Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) ( Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) )
2022q1 le rendement dépasse la limite supérieure prévue. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 981 millions de RMB (+ 34,56%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 60 millions de RMB (+ 70,94%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 40 millions de RMB (+ 144,78%), avec des taux de croissance des bénéfices largement supérieurs à 57% et 104% des plafonds prévus. La demande de numérisation des entreprises de l’industrie des procédés a commencé à passer à la numérisation de l’ensemble du cycle de vie, et les industries pétrochimiques, chimiques, électriques et métallurgiques ont obtenu de bons résultats. Les flux de trésorerie nets de la compagnie pour le premier trimestre se sont élevés à – 447 millions de RMB (en baisse d’environ 0,4 milliard d’une année sur l’autre), principalement en raison de l’impact saisonnier normal. Les primes annuelles de la compagnie pour 21 ans ont été distribuées centralement au 22q1. Les stocks et les passifs contractuels de la compagnie ont continué de croître régulièrement d’une année sur l’autre, en hausse de 52% et 24% d’une année sur l’autre.
La marge brute s’est progressivement stabilisée et le taux des frais de vente a continué de baisser pour vérifier l’effet d’échelle. La marge brute de la société était de 39,14% au premier trimestre, en hausse par rapport à l’année précédente et à l’année précédente. En ce qui concerne le taux de d épenses, les dépenses de vente, de gestion et de R & D de l’entreprise ont augmenté de 11,26%, 56,03% et 38,82% d’une année sur l’autre. Au cours des dernières années, la matrice logicielle et matérielle des produits de l’entreprise a été continuellement enrichie, la part de marché et la position de l’industrie ont été encore améliorées, et le niveau des ventes a progressivement montré l’effet d’échelle. Par exemple, l’échelle des magasins 5S de l’entreprise ne cesse d’augmenter, les revenus de plus de 50 millions de RMB passant de 16 à 33 magasins, et le montant des contrats de plus de 10 millions de RMB a augmenté de 95% d’une année sur l’autre. Avec la stabilisation de la marge brute, les bénéfices devraient être libérés plus rapidement à mesure que le taux de dépenses de l’entreprise diminue progressivement.
La mondialisation et la mise à niveau de la fabrication intelligente offrent un degré élevé de certitude en matière de croissance. L’entreprise construit en profondeur la capacité d’exploitation de la localisation à l’étranger, crée le Centre d’exploitation international de Singapour, s’étend progressivement à l’Asie du Sud – Est, au Moyen – Orient, à l’Afrique et à d’autres régions, et construit la société d’exploitation de la localisation. En 2021, le chiffre d’affaires des entreprises à l’étranger s’élevait à 184 millions de RMB (+ 53,8%), ce qui a permis d’entrer avec succès dans la liste des fournisseurs qualifiés de BASF et de réaliser l’application officielle du SCD dans ses installations de production; L’Arabie saoudite et les États – Unis ont été répertoriés comme des partenaires clés pour promouvoir la certification de divers produits. La fabrication intelligente est l’orientation déterministe actuelle, l’entreprise prend le plan global comme noyau, l’échelle du projet augmente progressivement. En 2021, la société a signé un contrat pour le projet d’usine intelligente de phosphate fin de 200000 tonnes / an du Groupe Sinochem Fuling, faisant une percée majeure dans le Groupe Sinochem; Signature de plusieurs grands projets d’usine intelligents tels que le Groupe Wanhua, Shanghai Huayi Group Corporation Limited(600623)
Participer à PCCW Petrochemical pour améliorer l’effet synergique de la fabrication intelligente. Au cours du premier trimestre, la société a acquis 22% des actions de PCCW Petrochemical pour 561 millions de RMB afin de renforcer encore la collaboration entre les logiciels industriels et la fabrication intelligente. Le contrôle central et le pck pétrochimique ont tous deux de grands avantages dans le domaine pétrochimique, l’accumulation de savoir – faire a une grande compréhension et complémentarité, le contrôle central est orienté vers l’automatisation, le pck pétrochimique est orienté vers l’information. PCCW dispose de nombreuses années de mise en œuvre du PGI et devrait compléter la capacité de gestion et de solution de contrôle central au niveau supérieur.
Conseils sur les risques: le développement de la fabrication intelligente n’est pas à la hauteur des attentes; Baisse des investissements dans des industries telles que la pétrochimie
Recommandation d’investissement: maintenir la cote d’achat. On estime que le chiffre d’affaires d’exploitation de 2022 – 2024 sera de 60,00 / 77,83 / 97,97 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 30% / 26% / 24%, et que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 7,57 / 9,56 / 1 187 millions de RMB, ce qui correspond à un pe actuel de 40 / 31 / 25 fois, de sorte que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
