Jiangsu Huahong Technology Co.Ltd(002645) ( Jiangsu Huahong Technology Co.Ltd(002645) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022: la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2,35 milliards de RMB en 2022q1, en hausse de 70% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 254 millions de RMB, en hausse de 89% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Les résultats ont été remarquables et la croissance des bénéfices a continué de se matérialiser. Le bénéfice net attribuable à la société mère au cours du premier trimestre de 2022 s’élevait à 254 millions de RMB, ce qui est supérieur à nos attentes antérieures et se situe à la médiane des prévisions de rendement publiées précédemment. Le bénéfice net de la société au cours du quatrième trimestre de 2021q4 est de 140 millions de RMB. La société a réalisé une croissance continue sur trois trimestres consécutifs de 2021q2 à 2022q1. En tant que leader des ressources en terres rares, la société a réalisé une croissance continue des bénéfices.
L’entreprise devrait être la première à bénéficier de l’abrogation de la politique de restriction. En novembre 2021, le Gouvernement provincial du Jiangxi a publié un document annulant l’avis du Bureau général du Gouvernement populaire provincial du Jiangxi sur le renforcement de la gestion de la production et de l’exploitation des terres rares. L’abrogation de ce document a permis l’approbation de nouveaux projets de récupération des terres rares; En tant que chef de file de la récupération des ressources en terres rares dans l’industrie, l’entreprise devrait être la première à en bénéficier.
Expansion continue de la carte de recyclage: depuis l’acquisition de Xintai Technology en 2020, la société a achevé l’acquisition de 100% des capitaux propres de Jiangxi wanhong (6000 tonnes de déchets magnétiques traités en 2021) en mai 2021; En février 2022, la société a déclaré dans une question aux investisseurs que la société faisait activement progresser les travaux relatifs à l’approbation de la capacité de production restante de 6 000 tonnes de wanhong.
Industrie des terres rares: adopter de nouvelles sources d’énergie + économiser l’énergie, maintenir le boom: profiter du boom de la demande en aval, maintenir le prix élevé des terres rares; Même après ajustement saisonnier, le prix moyen de l’oxyde de Praseodymium et de néodyme en avril a atteint 860000 yuans / tonne, toujours à un niveau historiquement élevé. À l’heure actuelle, les stocks d’oxyde de Praseodymium et de néodyme ne sont que de 3 411 tonnes, en baisse de 16% d’une année sur l’autre, ce qui explique le faible niveau des stocks. À moyen et à long terme, la demande en aval, en particulier les nouveaux véhicules énergétiques et les moteurs industriels, continue d’augmenter; L’offre de terres rares est soumise à un système de quotas, en particulier en ce qui concerne la demande à forte croissance, l’écart entre l’offre et la demande est difficile à combler à court terme et le prix des terres rares devrait rester élevé à long terme.
Activités traditionnelles: fonctionnement stable. Les commandes d’équipement de traitement de la ferraille de l’entreprise ont connu une croissance rapide et les activités d’exploitation des ressources renouvelables ont également connu une nouvelle percée. L’entreprise a surmonté de nombreux facteurs défavorables, tels que la pénurie de matières premières essentielles et la hausse des prix des produits de base, et sa rentabilité est restée stable.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 91 / 11 / 12,1 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 34% / 21% / 10%; Sur la base des résultats de la société au cours du premier trimestre de 2022, nous avons augmenté le bénéfice net de la société attribuable à la société mère de 6,8 / 8,0 à 8,5 / 1,06 milliard de RMB en 2022 – 2023, ce qui signifie que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère était de 8,5 / 10,6 / 1,22 milliard de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 60% / 24% / 15% d’une année sur l’autre et que le PE correspondant était respectivement de 11 / 9 / 8X. Compte tenu de la prospérité continue de l’industrie des terres rares, de la promotion continue des activités de recyclage de l’entreprise et de la croissance durable des bénéfices; Et par rapport aux pairs de l’industrie des terres rares, l’entreprise devrait bénéficier d’une évaluation plus élevée en tant que chef de file des ressources en terres rares, de sorte que la cote d ‘« achat » de l’entreprise est maintenue.
Indice de risque: fluctuation des prix des terres rares; L’expansion de l’entreprise n’a pas été aussi rapide que prévu.
