Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
2022q1 le chiffre d’affaires global de l’entreprise a dépassé les prévisions et le niveau des bénéfices a atteint un point d’inflexion.
2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4804 milliards de RMB, soit + 40,94% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 453 millions de RMB pour la société mère, soit + 25,81% d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net était de 9,45%, soit – 1,23 PCT par rapport à l’année précédente (rapport d’anneau + 0,32 PCT). Nous croyons que le chiffre d’affaires global de l’entreprise a dépassé les prévisions et que la baisse du taux d’intérêt net est principalement attribuable à l’incidence des matières premières et du fret sur les activités de microcanaux d’appareils ménagers. Toutefois, en ce qui concerne la ventilation, les prix des matières premières des entreprises automobiles ont commencé à baisser, le taux brut net a augmenté d’une année sur l’autre et le niveau des bénéfices a atteint un point d’inflexion.
Soyez optimiste quant à la forte croissance de l’activité des appareils ménagers de l’entreprise et à la forte croissance de l’activité des nouveaux véhicules énergétiques
Vue par activité: (1) l’activité des appareils ménagers, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3,2 milliards de RMB, soit + 32% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 280 millions de RMB, soit + 9,5% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 23,3%, soit – 3pct par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires d’exploitation de l’entreprise automobile zéro a atteint 1,6 milliard de RMB (dont 1,4 milliard de nouveaux véhicules énergétiques) au cours du premier trimestre de 2022, soit + 63% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 175 millions de RMB, soit + 66,3% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 23,35%, soit + 0,3 PCT par rapport à l’année précédente. Nous continuons d’être optimistes quant à la reprise des activités de l’entreprise dans le secteur des appareils ménagers après la reprise de la consommation et des circuits de segment à forte croissance tels que la réfrigération commerciale, ainsi qu’à la forte croissance des activités des nouveaux véhicules énergétiques.
Prévision et évaluation des bénéfices
Nous sommes optimistes quant à la croissance stable de l’activité des appareils ménagers et à l’éclosion de nouvelles activités énergétiques de l’entreprise, et nous prévoyons que le revenu d’exploitation de l’entreprise de 2022 à 2024 sera de 225,01 / 302,52 / 40132 milliards de RMB, avec un taux de croissance correspondant de 40,45% / 34,44% / 32,66%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 24,80 / 35,29 / 4918 milliards de RMB, et le taux de croissance correspondant était de 47,25% / 42,31% / 39,37%. Le pe correspondant est de 25x / 17x / 12x.
Conseils sur les risques
La reprise de la demande d’appareils ménagers n’a pas été aussi rapide que prévu, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques n’ont pas été aussi élevées que prévu et le risque de fluctuation des prix des matières premières.
