Dian Diagnostics Group Co.Ltd(300244) ( Dian Diagnostics Group Co.Ltd(300244) )
Conclusions et recommandations:
Résultats de la société: le chiffre d’affaires de la société au 22q1 était de 4,65 milliards de RMB, YOY + 62,1%, et le bénéfice net de la société mère enregistré était de 750 millions de RMB, YOY + 122,6%, après déduction du bénéfice net de la société mère YOY + 125,6%. Le rendement de l’entreprise se situe au milieu de la fourchette des prévisions de rendement et répond aux attentes. La forte augmentation du rendement est principalement attribuable à l’éclosion de covid – 19 au premier trimestre, qui a entraîné une augmentation du volume des services de détection de covid – 19 de l’entreprise.
La contribution de covid – 19 à la détection des acides nucléiques est significative, l’industrie principale d’origine continue de croître rapidement, et les produits indépendants augmentent rapidement: (1) Le revenu des services de diagnostic de Q1 est de 2,85 milliards de RMB, YOY + 103,1%, principalement en raison de la promotion des revenus des Services de détection des acides nucléiques de covid – 19. Plus précisément, le revenu des services de détection des acides nucléiques de covid – 19 au cours d’un seul trimestre de Q1 est d’environ 1,88 milliard de RMB, représentant 40% du revenu total de Q1, et a également atteint 72% du revenu annuel des services de détection des acides nucléiques de covid – 19 en 2021, Compte tenu de la situation épidémique actuelle dans de nombreux endroits et de la forte demande de détection d’acides nucléiques, on s’attend à ce que le Service de détection de routine Q1 du covid – 19 génère encore une grande quantité d’activités, tandis que le revenu du Service de détection de routine Q1 après l’élimination de l’acide nucléique du covid – 19 est de 970 millions de RMB, YOY + 20,6%, ce qui est relativement stable; Q1 Channel Products a réalisé un chiffre d’affaires de 1,83 milliard de RMB, YOY + 21,1%, avec une croissance stable. Grâce à la certification et à la cotation de plusieurs kits de classe II de l’entreprise, le chiffre d’affaires des produits auto – fabriqués de l’entreprise s’élève à 370 millions de RMB, en hausse de 202,6% d’une année sur l’autre. L’entreprise continue de jouer un rôle important et devrait devenir un moteur stable à l’avenir.
La marge brute a augmenté et tous les taux de charge ont diminué: la marge brute globale de la compagnie en 2021 était de 43,9%, en hausse de 5,9 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de changements dans la structure des activités. Le taux des d épenses au cours de la période a été de 18,6%, en baisse de 0,9% d’une année sur l’autre, y compris le taux des dépenses de vente de 0,7% à 8,4%, le taux des dépenses de gestion de 0,6% à 6,5%, le taux des dépenses de R & D de 0,2% à 2,5% d’une année sur l’autre, le taux des dépenses financières de 0,2% à 1,3% d’une année sur l’autre, et tous les taux des dépenses ont diminué, ce qui est principalement dû à l’expansion des revenus du Q1.
Prévision des bénéfices et conseils en matière d’investissement: dans le contexte de l’épidémie actuelle de covid – 19 dans de nombreuses régions, la quantité de détection d’acides nucléiques de covid – 19 demeure élevée et les activités de détection de covid – 19 à court terme continueront de contribuer à l’augmentation du rendement. À moyen et à long terme, l’effet d’échelle du Service de diagnostic de l’entreprise se manifestera continuellement, la proportion de tests haut de gamme augmentera également, les produits autonomes deviendront un grand moteur, et les bénéfices de l’industrie principale continueront de croître. Nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise en 2022 / 2023 sera de 1,69 milliard de RMB / 1,44 milliard de RMB, YOY + 45,6% / – 14,7%, EPS 2,7 et 2,3 RMB, PE 10 et 12 fois respectivement. Compte tenu de la forte demande de détection d’acide nucléique covid – 19 en cas d’épidémie à court terme, la cote « buy – in» sera maintenue.
Conseils sur les risques: le Service de détection des acides nucléiques covid – 19 a diminué, les bénéfices des laboratoires ont été inférieurs aux prévisions, la concurrence féroce sur le marché des produits diagnostiques a entraîné une baisse des prix et une dépréciation de l’achalandage.
