terme, la consommation future de montres – bracelets haut de gamme est fermement optimiste.
La marge brute a continué d’augmenter et le taux des frais de vente a augmenté de façon significative. Q1 a réalisé une marge bénéficiaire brute de 38,21%, en hausse de 0,89 PCTs par rapport à l’année précédente. Le taux des frais de vente et d’administration était de 21,93% / 4,72%, soit une augmentation de 1,56 PCTs / 0,59 PCTs par rapport au Q1 de l’année dernière. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net Q1 de la compagnie était de 7,36%, en baisse de 1,22 PCTs par rapport à l’année précédente. De plus, le taux de rotation des stocks de la compagnie était de 0,35 fois, en baisse de 0,09 fois par rapport à la même période l’an dernier. Une légère baisse de la rentabilité et de l’efficacité opérationnelle a entraîné une baisse de 1,31 PCTs à 2,84% de q1roe.
Optimiser la structure des canaux en cas d’épidémie et accroître progressivement la part des services en ligne. L’entreprise a régulièrement encouragé l’entrée de magasins hors ligne dans les centres commerciaux. L’année dernière, elle a ouvert 100 nouveaux magasins autonomes dans les centres commerciaux, fermé certains magasins déficitaires et optimisé davantage la structure des coûts. Entre – temps, l’entreprise a continué de développer des entreprises en ligne et de nouveaux commerces de détail numériques, augmentant progressivement la part des entreprises en ligne. En ce qui concerne les canaux exonérés d’impôt, la marque privée de la société est essentiellement entrée dans tous les canaux exonérés d’impôt de Hainan. Sur cette base, la société a achevé la création d’une filiale à part entière de Hainan l’année dernière et a activement encouragé la coopération entre les activités de liste nominative et les canaux exonérés d’impôt. À l’heure actuelle, la récurrence de l’épidémie a eu un grand impact sur le flux de passagers sur le marché du tourisme de Hainan. Les ventes de marques privées ont fluctué dans la région, mais les produits de la même gamme de prix ont maintenu un bon niveau.
Approfondir l’ADN de base de l’aérospatiale et mettre en oeuvre la « Stratégie de marque des grands pays ». Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) Pendant la Mission de retour de Shenzhou 13, la montre de la combinaison spatiale intérieure a fourni aux astronautes une fonction de détection des fuites. En tant que leader chinois de la montre – bracelet, Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) En 2022, l’entreprise continuera de mettre en œuvre la stratégie de la « marque grand pays», d’établir une marque nationale haut de gamme comme chef de file, de soutenir l’aérospatiale, de promouvoir fermement l’intégration des ventes de produits, de construire un système de marketing intégré et d’améliorer systématiquement la « force de la marque».
Les entreprises de technologie de précision continueront de se renforcer et de se développer. La technologie de précision est le nouveau point de croissance des activités futures de l’entreprise. À long terme, les activités de la technologie de précision continueront de renforcer les domaines d’avantage tels que les communications optiques et les lasers, d’accroître encore le développement de nouveaux marchés et de nouveaux clients tels que l’aérospatiale et les dispositifs médicaux, d’améliorer continuellement la composition technique et d’améliorer encore la capacité globale de solution sous la direction de la technologie.
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: sous l’influence de l’épidémie de covid – 19, la performance de l’entreprise au Q1 a diminué. Nous pensons que la baisse des revenus à court terme devrait être considérée rationnellement, en mettant l’accent sur la continuité du retour de la consommation du côté de la demande et l’espace de croissance de la consommation de montres – bracelets haut de gamme en Chine continentale. La marque privée de l’entreprise approfondit l’ADN de base de l’aérospatiale et met en œuvre la « Stratégie de la marque du grand pays ». En tant que leader rare de la montre – bracelet domestique, sa valeur n’a pas été suffisamment reconnue par le marché. En outre, en tant que nouveau point de croissance, le développement futur des entreprises de technologie de précision mérite également d’être attendu. Nous maintenons la cote « buy – in » de la société et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4,56 / 5,28 / 586 millions de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 18% / 16% / 11% par rapport à l’année précédente, et que le SPE sera de 1,07 / 1,24 / 1,38 RMB, respectivement. Le prix de clôture de l’action le 22 avril correspond à un rapport P / e de 9 / 8 / 7 fois.
Facteurs de risque: risque d’épidémie, risque de reflux inférieur aux attentes, risque de développement de marques privées inférieur aux attentes
