Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) ( Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) )
Événement: dans la soirée du 26 avril, Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022, et la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 1 903 milliards de RMB en 202 Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 294 millions de RMB, en hausse de 49,5% d’une année sur l’autre par rapport à 197 millions de RMB en 2020; 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 422 millions de RMB, en hausse de 22,0% par rapport à 346 millions de RMB au 2021q1, et a réalisé un bénéfice net de 67 millions de RMB à la mère, en hausse de 34,9% par rapport à 49 millions de RMB au 2021q1.
Les résultats de l’ensemble de l’année et du premier trimestre sont conformes aux attentes et la rentabilité s’est nettement améliorée. Côté revenu: le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté rapidement en 2021, principalement en raison de l’expansion continue du champ d’application en aval de l’entreprise et de l’avancement ordonné de la libération de nouveaux produits. Le niveau de revenu de 2022q1 a maintenu une croissance stable sous la perturbation de l’épidémie; Côté coût: en 2021, la marge bénéficiaire brute de la compagnie était de 54,64% et celle du quatrième trimestre de 2021 était de 51,78%, principalement en raison de la fluctuation des prix des matières premières en amont. La marge bénéficiaire brute du premier trimestre de 2022 était de 60,38%, principalement en raison de l’amélioration marginale de l’offre et de la demande de matières premières, ce qui a considérablement amélioré la rentabilité; Côté bénéfice: le bénéfice net de la société au cours du premier trimestre de 2022q1 a atteint 67 millions de RMB, soit + 34,9% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu une croissance rapide et de haute qualité.
À l’avenir, le marché mondial des GNSS continuera de croître régulièrement et les secteurs d’activité de l’entreprise continueront de s’étendre. Selon les données de l’euspa, le nombre d’équipements GNSS utilisés dans le monde dépassera 10 milliards d’unités en 2031; Les expéditions mondiales annuelles d’équipements GNSS passeront de 1,8 milliard d’unités à 2,5 milliards d’unités en 2021 – 2031; Le chiffre d’affaires du marché en aval des GNSS devrait atteindre 492 milliards d’euros en 2031, avec un taux de croissance composé de 9,2%. La demande du marché en aval dans le secteur d’activité de l’entreprise est forte, tandis que la demande dans les domaines d’application traditionnels tels que l’architecture et la construction d’immobilisations, l’information géospatiale, les ressources et les services publics continue d’augmenter, l’entreprise développe activement l’application dans le domaine de la conduite sans pilote en s’appuyant sur les avantages techniques de base de l’algorithme de navigation intégré, et a été en mesure de fournir des modules de membrane de navigation de haute précision, des cartes de bord, etc. pour les véhicules de tourisme autonomes, les véhicules de transport sans pilote dans les ports / zones minières Positionner le récepteur DF et d’autres produits, qui devraient contribuer à l’augmentation importante des performances de l’entreprise à l’avenir.
En 2025, le marché de l’assemblage avant des voitures particulières de haute précision devrait dépasser 10 milliards de RMB, et les produits de l’entreprise sont entrés dans l’usine principale. Nous pensons qu’un positionnement de haute précision est un complément important à l’extrémité de détection de la conduite automatique des véhicules, qui devrait devenir la norme pour la plupart des véhicules intelligents connectés au réseau à l’avenir. Nous prévoyons que l’espace de production de masse des terminaux de positionnement de haute précision sur le marché chinois atteindra 10,85 milliards de RMB et que le cagr atteindra 77,6% d’ici 2021 à 2025. L’entreprise a travaillé en profondeur sur le positionnement de haute précision pendant plus de 20 ans, a couvert la chaîne industrielle de Beidou de multiples dimensions et a accumulé une riche accumulation de technologie. Actuellement, elle a été désignée comme fournisseur désigné d’Unit é de position de conduite automatique pour Nezha, Geely Reuters, Byd Company Limited(002594)
Suggestions d’investissement: Nous croyons que les activités traditionnelles de l’entreprise progressent régulièrement, tandis que les activités de suivi des véhicules apporteront de nouvelles réalisations à l’entreprise. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 397 / 525 / 691 millions de RMB et que le multiple PE correspondant sera de 25 X / 19 X / 15 X. Sélectionnez Guangzhou Hi-Target Navigation Tech Co.Ltd(300177) et Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) Maintenir la cote « recommandé ».
Indice de risque: la situation épidémique ne s’est pas rétablie comme prévu; Le progrès de la mise en réseau intelligente n’a pas été à la hauteur des attentes.
