Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) ( Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) )
Événements
Dans la soirée du 25 avril 2022, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022: le chiffre d’affaires réalisé au premier trimestre de 2022 était de 629 millions de RMB (identique à + 20,60%); Le bénéfice net de la société mère est de 100 millions de RMB (identique à + 25,27%); Le bénéfice non net déduit est de 98 millions de RMB (+ 27,26%).
Principaux points d’investissement
Le taux de marge brute est légèrement sous pression.
En 2022, le chiffre d’affaires du premier trimestre et le bénéfice net de la société mère ont tous deux connu une croissance relativement élevée d’une année sur l’autre, et le premier trimestre a été couronné de succès. En 2022, la marge brute du premier trimestre était de 35,95% (- 2,10 PCT), la baisse de la marge brute étant principalement due à l’augmentation du coût des matières premières; Le taux d’intérêt net est de 15,93% (+ 0,57 PCT) et l’augmentation du taux d’intérêt net est principalement due à la réduction des dépenses.
Q1 frais de vente / frais administratifs / frais financiers taux de 13,01% / 4,61% / – 0,73% en 2022, année sur année – 4,92 / + 0,03 / + 1,91 PCT. La baisse du taux des dépenses de vente est principalement due à la réduction de la publicité et à l’amélioration de l’exactitude des dépenses; Le taux des frais généraux est essentiellement stable; L’augmentation du taux des frais financiers s’explique par le fait que davantage de dépôts bancaires sont utilisés pour l’achat et la gestion du patrimoine, ce qui entraîne une diminution du solde moyen des dépôts bancaires et des intérêts créditeurs.
Les plats de style chinois ont connu une croissance rapide et ont obtenu de bons résultats avec des plats personnalisés
En ce qui concerne les sous – produits, le chiffre d’affaires de 2022q1 hot pot assaisonnement / Chinese plats / saucisson bacon / Chicken essence / Hot Chili sauce était de 2,41 / 3,49 / 0,05 / 0,19 / 009 millions de RMB, soit – 3,24% / + 45,00% / – 35,26% / + 87,32% / + 35,39% d’une année sur l’autre, soit 38,38% / 55,50% / 0,87% / 2,98% / 1,47% respectivement.
Les résultats des ventes à l’exportation de 1,75 / 1,06 / 1,51 / 0,58 / 0,60 / 0,30 / 0,43 / 0,43 / 0,05 millions de RMB, d’une année sur l’an + 17,78% / + 20,59% / + 20,59% / + 20,70% / + 20,70% / + 23,50% / + 23,50% / + 43,08% / + 8,49% / + 22,69% / + 22,69% / + 21,84% / 16,87% / 16,87% / 16,87% / 24,08% / 24,08% / 9,08% / 9,29% / 9,29% / 9,29% / 9,53% / 4,78% / 0,78% / 0,78% / 0,78% / 0,83%.
En ce qui concerne les canaux de vente, le chiffre d’affaires des distributeurs / distributeurs de repas personnalisés / e – commerce / distributeurs directs est de 5,23 / 0,52 / 0,33 / 0,11 / 0,08 milliard de RMB, soit + 23,42% / + 12,95% / – 20,20% / + 91,28% / + 230,90% d’une année sur l’autre; Les pourcentages étaient respectivement de 83,10% / 8,26% / 5,32% / 1,81% / 1,30%. Le nombre net de concessionnaires Q1 a diminué de 41 à 3368 en 2022.
Les produits et les canaux sont en plein essor et devraient être achevés d’ici 2022.
En 2022, les objectifs de la compagnie en matière de revenus d’exploitation devraient augmenter d’au moins 15% d’une année sur l’autre et le bénéfice net d’au moins 30%. La disposition comprend principalement les éléments suivants:
Produits: continuer à compléter la ligne de produits Dahongpao. La hausse des prix de certains produits en octobre a contribué à libérer l’élasticité des bénéfices en 2022.
Canal: la marque haojiajia cultive le C – end, la marque Dahongpao développe le petit B – end Business sur la base du C – end Business, personnalise le menu pour se concentrer sur le grand B – end Business, et le nouveau commerce de détail devient un moteur important de la croissance des performances.
Prévisions de bénéfices
En ce qui concerne l’avenir, nous pensons que l’industrie des condiments composés a un vaste espace et se développe rapidement et qu’elle devrait maintenir une croissance à deux chiffres. Avec le recul de l’impact de l’épidémie et la reprise du taux de croissance de l’industrie, l’entreprise, en tant que chef de file de l’industrie des condiments composés, est en train de développer des produits et des canaux, et les dépenses superposées devraient être plus précises, ce qui devrait permettre une croissance rapide d’ici 2022 sur une base plus faible. Nous prévoyons que le SPE sera de 0,32 / 0,41 / 0,52 RMB en 2022 – 2024, et que le prix actuel des actions sera 52, 40 et 32 fois PE respectivement, ce qui maintiendra la cote d’investissement « recommandée ».
Conseils sur les risques
Les risques macroéconomiques à la baisse, la consommation entraînée par l’épidémie, l’intensification de la concurrence industrielle, l’expansion régionale n’ont pas été à la hauteur des attentes, la construction ou l’utilisation des capacités n’ont pas été à la hauteur des attentes et la hausse des prix n’a pas été à la hauteur des attentes.
