Guangdong Hongda ( Guangdong Hongda Blasting Co.Ltd(002683) )
Principaux éléments du rapport:
Dans la soirée du 22 avril, Guangdong a publié son rapport du premier trimestre de 2022. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 789 milliards de RMB, en hausse de 20,29% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 41 136500 RMB, en baisse de 44,27% par rapport à la même période l’an dernier.
Principaux points d’investissement:
Sous l’effet de multiples facteurs, les résultats du Q1 n’ont pas été aussi bons que prévu: la croissance annuelle du chiffre d’affaires d’exploitation de 2022q1 de la compagnie est principalement due à l’augmentation des revenus de contribution de deux filiales, Ji’an Chemical et Xing’an civil Blast, par rapport à la même période l’an dernier. Les principales raisons de la forte baisse du bénéfice net de la société mère d’une année sur l’autre sont les suivantes: 1. En raison de l’impact des plans des clients, une partie des revenus du secteur militaire à plus forte rentabilité n’a pas été comptabilisée; 2. L’augmentation du nombre de nouvelles sociétés fusionnées et l’expansion de l’échelle des prêts ont entraîné une augmentation significative des dépenses. Au total, les trois dépenses de la société 2022q1 ont augmenté de plus de 45 millions de RMB d’une année sur l’autre, soit 51,29%, ce qui est nettement supérieur à l’augmentation des revenus; 3. Près de 30 millions de RMB de pertes de valeur de crédit ont été comptabilisés pour les recettes commerciales. En outre, en raison de la reprise de l’épidémie dans de nombreux endroits et de l’impact des activités à grande échelle menées dans certaines régions au cours du premier trimestre, les mines de certaines régions sont en état d’arrêt, ce qui, d’une part, a entravé le développement des activités de l’entreprise dans le domaine des services miniers et, d’autre part, a entraîné une baisse des ventes d’explosifs des entreprises civiles d’explosifs dans les régions correspondantes, ce qui a entraîné une baisse des résultats globaux de l’entreprise au cours du premier trimestre. À l’heure actuelle, les activités à grande échelle ont pris fin et les épidémies locales commencent à montrer des signes d’amélioration. On s’attend à ce que la société de suivi et ses filiales reprennent successivement la production et l’exploitation, et on s’attend à ce que les progrès des activités de vêtements miniers et d’explosifs civils soient améliorés. De plus, les comptes débiteurs de certaines commandes dans le secteur de l’industrie militaire ont été convertis en revenus d’exploitation, de sorte que les revenus et les bénéfices de l’entreprise devraient commencer à s’améliorer à partir du deuxième trimestre.
Accroître les investissements dans la R & D du secteur des services miniers et renforcer la compétitivité des principales industries traditionnelles: Au cours de la période considérée, les d épenses de R & D de l’entreprise se sont élevées à 76 867500 RMB, en hausse de 75,53% par rapport à l’année précédente; Le taux des d épenses de R & D est de 4,30%, en hausse de 1,27 PCTs par rapport à 2021, principalement en raison de l’augmentation des investissements de R & D de la société dans le secteur des services miniers. À l’heure actuelle, l’industrie des services miniers est confrontée à l’accélération de l’élimination et de l’intégration, la concentration de l’industrie tend à augmenter. L’objectif de l’entreprise est de fournir aux clients en aval un service minier intelligent vert de meilleure qualité en combinant plus efficacement les nouvelles technologies de l’information et les applications intelligentes, afin de mieux saisir les grands clients et les grands projets et de consolider son leadership dans l’industrie des services miniers.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Compte tenu du fait que les résultats du premier trimestre de l’entreprise n’ont pas été aussi bons que prévu et qu’il existe de nombreux facteurs incertains dans l’environnement extérieur, nous avons légèrement réduit les prévisions de bénéfices et nous prévoyons réaliser un bénéfice net de 5,40 / 6,42 / 741 millions de RMB pour la société mère en 2022 – 2024; Le pe correspondant est de 33,7 / 28,4 / 24,6 (prix de clôture du 22 avril: 24,35 RMB). Le risque d’entrave à l’avancement des activités militaires et commerciales et d’autres activités principales de l’entreprise demeure, de sorte que nous ajustons la cote de l’entreprise à la cote « surpoids ».
Note: Compte tenu du cycle d’atterrissage de l’activité commerciale militaire, du volume des commandes et du montant des commandes de différents produits après l’atterrissage, les recettes de l’activité commerciale militaire seront très incertaines, ce qui entraînera une grande déviation des prévisions de bénéfices et une faible signification de référence réelle. Sur la base du principe de prudence, nous avons temporairement éliminé les prévisions de rendement du commerce militaire dans les prévisions de rendement. Les prévisions de rendement ci – dessus sont des estimations de la performance future des principales activités actuelles de l’entreprise, qui visent à refléter la tendance au développement des activités existantes de l’entreprise après l’élimination Des progrès du secteur du commerce militaire. La performance future des activités du commerce militaire apporte à l’entreprise une plus grande élasticité de croissance et un espace d’imagination.
Facteurs de risque: risque que le calendrier d’exécution des ordres d’affaires militaires ne soit pas aussi avancé que prévu; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Risque d’opacité de l’information militaire; Les résultats des services miniers et des explosions civiles sont inférieurs aux risques prévus; Les progrès réalisés dans l’étude des produits du commerce militaire sont inférieurs aux risques prévus.
