Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) ( Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) )
Principaux points d’investissement
Les résultats ont augmenté de 61% d’une année sur l’autre et la rentabilité a augmenté d’une année sur l’autre.
Au cours du premier trimestre de 2022q1, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 61% d’une année sur l’autre, ce qui est beaucoup plus élevé que le taux de croissance annuel de 2021 (30%). En 2022q1, la marge bénéficiaire brute de la compagnie était de 52,76%, en hausse de 0,8 point de pourcentage par rapport à 2021, la marge bénéficiaire nette s’est améliorée davantage et le niveau des bénéfices de la compagnie s’est amélioré.
À la fin de 2021, le stock de commutateurs intelligents sur colonne de l’entreprise était relativement élevé, atteignant 16900 ensembles, en hausse de 34,46% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’expansion rapide du marché et de l’augmentation des commandes, de sorte que la capacité de livraison à court terme de l’entreprise ne pouvait pas répondre à la demande de livraison centralisée, de sorte que l’entreprise équilibrait généralement la production et la livraison par une réserve de sécurité appropriée; À la fin du premier trimestre de 2022, l’inventaire de la compagnie s’élevait à 479 millions de RMB, ce qui est proche du solde de l’inventaire à la fin de 2021, principalement des marchandises expédiées, et les livraisons subséquentes devraient continuer de progresser en 2022.
Les marchés extérieurs de la province progressent rapidement et les bénéfices des produits restent élevés.
Depuis 2021, l’entreprise a accéléré l’expansion des marchés à l’extérieur de la Chine de l’Est. La part des revenus dans le Nord, le Sud et le Sud – ouest de la Chine a augmenté de 9,3, 3,0 et 0,7 points de pourcentage d’une année sur l’autre, avec des taux de croissance de 0,85, 23 et 179 fois d’une année sur l’autre, ce qui est beaucoup plus élevé que dans l’est de la Chine (YOY + 7,7%), et le taux de marge brute est de 54% – 60%, ce qui est plus élevé que dans l’est de la Chine (marge brute 51%), et la compétitivité des produits et la rentabilité
La logistique de la production était normale et les obstacles à la concurrence se sont consolidés pendant la période épidémique.
La base de production de l’entreprise est située à Quanzhou, dans la province du Fujian. Les clients sont concentrés dans la région du Jiangsu et du Zhejiang. Le Centre R & D est principalement à Shanghai. Par conséquent, l’épidémie n’a pas eu d’impact majeur sur la production et la logistique de l’entreprise. À partir de 2022q2, l’appel d’offres et l’appel d’offres de la compagnie de réseau pour l’équipement intelligent seront lancés étape par étape. En 2021, les dépenses de recherche et de développement de l’entreprise ont dépassé 59,7 millions de RMB. La recherche et le développement ont pris en compte à la fois les logiciels et le matériel, et les investissements de recherche et de développement continus ont consolidé les obstacles techniques, ce qui promet d’obtenir une bonne part des appels d’offres nationaux pertinents.
Prévision et évaluation des bénéfices
L’entreprise est l’une des principales entreprises de commutation de colonne intelligente du réseau de distribution en Chine, bénéficiant de l’accélération de la construction intelligente du réseau de distribution. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 525, 627 et 754 millions de RMB au cours de la période de 22 à 24 ans, ce qui correspond à 5,25, 6,27 et 7,54 RMB / action pour le SPE et à 18, 15 et 12 fois PE. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: (1) risque de concentration des ventes sur le réseau national; Le risque que le degré de concentration de la zone d’activité soit élevé et que l’expansion du nouveau marché ne soit pas à la hauteur des attentes; Risque de structure de produit unique
