Jdm Jingda Machine(Ningbo)Co.Ltd(603088) ( Jdm Jingda Machine(Ningbo)Co.Ltd(603088) )
Questions:
La société a divulgué son rapport annuel pour 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 534 millions de RMB (YOY + 25,5%) et un bénéfice net de 86 millions de RMB (YOY + 27,4%). La société prévoit de verser un dividende en espèces de 1,80 RMB (y compris l’impôt) pour chaque 10 actions, et d’ajouter 2 actions pour chaque 10 actions à tous les actionnaires au moyen de la réserve de capital et 2 actions bonus pour chaque 10 actions.
Avis de sécurité:
En 2021, la croissance des revenus a commencé à se manifester et les commandes manuelles ont presque doublé. Fin des revenus: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 534 millions de RMB, en hausse de 25,5% par rapport à l’année précédente. Les produits de l’entreprise comprennent l’équipement d’échangeur de chaleur, la presse de précision et l’équipement de microcanaux, avec un chiffre d’affaires de 2,42 / 2,03 / 72 milliards de RMB. Marge brute: en 2021, la marge brute globale de la société était de 37,6%, soit une légère baisse de 2,0 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de changements dans la structure des revenus et de l’augmentation de la proportion de la presse de précision avec une marge brute plus faible dans les revenus. Côté dépenses: en 2021, le taux total des frais de vente, de gestion, de recherche et de développement et des frais financiers de l’entreprise était de 18,13%, soit une diminution de 1,60 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’dilution des frais de gestion et des frais de recherche et de développement. Taux d’intérêt net: en 2021, le taux de profit net attribuable à la société mère a atteint 16,07%, en hausse de 0,23 PCT par rapport à l’année précédente. Commandes: À la fin de 2021, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 304 millions de RMB, en hausse de 92,41% d’une année sur l’autre, ce qui indique que les commandes en main de la compagnie ont considérablement augmenté.
Enraciné dans le circuit de haute croissance des nouveaux véhicules énergétiques, la performance des Presses de précision de l’entreprise est remarquable. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 203 millions de RMB (88,4% d’une année sur l’autre) avec une marge brute de 30,2%, en hausse de 12,7 PCT par rapport à l’année précédente. Les produits de presse de précision de l’entreprise ont fait d’excellents progrès dans les équipements d’estampage à noyau de fer pour les moteurs des nouveaux véhicules énergétiques et dans les équipements d’estampage pour les composants structuraux des batteries électriques.
En ce qui concerne l’équipement à noyau de fer moteur, les produits de la série MCP de l’entreprise ont été vendus par lots en tant que premier ensemble d’équipement clé en Chine, avec une augmentation de 260% des ventes par rapport à 2020. Il est à espérer qu’ils continueront d’être les produits de poing de La presse à noyau de fer moteur de l’entreprise et qu’ils mèneront le remplacement domestique de nouveaux équipements à noyau de fer moteur énergétique.
En ce qui concerne l’équipement de structure de batterie, la presse à couvercle de batterie de l’entreprise a été chauffée par les fabricants, et le volume des ventes a augmenté de 100% par rapport à 2020; Les presses d’étirement à entraînement cam pour l’étirement du boîtier cylindrique de la batterie forment une série et sont vendues. L’entreprise a été la première à lancer la Servo – presse pour le formage de la coque de la batterie 4680 en Chine, et a réussi l’acceptation du client, espérant saisir rapidement la piste de course de la batterie 4680 et réaliser le dépassement de la courbe.
La demande d’échangeurs de chaleur et d’équipements de microcanaux est stable et maintient une bonne rentabilité. En 2021, le chiffre d’affaires de l’équipement d’échangeur de chaleur de la compagnie s’élevait à 242 millions de RMB (YOY + 6,3%) avec une marge brute de 38,0%; Microchannel Equipment a réalisé un chiffre d’affaires de 72 millions de RMB (5,0% d’une année sur l’autre) avec une marge brute de 53,7%. En tant qu’entreprise laitière cash Cattle, l’échangeur de chaleur et l’équipement Microchannel de l’entreprise maintiennent une position concurrentielle de premier plan dans l’industrie, ont fait des progrès dans la recherche et le développement de produits et le développement de clients, et devraient maintenir une excellente rentabilité.
L’incitation au capital améliore la cohésion des talents et démontre la confiance dans le développement. En mars 2022, la société a publié le projet de plan d’incitation à l’achat d’actions restreintes pour 2022, qui prévoit d’accorder 6 615500 actions d’actions restreintes à 86 objets d’incitation, à un prix de 5,32 RMB par action. Les exigences d’évaluation du rendement au niveau de l’entreprise pour ce plan d’incitation sont les suivantes: le taux de croissance du bénéfice net de 2022 – 2024 par rapport à 2021 n’est pas inférieur à 10% / 20% / 30%, ou le taux de croissance du revenu d’exploitation n’est pas inférieur à 15% / 30% / 45%. On s’attend à ce que le plan d’incitation au capital mobilise l’enthousiasme des cibles d’incitation et améliore encore la compétitivité globale de l’entreprise.
Suggestions d’investissement: ajuster légèrement les prévisions de bénéfices de la société. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 121 millions de RMB, 178 millions de RMB et 270 millions de RMB en 2022 – 2024 (les valeurs avant 2022 – 2023 étaient respectivement de 132 millions de RMB et 205 millions de RMB), et le ratio P / e correspondant devrait être respectivement de 18, 12 et 8 fois. En tant que chef de file dans la segmentation de plusieurs pistes de poinçonnage spécial, la performance des nouveaux équipements énergétiques a éclaté et la cote « recommandée» a été maintenue.
Conseils sur les risques: (1) Les fabricants de composants structuraux de batteries au lithium ne sont pas à la hauteur des risques prévus. Ces dernières années, l’industrie mondiale des piles au lithium a fait l’objet d’investissements considérables. Si l’expansion de la capacité du marché en aval n’est pas prévue, les revenus de l’entreprise provenant de l’équipement de structure au lithium peuvent être touchés. Risque de baisse de la marge brute. La fluctuation des prix des matières premières, l’augmentation des coûts des ressources humaines et l’augmentation de l’amortissement résultant de la construction et de la mise en service du projet peuvent entraîner une nouvelle augmentation des coûts des produits et affecter la marge bénéficiaire brute de l’entreprise. Risque de baisse des prix des stocks. En raison de la longue période de production des produits, il peut y avoir un risque de baisse des prix des matières premières en stock, des produits finis, etc., et une baisse du taux de change peut également entraîner un risque de baisse des prix des stocks.
