Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) ( Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) )
Événement: Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 887 millions de RMB, en hausse de 243,83% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 764 millions de RMB, en hausse de 322,58% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 2,22 yuan / action, en hausse de 208,33% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2631 milliards de RMB, en hausse de 94,25% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 811 millions de RMB, en hausse de 553,60% d’une année sur l’autre et de 140,91% d’une année sur l’autre.
Le boom de l’industrie de l’électricité au lithium a entraîné une hausse des prix du sel de lithium, ce qui a contribué à la forte croissance des performances de l’entreprise. En 2021, l’entreprise a connu un développement rapide des nouvelles activités énergétiques au lithium et à l’électricité, ce qui a entraîné une forte augmentation de la contribution aux résultats, avec une marge brute de 52%, en hausse de 48 PCT par rapport à 2020. La forte croissance de la performance du secteur Lithium – électricité est due à la forte demande de nouveaux véhicules énergétiques en aval et à la tension persistante de l’offre de sel de lithium, ce qui a accéléré la hausse des prix des produits. Selon les données de Baichuan yingfu, le prix moyen du marché du carbonate de lithium de qualité batterie (haut de gamme 99,5% Jiangxi) en 2021 était de 124600 yuan / tonne, en hausse de 174% par rapport à l’année précédente. En 2021, la production et les ventes de carbonate de lithium de l’entreprise étaient respectivement de 11 387 tonnes et 11 235 tonnes, en hausse de 30% et 17% d’une année sur l’autre, ce qui a permis à l’entreprise de bénéficier pleinement de la hausse des prix du carbonate de lithium en raison de sa production et de ses ventes saines. En ce qui concerne les ressources, le taux élevé d’autosuffisance en mica de lithium de l’entreprise a apporté un avantage de coût important. Le coût d’exploitation d’une seule tonne de carbonate de lithium de l’entreprise en 2021 n’est que de 43 000 yuan / tonne (y compris les matières premières achetées). Dans le contexte de la hausse rapide du prix du minerai de lithium, le coût des matières premières est contrôlé au niveau de pointe de l’industrie, de sorte que la marge bénéficiaire brute de la plaque Lithium – électricité en 2021 est portée à 52%, avec une croissance annuelle de 48 PCT. Selon les données de Baichuan yingfu, le prix moyen du carbonate de lithium de qualité batterie (haut de gamme 99,5% Jiangxi) 2022q1 sur le marché a atteint 428400 yuan / tonne, en hausse de 464% d’une année sur l’autre et de 102% d’une année sur l’autre. Les ventes de carbonate de lithium de 2022q1 Company ont atteint 2 720 tonnes, en hausse de 5% par rapport à l’année précédente; Au cours de la période en cours, le secteur Lithium – électricité a réalisé un bénéfice net de 720 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 22,26% d’une année sur l’autre, avec une contribution de 89%.
L’intégration de l’exploitation minière, de la sélection et de la métallurgie favorise l’expansion sans heurt de la capacité de production de sel de lithium et la croissance future de la puissance multidimensionnelle des plaques Lithium – électricité. Le projet de carbonate de lithium de qualité batterie de la phase II de la société a été mis en œuvre avec succès. La première ligne de production a été testée et la deuxième ligne de production devrait être mise en service à la fin du deuxième trimestre de cette année; Le projet auxiliaire de traitement du minerai de 1,8 million de tonnes / an entre dans la phase de clôture de la construction et d’installation de l’équipement et devrait être mis en service au troisième trimestre de cette année; L’échelle de production indiquée dans le permis d’exploitation minière de la mine de porcelaine Huashan est passée de 1 million de tonnes par an à 3 millions de tonnes par an. Le projet de reconstruction et d’expansion de la technologie de soutien du minerai de lithium de 3 millions de tonnes par an est entré dans la phase de construction et devrait être achevé à l’avance. Une fois le projet de la phase II terminé, la capacité totale de carbonate de lithium de qualité batterie de l’entreprise atteindra 30 000 tonnes / an, ce qui permettra d’augmenter considérablement les performances à l’avenir. En outre, la phase I du projet de batterie lithium – ion à très longue durée de vie dans la zone de température ultra large de l’entreprise a été achevée, les échantillons ont été vérifiés par les clients et un contrat de vente a été signé, ce qui devrait devenir un nouveau point de croissance des bénéfices à l’avenir.
Combiner les avantages en amont et en aval et renforcer la position de leader du mica Lithium par l’expansion de la capacité. En tant que chef de file de l’industrie dans la maîtrise de la technologie de pointe pour l’extraction du lithium par le Mica, Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) La coopération ci – dessus vise à accroître la capacité de production de capitaux propres de 25 000 tonnes / an pour Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756)
Suggestions d’investissement: dans le contexte de la pénurie d’approvisionnement en lithium, le prix du lithium en 2022 devrait rester élevé, Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) On estime que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée en 2022 – 2023 sera de 4830 et 5389 milliards de RMB, ce qui correspond à un SPE de 11,90 et 13,27 RMB en 2022 – 2023 et à un pe de 7,3x et 6,5x en 2022 – 2023, et que la cote « recommandé » sera maintenue.
Les risques sont les suivants: 1) la demande en aval de sel de lithium diminue considérablement; Une forte baisse du prix du sel de lithium; Le calendrier de construction du nouveau projet de l’entreprise est inférieur aux attentes.
