Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) ( Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) )
Le rendement est conforme aux attentes. La compagnie a annoncé les résultats de l’année 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1195 milliard de RMB en 2021, en hausse de 30% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 311 millions de RMB, en hausse de 54% par rapport à l’année précédente; La marge brute de vente de la compagnie était de 44,6%, en baisse de 2,1 PCTs par rapport à l’année précédente, et la marge nette de vente était de 25,6%, en hausse de 4,4 PCTs par rapport à l’année précédente. Le plan de distribution des bénéfices de la société consiste à distribuer des dividendes en espèces de 4,30 RMB (y compris l’impôt) pour chaque 10 actions et à transférer 5 actions supplémentaires à tous les actionnaires pour chaque 10 actions par réserve de capital. La compagnie a annoncé les résultats du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 332 millions de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 13,2% d’une année sur l’autre et de 9,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 80512 millions de RMB, en baisse de 7,8% d’une année sur l’autre et en hausse de 11% d’une année sur l’autre. La marge brute de vente trimestrielle de la société était de 43,4%, en hausse de 3,6 PCTs par rapport à l’année précédente.
Points clés à l’appui des notations
Le « silo de base » des matériaux adsorbants s’est développé de façon stable et a constamment fait des percées dans le domaine des sciences de la vie. Le secteur des matériaux adsorbants de l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 900 millions de RMB en 2021, en hausse de 52% d’une année sur l’autre, y compris les économies d’énergie et la protection de l’environnement, le traitement de l’eau et la super purification, les produits chimiques et les catalyseurs, avec une croissance annuelle plus élevée de 108%, 69% et 68%, respectivement. En 2021, l’entreprise a franchi le goulot d’étranglement de la capacité. La construction principale du nouveau parc industriel des matériaux et du parc industriel Pucheng lanxiao a été achevée. Actuellement, l’entreprise est progressivement mise en production en fonction de la demande d’application en aval. La capacité de conception des matériaux de séparation par adsorption de résine a atteint 50 000 tonnes / an. À la fin de 2021, la capacité de conception des matériaux d’adsorption et de séparation à haute valeur ajoutée dans le domaine des sciences de la vie de l’entreprise a atteint 20 000 litres par an. Les charges d’affinité proteina à haute résistance alcaline, les charges d’échange d’ions à haute rigidité et les charges composites dans le domaine des anticorps ont obtenu des commandes d’industrialisation et des certificats de durée de vie. Plusieurs produits clés dans le domaine du génie génétique et de la thérapie cellulaire ont également été validés par les clients. En 2022, l’entreprise continuera de construire une nouvelle ligne de production de caoutchouc souple de 50 000 litres / an et un laboratoire de génie génétique afin de fournir un soutien continu en matière de ressources pour le développement des activités des sciences de la vie. Avec l’augmentation constante du taux d’exploitation de la nouvelle capacité de l’entreprise et l’optimisation de la structure des produits, on s’attend à ce que la plaque de matériau de séparation par adsorption, en tant qu ‘« entrepôt de base » de l’entreprise, maintienne une croissance rapide.
Il y a beaucoup de commandes à la main, en attendant le grand volume du projet. Le chiffre d’affaires annuel de l’unit é système de la compagnie en 2021 s’élève à 245 millions de RMB, en baisse de 17% par rapport à l’année précédente. Les grands projets (phase I de Zang Ge et Jintai) ont réalisé un chiffre d’affaires de 112 millions de RMB, en baisse de 39% par rapport à l’année précédente. Depuis 2021, l’entreprise a successivement signé plusieurs commandes d’industrialisation pour l’extraction du lithium à partir de saumure de lac salé. Le montant total du contrat a atteint 1578 milliard de RMB, avec une capacité totale de carbonate de lithium / hydroxyde de lithium de 58000 tonnes. Entre – temps, l’entreprise sera responsable de l’exploitation du lac salé Jieze Chaka pendant 15 ans. Les nouvelles commandes signées dans le domaine des ressources métalliques de la société comprennent Jintai Lithium Industry phase II, MINMETALS Salt Lake phase II reconstruction, GUONENG Mining, Jinhai Lithium Industry, Tibet Summit Resources Co.Ltd(600338) Au fur et à mesure que l’avancement du projet de l’entreprise progresse régulièrement, on s’attend à ce que les grands projets atteignent progressivement leur volume à partir du deuxième semestre de 2022.
Évaluation
Les résultats sont conformes aux attentes, le secteur des matériaux d’adsorption de l’entreprise se développe régulièrement, le volume des grands projets est imminent et les prévisions de bénéfices sont révisées à la hausse. On estime que le SPE sera de 2,1 Yuan, 3,0 yuan et 3,6 Yuan respectivement en 2022 – 2024, et que le PE correspondant actuel sera 26,5 fois, 18,5 fois et 15,8 fois, de sorte que la cote de surpoids sera maintenue.
Principaux risques liés à la notation
Le projet d’extraction du lithium du lac Salt n’a pas progressé comme prévu, l’augmentation de la capacité de production n’a pas progressé comme prévu, la récurrence des épidémies et la demande de matériaux d’adsorption et de séparation n’a pas été aussi élevée que prévu.
