Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) ( Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
Événements:
La Société publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: le chiffre d’affaires réalisé par la société en 21 ans est de 1190 milliard de RMB, soit + 43,93% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 92 millions de RMB pour la société mère, soit + 29,92% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net a été déduit de 77 millions de RMB, soit + 22,23% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie opérationnels ont atteint 87 millions de RMB + 27,36% d’une année sur l’autre. Dont 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 376 millions de RMB, soit + 23,77% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 26 millions de RMB, soit – 31,78% d’une année sur l’autre. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 248 millions de RMB, soit + 15,29% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de – 10 millions de RMB pour la société mère.
Commentaires:
Les ventes directes hors ligne ont été perturbées par l’épidémie et le commerce électronique en ligne a maintenu une forte croissance. Les magasins hors ligne de la compagnie ont été touchés par la situation épidémique au cours de l’année 21. Les revenus des ventes hors ligne ont été médiocres et la rentabilité s’est progressivement affaiblie. En 2021, la marge brute était de 56,73%, soit – 0,51% d’une année sur l’autre, dont – 4,58% Au 21q4 et – 2,78% au 22q1. En ligne, l’entreprise a intensifié ses efforts pour étendre les canaux en ligne et optimiser la disposition des canaux de commerce électronique, avec un chiffre d’affaires annuel en ligne de 683 millions de RMB en 2021, soit + 58,44% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires en ligne de 22q1 était de + 48,80% d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que l’intégration et l’interaction en ligne et hors ligne soient réalisées à l’avenir, que les obstacles aux canaux soient franchis et que le nouveau modèle de vente au détail de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) double intégration soit progressivement formé.
L’incitation au capital reflète la confiance à long terme. La société a publié un plan d’incitation au capital, qui prévoit d’accorder 1 770000 actions restreintes à 149 objets d’incitation, Représentant 2,87% du capital total, et le prix d’attribution est de 27,40 yuan / action. Les actions restreintes accordées sont attribuées en trois phases, et l’objectif de l’évaluation du rendement est de réaliser simultanément une croissance d’au moins 30%, 69% et 119,7% du chiffre d’affaires et du taux de croissance annuel composé du rendement de 2022 à 2024. Entre – temps, l’entreprise a ajouté des exigences en matière d’évaluation du rendement individuel pour les objets d’incitation. L’évaluation est divisée en cinq niveaux de coefficient d’attribution. Le nombre d’actions restreintes effectivement attribuées par les objets d’incitation au cours de l’année est directement lié au coefficient d’attribution. Le plan d’incitation au capital est utile pour lier les intérêts du personnel de base et de l’entreprise et promouvoir le développement stable de l’entreprise.
Les catégories de produits continuent d’être riches, les canaux de commercialisation continuent d’accumuler de l’élan. Au cours des 21 dernières années, les d épenses annuelles de vente, de gestion et de R & D ont été respectivement de 485 millions de RMB, 41 millions de RMB et 47 millions de RMB, soit + 46%, + 43%, + 28% d’une année sur l’autre. Les frais de vente élevés sont principalement dus à une plus grande proportion de ventes directes, aux frais de promotion de la sector – forme en ligne de l’entreprise, aux frais de location des magasins hors ligne et aux dépenses salariales plus élevées du personnel de vente. R & D du produit: l’entreprise a augmenté ses investissements à long terme dans la gestion et la R & D, a constamment poussé de nouveaux produits à la hausse pour éviter le risque de R éduction des prix causée par l’imitation du produit par les concurrents, a réduit le taux de croissance des revenus de 22q1 et a encore beaucoup investi dans les dépenses de vente directe hors ligne, ce qui a entraîné une perte de performance globale, mais avec l’optimisation continue de la disposition en ligne et l’itération du produit, la performance future devrait s’améliorer. Canaux: mettre l’accent sur la construction de canaux diversifiés, en mettant l’accent sur le mode de vente directe, complété par un système de distribution, et mettre activement en place une sector – forme de commerce électronique en ligne, avec une croissance rapide en ligne, qui devrait continuer à soutenir et à soutenir hors ligne. Marketing: drainage efficace dans les magasins hors ligne, embauche des stars de haut niveau pour parler, insuffle constamment de la vitalité jeune à la marque et maintenir un ton haut de gamme.
Conseils en matière d’investissement
Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) Le petit circuit de massage électrique a un fort attribut de croissance, la position de l’entreprise sur le marché est stable, les avantages des produits, des canaux, du marketing et de l’exploitation sont évidents, le potentiel de développement futur est bon. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère s’élèvera à 103 millions de RMB, 188 millions de RMB et 272 millions de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 12,1%, 82,1% et 45,2% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 1,67 RMB, 3,04 RMB et 4,42 RMB pour Le SPE, et à 26,40 fois, 14,50 fois et 9,99 fois respectivement pour le PE de la valeur marchande actuelle, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Risque récurrent d’éclosion; Fluctuations des prix des matières premières; La croissance en ligne n’est pas aussi rapide que prévu; Risque accru de concurrence industrielle; Les ventes de nouveaux produits ne sont pas aussi risquées que prévu.
