China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) )
Principaux éléments du rapport:
Le 23 avril 2022, China Merchants Bank Co.Ltd(600036)
Principaux points d'investissement:
Les revenus et les bénéfices ont augmenté régulièrement, tandis que les coûts et les revenus ont été optimisés: au premier trimestre de 2022, les revenus d'exploitation ont atteint 91990 milliards de RMB et le bénéfice net pour la mère a atteint 36022 milliards de RMB, en hausse de 8,54% et 12,52% respectivement d'une année sur l'autre. Le taux de non - conformité était de 0,94%, en hausse de 0,03 point de pourcentage par rapport à l'année précédente. Le rapport coûts / recettes est de 26,10%. L'actif a connu une croissance soutenue et l'écart de taux net s'est légèrement réduit: l'écart de taux net au premier trimestre de 2022 était de 2,51%, en baisse d'un point de base par rapport à l'année précédente. Principalement en raison de l'effet cumulatif de la baisse des taux d'intérêt du marché, le rendement des actifs portant intérêt a diminué. Dans le même temps, le Groupe a continué d’augmenter la proportion des dépôts des clients dans les passifs portant intérêt, compensant dans une certaine mesure l’impact de la baisse du rendement des actifs portant intérêt. On s'attend à ce que l'écart d'intérêt net en 2022 demeure sous pression, ce qui augmentera encore l'ajustement de la structure actif - passif et stabilisera l'écart d'intérêt. En outre, les prêts ont augmenté de 3,38% et les dépôts de 5,25%.
Les recettes nettes au titre des frais de service sont faibles: au premier trimestre de 2022, les recettes nettes au titre des frais de service ont augmenté de 5,49%, dont 11,11% pour la gestion du patrimoine, 47,55% pour la gestion des actifs et 11,32% pour la tutelle.
Les mauvais résultats ont légèrement fluctué: au premier trimestre de 2022, le taux de mauvais résultats a légèrement augmenté et le Groupe a prudemment augmenté la provision pour pertes de crédit pour les clients à risque immobilier. La couverture des provisions est de 463%, soit une baisse de près de 21 points de pourcentage par rapport à l'année précédente.
Prévisions de bénéfices et recommandations d'investissement: au premier trimestre de 2022, la croissance des résultats a été essentiellement conforme aux attentes. Les grandes entreprises de gestion du patrimoine ont connu une croissance rapide en 2021, ce qui constitue une base élevée. À l'avenir, sur la base de l'avantage du canal, la China Merchants Bank améliorera encore l'avantage de la recherche en investissement et de l'allocation des actifs et favorisera la croissance rapide des activités de gestion du patrimoine. Le SPE prévu pour 2022 / 23 est de 5,30 RMB / 6,01 RMB, et la cote de surpoids est maintenue à 42,5 RMB au prix de clôture des actions China Merchants Bank Co.Ltd(600036) a le 22 avril, ce qui correspond à 1,32 fois pb en 2022.
Facteurs de risque: sous l'effet de l'épidémie de covid - 19, la reprise économique mondiale n'a pas été aussi rapide que prévu, ce qui a entraîné de fortes fluctuations des actifs bancaires.
