Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) ( Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Événement: 22q1 revenus + 62% d’une année sur l’autre, bénéfice net attribuable à la mère plus élevé que prévu + 31% d’une année sur l’autre.
22q1 réalisation de la société: 1) chiffre d’affaires / bénéfice net pour la société mère / bénéfice net non pour la société mère de 12,5 / 2,0 / 180 millions de RMB, soit + 62% / + 31% / + 31% d’une année sur l’autre. Sur une base élevée de 21q1, les bénéfices du 22q2 ont dépassé les prévisions, après quoi le marché s’attendait à ce que les bénéfices augmentent de 20 à 30%. L’augmentation des bénéfices est principalement due à l’efficacité du contrôle des coûts des services fonctionnels de soins de la peau. On estime que le taux des coûts de vente des services de soins de la peau pour l’ensemble de l’année sera d’environ 60% au cours des 21 dernières années, qui est maintenant réduit à environ 55%, et que la proportion de dépassement de la tête sera encore réduite.
Après ajustement des bénéfices, on estime que le 22q1 comprend environ 35 millions de dépenses d’incitation au capital et environ 25 millions d’amortissement de l’usine de Tianjin; Les entreprises innovantes ont perdu plus de 22 millions de dollars. Estimation 22q1 bénéfice ajusté (compte tenu de l’incidence du taux d’imposition): après déduction de l’incitation au capital, le bénéfice s’élève à 230 millions de RMB (+ 50%); À l’exclusion de l’incitation au capital + amortissement, le bénéfice a été de 250 millions de yuan (+ 63%).
Rentabilité: la marge brute / la marge nette est de 77,1% / 15,8%, soit – 1,6 / – 3,8 PP par rapport à l’année précédente. La baisse de la marge brute ou liée à l’ajustement des frais de transport aux coûts d’exploitation conformément aux nouvelles règles comptables est principalement due à l’augmentation de la part des revenus cosmétiques. Les taux de d épenses de vente / gestion / R & D étaient respectivement de 45,1% / 6,3% / 6,5%, soit + 1,6 / + 0,8 / + 1,5 pp.
Le taux de croissance des soins fonctionnels de la peau est de 90% +, la peau est belle, avec une augmentation de plus de 500%
Services fonctionnels de soins de la peau: le revenu estimatif dépasse 850 millions de RMB, en hausse de 90% par rapport à l’année précédente, ce qui dépasse les attentes et représente environ 70% du revenu. Selon la marque, runbaiyan + 40 – 45% par rapport à l’année précédente; Quadi + 70% – 75% d’une année sur l’autre; Miebel + 70% – 80% d’une année sur l’autre; Parmi eux, l’activité musculaire a augmenté de + 500% d’une année sur l’autre, ce qui a dépassé les attentes. L’année dernière, le revenu était d’environ 30 millions et 22q1 était de près de 200 millions. Le volume de revenu était similaire à runbaiyan / Quadi. L’augmentation de l’activité musculaire est principalement due au débit d’eau du riz brun explosif. Les 4 principales marques de l’entreprise se positionnent différemment et trouvent des catégories d’avantages représentatives. Les sous – produits hydratants, les produits de crème quady, les produits laitiers à base d’eau de miebel et de myofibril se sont tous développés à partir d’un seul produit → d’une seule catégorie → de plusieurs catégories, d’une seule substance active → de plusieurs substances actives.
Activité des matières premières: le chiffre d’affaires prévu est de 250 millions de RMB, en hausse de près de 30% par rapport à l’année précédente. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a généré des revenus de plus de 10 millions d’autres matières premières bioactives, dont des variétés potentielles telles que l’éthodone, le GABA, l’ergothioxine et le collagène, ce qui a aidé l’entreprise à construire une sector – forme Bioactive.
Services terminaux médicaux: le chiffre d’affaires estimatif est de près de 150 millions de RMB, essentiellement inchangé. L’entreprise labourera profondément l’acide hyaluronique, à l’avenir, elle construira la lumière de l’eau, le remplissage de l’acide hyaluronique, les matériaux recyclés et la disposition complète des produits de restauration. Récemment, l’entreprise a acquis 51% des capitaux propres de yilekang Biology et a mis en place des éponges de collagène et des produits osseux artificiels; Au cours de l’auto – développement du collagène Recombinant, on s’attend à ce que la coordination de la chaîne industrielle des matières premières et des produits finaux du collagène soit réalisée à l’avenir afin de reproduire l’expérience réussie de l’acide hyaluronique.
Food Business: the brand Pattern was initially opened. En 21 ans, l’entreprise a lancé Black Zero, Water muscle Spring (hyaluronic acid water), Recreation corner (Hyaluronic Acid fruit wine) et d’autres marques alimentaires fonctionnelles. Promouvoir conjointement les canaux en ligne et hors ligne. À l’heure actuelle, l’entreprise a mis en place un certain nombre de centres de recherche et de développement alimentaires; À l’avenir, la beauté, la santé articulaire et la santé du sommeil seront les principales applications.
Prévision et évaluation des bénéfices:
L’entreprise prend l’acide hyaluronique comme noyau pour construire une entreprise de sector – forme de substances bioactives. L’activité des matières premières augmente régulièrement sous la double impulsion de l’acide hyaluronique + autres substances bioactives; L’ajustement stratégique de 21 ans de l’activité médicale américaine doit être libéré. Les produits fonctionnels de soins de la peau sont extrêmement puissants et la sensibilisation à la marque continue de s’améliorer grâce à un investissement efficace dans la publicité. Toutes les marques devraient maintenir une croissance rapide. Les recettes prévues pour la période de 22 à 24 ans sont respectivement de 70,7, 90,8 et 11,04 milliards de RMB, soit une augmentation de 43%, 29% et 22%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 11,1, 15,4 et 1,98 milliard de RMB, en hausse de 42%, 39% et 29%, et la valeur marchande actuelle correspond à pe50, 36 et 28x. Nous croyons fermement au potentiel de développement à long terme de l’entreprise et maintenons la cote « acheter ».
Conseils sur les risques: les progrès de la recherche, du développement et de l’enregistrement de nouveaux produits sont inférieurs aux attentes; Perte de personnel de base ou fuite de technologie; Une concurrence accrue de la part des Parties B ou C; Des éclosions ou d’autres événements de cygne noir affectant l’environnement de consommation se produisent.
