Csg Holding Co.Ltd(000012) ( Csg Holding Co.Ltd(000012) )
Principaux points de vue
La Société publie son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 13 629 millions de RMB (+ 27,72%), a accumulé une provision pour dépréciation d’actifs d’environ 1 136 millions de RMB au cours de la période considérée, a réalisé un bénéfice net de 1 529 millions de RMB (+ 96,24%) après dépréciation d’actifs et a déduit un bénéfice net non attribuable de 1 440 millions de RMB (+ 166,59%). 2021q4 a enregistré un chiffre d’affaires de 3.382 millions de yuan (+ 5,60%), un bénéfice net pour les mères de 19 millions de yuan (- 62,86%) et un bénéfice net non pour les mères de – 26 millions de yuan (- 80,21%).
Les prix élevés des flotteurs et l’augmentation des ventes de verre électronique ont contribué à la forte croissance des performances de l’entreprise. En 2021, les produits de verre (flottant, photovoltaïque, ingénierie) ont réalisé un chiffre d’affaires de 11,70 milliards de yuan (+ 27,10%), des coûts d’exploitation de 7 068 milliards de yuan (+ 18,24%) et une marge brute de 36,15% (+ 4,78 PCT). Parmi eux, le chiffre d’affaires et le bénéfice net du verre flotté ont augmenté de 47% et 170% par rapport à la même période l’an dernier, principalement en raison de l’augmentation des prix, de la couverture des coûts d’achat des matières premières de réserve de l’entreprise et de l’augmentation continue de la proportion de produits différenciés à haute valeur ajoutée; Par rapport à la même période de l’année précédente, le chiffre d’affaires du verre photovoltaïque est resté stable, le bénéfice net a diminué de 38%, principalement en raison de facteurs tels que la croissance plus lente que prévu de l’installation photovoltaïque et l’introduction successive de nouvelles capacités de production de verre photovoltaïque, le prix du verre photovoltaïque a chuté d’une année sur l’autre, tandis que l’entreprise a accéléré la construction du projet de verre photovoltaïque à Fengyang (4 lignes de production de verre photovoltaïque et lignes de traitement correspondantes avec une capacité de fusion quotidienne de 1200 tonnes), Xianning (une ligne de production de verre photovoltaïque avec une capacité de La ligne de production de verre photovoltaïque Dongguan sera modernisée et mise en service progressivement à partir du deuxième trimestre de 2022. Une fois tous les projets en construction terminés, la capacité annuelle de production de verre photovoltaïque de l’entreprise augmentera considérablement et se classera au premier rang de l’industrie; Le chiffre d’affaires de l’industrie du verre d’ingénierie a augmenté de 24% d’une année sur l’autre, le bénéfice a diminué de 76% d’une année sur l’autre et le volume des ventes a atteint 39,5 millions de mètres carrés (+ 14,79%), principalement en raison de la forte augmentation des coûts globaux tels que les pièces d’origine et la provision pour créances irrécouvrables d’environ 103 millions de RMB. Le chiffre d’affaires des produits de verre électronique et d’affichage s’est élevé à 1 898 millions de RMB (+ 74,57%), les coûts d’exploitation à 1 232 millions de RMB (+ 63,09%), les ventes de verre électronique à 273200 tonnes (+ 373,88%), les panneaux d’affichage électrique ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 898 millions de RMB (+ 75%), principalement en raison de l’utilisation massive de kk6 parmi les clients de marque haut de gamme en Chine et de l’industrialisation réussie de k6 – P, le produit de mise à niveau de kk6 Qingyuan nanbo phase II “One Kiln and two line” project is in good operation; Le chiffre d’affaires de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) et d’autres produits s’est élevé à 1079 milliard de RMB (+ 9,08%), mais le bénéfice net a été de – 672 millions de RMB en raison de la dépréciation d’environ 700 millions de RMB des actifs de deux entreprises, Yichang nanbo et Dongguan Photovoltaic. Bien que la provision pour dépréciation affecte les revenus et les bénéfices à court terme, elle contribue à l’optimisation de la structure d’entreprise à long terme et au développement à long terme de l’entreprise. À l’heure actuelle, l’entreprise utilise les avantages de la chaîne industrielle du Groupe pour adopter une stratégie flexible de réserve d’inventaire des matières premières par le biais d’une réduction continue des coûts et de l’amélioration de l’efficacité et de l’ajustement de la politique de vente. On s’attend à ce que l’impact de la fluctuation des prix des matières premières diminue davantage à l’avenir et que les revenus et les bénéfices continuent d’augmenter de façon favorable
La capacité de production de verre d’ingénierie et de verre électronique continue d’augmenter et la compétitivité du marché sera encore améliorée à l’avenir. En ce qui concerne la capacité de production de verre du projet, la capacité de production de la base de Zhaoqing et du projet d’expansion de la production de Tianjin est progressivement libérée. L’usine intelligente de verre du projet Wujiang, la base industrielle de fabrication intelligente de verre économe en énergie Hefei et le projet de reconstruction et d’expansion de la ligne de production du projet Xianning sont en cours de mise en œuvre comme prévu. Les travaux préparatoires préliminaires du projet de base Xi’an seront essentiellement prêts et la construction débutera dans l’ Au fur et à mesure que la nouvelle capacité de production sera construite et mise en service, la capacité de service des produits et la part de marché continueront d’augmenter. En ce qui concerne le verre électronique, l’entreprise a obtenu l’approbation de construire une nouvelle ligne de production de verre électronique ultra – mince avec une capacité de fusion quotidienne de 110 tonnes et un centre de recherche et de développement de soutien, ainsi que le projet de modernisation et de reconstruction de la phase I de Qingyuan nanbo. Après l’achèvement des deux projets, nanbo Electronic Glass réalisera une couverture complète dans le domaine des produits de verre électronique dans divers scénarios d’application, allant de la troisième génération d’aluminium élevé à l’aluminium moyen et au sodium et au calcium, de l’école secondaire et de l’école inférieure
Conseils d’investissement: en 2021, l’entreprise a connu une croissance rapide de ses activités de produits en verre, en particulier le verre flotté et le verre électronique, qui ont atteint des résultats records. La provision pour dépréciation a un impact à court terme sur Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) L’entreprise adhère à la stratégie de développement de « polissage de trois verres et création d’une marque», renforce continuellement la force de la recherche et du développement technologiques, renforce continuellement l’avantage concurrentiel et espère réaliser une croissance stable des performances. On estime qu’au cours de la période 2022 – 2024, le chiffre d’affaires de la société sera respectivement de 165,05, 196,26 et 20 807 milliards de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 19,14, 22,17 et 23,65 milliards de RMB, et le PE correspondant sera respectivement de 9,92, 8,56 et 8,02 fois, et la cote « surpoids» sera attribuée pour la première fois pour la couverture.
Conseils sur les risques: le projet n’a pas été mis en production comme prévu, la demande d’achèvement de l’immobilier a diminué, le prix des matières premières a augmenté et la situation épidémique a été répétée.
