Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) ( Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) )
Événement: la société 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 011 millions de RMB, soit – 6,40% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 83 millions de RMB, soit – 14,66% d’une année sur l’autre.
Le secteur de la réfrigération domestique a légèrement diminué et le commerce commercial + extérieur a connu une forte croissance. La baisse des revenus du Q1 est principalement attribuable à la baisse des revenus des clients individuels. Sur la base de la planification globale de la production et du calcul de la part de transfert des commandes aux États – Unis, nous prévoyons que le montant des achats trimestriels de Q1 US à dun’an doc diminuera d’environ 150 à 200 millions. Si l’on exclut l’influence des États – Unis, les commandes des fabricants tiers sont restées stables ou ont légèrement augmenté d’une année sur l’autre. Avec l’achèvement de l’acquisition et de la livraison subséquentes de Gree et l’augmentation constante, il existe une grande possibilité de transfert positif des commandes, de sorte que l’activité de réfrigération des appareils ménagers devrait s’améliorer. La société s’est efforcée de conquérir les dépressions des entreprises commerciales et des entreprises à l’étranger, avec un chiffre d’affaires annuel de + 19,31% pour les pièces commerciales Q1 et un chiffre d’affaires annuel de + 23,13% pour le commerce extérieur. Du point de vue de la marge brute, en raison de l’augmentation du coût des matières premières, de l’augmentation du fret des équipements de réfrigération et d’autres facteurs, la marge brute et la marge nette de Q1 ont légèrement diminué, respectivement de 15,71 / 4,15%, soit – 0,54 / – 0,40 PCT d’une année sur l’autre.
Les nouveaux véhicules énergétiques gèrent la chaleur à grande vitesse et la nouvelle ligne de production doit faire face à l’explosion de la demande. Q1 les activités de gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques de l’entreprise ont augmenté de + 123,03% d’une année sur l’autre. Afin de faire face à la croissance rapide de l’échelle des activités de gestion thermique, l’entreprise a mis en place plusieurs nouvelles lignes de production pour répondre aux besoins de production ultérieurs. La société a établi une coopération avec Byd Company Limited(002594)
Réduction des coûts et des gains d’efficacité, réduction constante des coûts financiers. Q1 ventes / gestion / R & D / taux financier de la société – 0,32 / – 0,17 / – 0,07 / + 0,14 PCT d’une année sur l’autre, bien que le taux des dépenses financières ait légèrement augmenté d’une année sur l’autre, mais principalement en raison de la baisse des revenus d’intérêt, les dépenses d’intérêt de Q1 étaient de 19,32 millions de RMB, soit 22,67 millions de RMB de moins que 21q1. Selon le plan de remboursement de la dette de la société, le taux des dépenses financières de la société devrait encore diminuer à l’avenir. À la fin du premier trimestre, le ratio actif – passif de la compagnie était de 77,41%, ce qui s’est encore amélioré par rapport à la fin de 21 ans.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous sommes fermement optimistes quant au modèle de développement à long terme de dunan “réfrigération + gestion de la chaleur”, le commerce + le commerce extérieur soutient la croissance stable du secteur de la réfrigération, l’acquisition de Gree favorise l’amélioration efficace de la structure actif – passif de l’entreprise, et nous espérons réaliser l’intégration avec la chaîne industrielle de Gree et accélérer le développement des activités de gestion de la chaleur à l’avenir grâce aux ressources de la sector – forme de Gree. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 104,91 / 117,02 / 13 029 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 6,7 / 11,5 / 11,3%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 5,5 / 6,9 / 840 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 35,4 / 24,9 / 22,3%; Correspond à pe11. 11 / 8.90 / 7.27.
Facteurs de risque: le développement de nouvelles activités énergétiques n’a pas répondu aux attentes, la part de marché des pièces de réfrigération et de vanne a diminué, le coût des matières premières a augmenté et les clients étrangers n’ont pas répondu aux attentes.
