Hainan Haide Capital Management Co.Ltd(000567) ( Hainan Haide Capital Management Co.Ltd(000567) )
Événement: la société a divulgué son rapport annuel 2021, avec un bénéfice d’exploitation de 670 millions de RMB (YOY + 114%), un bénéfice net de 380 millions de RMB (YOY + 200%) pour la société mère et un bénéfice par action de 0,60 RMB (YOY + 200%). En 2021, la compagnie a réalisé un rendement moyen pondéré de l’actif net de 8,43% (YOY + 5,45 PCT). En outre, la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, et les résultats ont également maintenu une forte tendance à la hausse. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 200 millions de RMB (YOY + 172%), un bénéfice net de 130 millions de RMB (YOY + 165%) pour La société mère et un bénéfice de base par action de 0,20 RMB (YOY + 165%). 2022q1 la compagnie a réalisé un rendement moyen pondéré de l’actif net de 2,65% (YOY + 1,55 PCT).
La performance de l’entreprise a connu une croissance rapide et les activités de restructuration ont profité des possibilités de développement. Ajustement de la structure de l’Organisation des activités et maintien d’une forte croissance de la catégorie de restructuration. En raison de l’augmentation de la pression à la baisse de la macro – économie, l’offre globale d’actifs non performants sur le marché devient de plus en plus importante, et les activités de restructuration de l’entreprise se développent rapidement. À la fin de 2021, l’actif de gestion des stocks de la société s’élevait à 25264 milliards de RMB. Résoudre efficacement la crise de la dette des actionnaires contrôlants et réaliser un développement sain en faisant semblant d’agir à la légère. À la fin de 2021, Yongtai Group, l’actionnaire contrôlant de la société, a résolu la crise de la dette par le biais d’un plan de restructuration, et Hyde asset management a repris son orientation stratégique sur la voie du développement. L’effet de levier est faible et l’espace de développement des mauvaises entreprises est important. À la fin de 2021, l’effet de levier de la société était d’environ 0,4 fois (passif portant intérêt / actif net), ce qui était nettement inférieur à l’effet de levier de 5 à 6 fois d’AMC Universal asset management, avec un faible risque de crédit et une marge d’amélioration significative de l’échelle de L’entreprise.
L’industrie dispose d’un vaste espace de développement et de vastes perspectives de marché. L’échelle des actifs non performants est énorme et la structure de l’offre par rapport à la demande se poursuit. Selon la CBRC et d’autres organismes de réglementation, le stock d’actifs non performants de la Chine devrait atteindre 6 billions de RMB. Si l’on considère le volume d’actifs non performants en difficulté financière et non cédés, l’échelle globale devrait atteindre 10 billions de RMB. Par conséquent, compte tenu de l’impact de l’épidémie sur l’économie réelle, la tendance générale à une offre excédentaire sur le marché défavorable devrait se poursuivre. AMC Agency is expected to benefit from the bottom clearing of the Property Project. Avec l’assouplissement marginal de la politique immobilière, les entreprises immobilières de haute qualité s’associent à l’AMC pour traiter les projets immobiliers non performants, ce qui est devenu la tendance du développement de l’industrie. L’AMC devrait bénéficier de l’élimination du fond de certains projets d’entreprises privées. Les industries non performantes contribuent à la reprise de l’économie réelle. À l’heure actuelle, la pression à la baisse sur l’économie réelle de la Chine s’est considérablement accrue, les banques commerciales ont intensifié leurs efforts de sortie de bilan et certaines industries sont confrontées à une restructuration. Le développement d’industries non performantes peut aider à revitaliser les actifs des entreprises, à atténuer les risques financiers, à Promouvoir l’ajustement de la structure industrielle et à améliorer l’économie réelle.
Avec des ressources limitées en matière de licences, les avantages de l’industrie apparaissent progressivement. Le contexte industriel favorise le développement des entreprises de gestion de capital. En s’appuyant sur les avantages des actionnaires contrôlants en matière d’énergie, d’immobilier et d’autres antécédents industriels, les avantages industriels et les avantages de la gestion des actifs se complètent pour intégrer efficacement les ressources industrielles, identifier les risques et revitaliser les actifs non performants. Détenir une licence AMC rare et accélérer l’aménagement des marchés intérieurs et extérieurs de la province de Hainan. En tant que seule entreprise agréée dont l’activité principale est AMC dans une action, la société a activement réparti les activités à l’intérieur et à l’extérieur de la province de Hainan. Jusqu’en 2021, la contribution au revenu de la province de Hainan représentait 2,69% et la contribution à l’extérieur de la province de Hainan 97,31%. Mécanisme de commercialisation flexible. En s’appuyant sur les avantages du mécanisme des sociétés cotées, le système de gestion des salaires et le mécanisme d’incitation à long terme de l’entreprise continuent d’être améliorés afin de promouvoir l’expansion de l’échelle des activités de l’entreprise.
Maintenir la cote d’achat. Nous sommes optimistes que l’entreprise détient une licence rare et accélère le marché des opérations non performantes de Nuggets. L’avantage industriel apparaîtra progressivement. L’offre du marché de superposition à faible effet de levier de l’entreprise augmentera. L’échelle de gestion des actifs non performants de l’entreprise devrait continuer à augmenter fortement. Nous nous attendons à ce que le bénéfice par action de la société de 2022 à 2024 soit respectivement de 0,89 Yuan, 1,03 yuan et 1,20 Yuan, avec un prix cible de 19,5 Yuan correspondant à 22×2022 PE.
Conseils sur les risques: le risque de dette des actionnaires n’a pas été résolu comme prévu, les politiques sont devenues plus strictes et la concurrence industrielle s’est intensifiée.
