Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) ( Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) )
Événements: (1) La compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 7199 milliards de RMB en 2021, en hausse de 44,76% d’une année sur l’autre, dont 2277 milliards de RMB en 2021q4, en hausse de 70,41% d’une année sur l’autre et de 21,43% d’une année sur l’autre. En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 887 millions de RMB, en hausse de 243,83% d’une année sur l’autre, dont 337 millions de RMB au cours du quatrième trimestre de 2021, en hausse de 8 497,55% d’une année sur l’autre et de 35,99% d’une année sur L’autre. En 2021, 764 millions de RMB de bénéfice net non attribuable à la mère ont été déduits, en hausse de 322,58% d’une année sur l’autre, dont 312 millions de RMB de bénéfice net non attribuable à la mère au cours du quatrième trimestre de 2021, en hausse de 1941333% d’une année sur l’autre et de 49,37% d’une année sur l’autre. La compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 2631 milliards de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 94,25% d’une année sur l’autre et de 15,53% d’une année sur l’autre. Au cours du premier trimestre de 2022, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 811 millions de RMB, en hausse de 553,60% d’une année sur l’autre et de 140,91% d’une année sur l’autre. En 2022q1, le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 769 millions de RMB, en hausse de 757,18% d’une année sur l’autre et de 146,09% d’une année sur l’autre.
L’activité Lithium Salt a connu une forte expansion, la marge brute augmentant de 49,75 PCT à 51,99%. Volume: en 2021, la production et la vente de produits au lithium et au sel étaient respectivement de 11 400 et 11 200 tonnes, soit une augmentation de 30,26% et 16,88% par rapport à l’année précédente. À la fin de 2021, il y avait 197,6 tonnes en stock. Prix: en 2021, le revenu par tonne de sel de lithium était de 93 300 yuan / tonne, en hausse de 256,3% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice brut par tonne de sel de lithium était de 56 300 yuan / tonne, en hausse de 51 17% par rapport à l’année précédente. Coût: le coût du sel de lithium par tonne est de 43 000 yuan / tonne, en hausse de 60,5% d’une année sur l’autre. Après déduction des projets d’extraction et de traitement du minerai de lithium, les matériaux directs, la main – d’oeuvre directe, le carburant, l’énergie et les coûts de fabrication sont respectivement de 2,51, 0,23, 0,99 et 0,57 million de yuan / tonne selon le calcul du rapport annuel. Une tonne de carbonate de lithium est produite à partir de 120 tonnes de minerai brut, et le coût des matières premières attribué à une tonne de minerai brut de Mica est de 209 yuan / tonne de minerai brut, ce qui a un grand avantage sur le coût des matières premières.
La production et les ventes de nouveaux matériaux d’acier spécial ont légèrement augmenté et le bénéfice brut par tonne est resté relativement élevé. La production et la vente de produits sidérurgiques spéciaux ont augmenté respectivement de 6,34% et 7,71%. Le revenu par tonne était de 19100 yuan / tonne, en hausse de 18,89% d’une année sur l’autre. Le bénéfice brut par tonne était de 1948,6 yuan / tonne, en baisse de 116,4 yuan / tonne d’une année sur l’autre, ce qui est resté élevé.
La capacité de fusion du sel de lithium a été continuellement améliorée, la disposition des ressources a été approfondie et intégrée dans la chaîne industrielle intégrée Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) À l’extrémité de fusion, la capacité de production de 10 000 tonnes de carbonate de lithium de l’entreprise a atteint son niveau de production et la nouvelle capacité de production de 20 000 tonnes sera progressivement mise en production en 2022h1. À l’extrémité des ressources, la capacité actuelle de traitement du minerai de l’entreprise est de 1,2 million de tonnes, et la capacité de traitement du minerai de 1,8 million de tonnes est sur le point d’être achevée. Entre – temps, l’échelle de production du gisement de porcelaine Huashan a été portée à 3 millions de tonnes / an. En ce qui concerne l’entreprise commune, la société a l’intention de construire une capacité de fusion de 20 000 tonnes et 50 000 tonnes respectivement avec Jiangxi Tungsten Industry, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750)
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que la compagnie réalisera des revenus d’exploitation de 14311, 17266 et 17526 milliards de RMB, réalisera des bénéfices nets de 553, 753 et 7753 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, et que le SPE correspondant sera respectivement de 13,62, 18,55 et 19,10 RMB / action. Actuellement, le prix Des actions correspondant au PE est 6,3, 4,6 et 4,5 fois. Maintenir la cote « buy – A » avec un prix cible de 129 RMB / action sur 6 mois.
Conseils sur les risques: la demande est inférieure aux attentes, l’avancement du projet est inférieur aux attentes et le prix du lithium fluctue considérablement.
