Wingtech Technology Co.Ltd(600745) ( Wingtech Technology Co.Ltd(600745) )
Commentaires sur l’événement
Le 25 avril, Wingtech Technology Co.Ltd(600745) a publié le rapport annuel 2021 et le rapport sur les résultats du premier trimestre 2022. Le chiffre d’affaires réalisé par la société en 2021 / bénéfice net attribuable à la société mère / bénéfice net déduit non attribuable à la société mère était respectivement de 52729 milliards de RMB / 2612 milliards de RMB / 2201 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 1,98% / 8,12% / 4,17%. Parmi eux, le chiffre d’affaires des entreprises d’intégration de produits s’est élevé à 38885 milliards de RMB, en baisse de 7,16% par rapport à l’année précédente, et celui des entreprises de semi – conducteurs à 13803 milliards de RMB, en hausse de 39,54% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation de la société s’élevait à 14803 milliards de RMB, en hausse de 23,44% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 503 millions de RMB, en baisse de 22,87% d’une année sur l’autre.
La part de marché mondiale des semi – conducteurs a encore augmenté, ouvrant de nouveaux horizons pour les puces analogiques. Selon les données de recherche de Core, en 2021, l’entreprise se classait au 6e rang mondial des semi – conducteurs de dispositifs de séparation de puissance. L’entreprise optimise activement la structure des produits, met en page des produits à marge brute élevée, augmente la capacité et le numéro d’article de la logique, de la simulation, de la puissance MOS et d’autres produits, et la part de marché globale de l’entreprise devrait encore augmenter. À l’heure actuelle, le débit IGBT de l’entreprise est réussi et tous les paramètres répondent aux exigences de conception; Lancement du Centre de conception de Dallas, qui se concentre sur le développement de la conversion de signaux analogiques et de la gestion de l’énergie IC.
Le domaine d’activité de l’intégration des produits s’étend aux activités non mobiles et le projet Smart Home est officiellement produit en série. L’entreprise encourage activement l’expansion de ses produits du secteur de la consommation à l’industrie, à l’aiot, à l’électronique automobile et à d’autres secteurs non mobiles, et continue de lancer de nouveaux produits, jetant ainsi les bases d’une croissance régulière des activités d’intégration des produits de l’entreprise. À l’heure actuelle, l’entreprise a mené de nombreuses activités de coopération et signé des accords de coopération avec des clients spécifiques à l’étranger, tels que l’ordinateur et la maison intelligente, et le projet de maison intelligente a officiellement commencé la production de masse et a réalisé l’expédition normale. Le montant total de la coopération du projet est estimé à environ 5 milliards de RMB.
L’entreprise de modules optiques accélère la validation et la reprise de l’approvisionnement, et le projet Delta Photoelectric intelligent Manufacturing devrait être mis en service au troisième trimestre. L’activité de module optique de l’entreprise est rare dans le domaine du module de caméra, avec des capacités avancées de technologie d’étanchéité et de développement d’équipements d’étanchéité. À l’heure actuelle, le projet de fabrication photoélectrique intelligente delta de l’entreprise a été officiellement plafonné, qui a duré près de 115 jours et devrait être mis en production au troisième trimestre, jetant les bases de la capacité pour le développement des activités scientifiques et technologiques de Delta.
Conseils en matière d’investissement
À l’avenir, l’entreprise se concentrera sur l’activité des semi – conducteurs, augmentera les investissements et améliorera la capacité d’innovation. D’une part, l’entreprise continuera d’optimiser la structure des produits en stock et d’accroître l’appui aux ressources de capacité; d’autre part, l’entreprise appuiera la transformation et l’expansion techniques de la capacité existante, mettra en oeuvre le processus de transformation de l’usine de Wafers Newport en IDM et favorisera la construction de l’usine de Wafers Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) À l’avenir, les activités liées aux semi – conducteurs, à l’intégration de produits et aux modules optiques continueront de s’intégrer et de se développer de façon synergique. L’entreprise espère devenir une entreprise de produits technologiques dirigée par les activités liées aux semi – conducteurs. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie sera de 708,71 / 900,83 / 110233 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec une croissance annuelle de 34,41% / 27,11% / 22,37%. Le bénéfice net attribuable à la mère était de 39,92 / 53,27 / 6790 milliards de RMB, en hausse de 52,84% / 33,46% / 27,46% par rapport à l’année précédente. Le SPE est de 3,20 / 4,27 / 5,45 RMB respectivement, et le PE correspondant est 19 / 14 / 11 fois basé sur le cours des actions du 26 avril 2022, maintenant la cote « recommandé».
Conseils sur les risques
La prospérité de l’industrie des semi – conducteurs est inférieure aux attentes; La fusion et l’intégration des semi – conducteurs n’ont pas progressé comme prévu; Le marché des smartphones n’a pas répondu aux attentes; La pénétration des nouveaux véhicules énergétiques est inférieure aux prévisions.
