Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) ( Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d’affaires annuel de 9272 milliards de RMB, soit + 33,12% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 682 millions de RMB, soit + 13,00% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 560 millions de RMB, soit + 0,51% d’une année sur l’autre. Dont 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 3176 milliards de RMB, soit + 28,06% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 188 millions de RMB, soit – 16,11% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 178 millions de RMB, soit – 17,88% d’une année sur l’autre. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2339 milliards de RMB, soit + 24,16% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 204 millions de RMB, soit + 17,65% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 178 millions de RMB, soit + 13,99% d’une année sur l’autre.
L’industrie principale a connu une croissance régulière et le volume des produits alimentaires a augmenté rapidement. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 20,54 / 21,42 / 34,78 / 1429 milliards de RMB pour les produits à base de riz nouilles / produits à base de viande / produits à base de surimi / produits à base de plats, avec un chiffre d’affaires annuel de + 23,6% / + 19,16% / + 23,07% / + 112,41%. Parmi eux, les produits à base de plats ont connu une croissance rapide. Nous pensons que les principales raisons en sont le maintien d’un taux de croissance élevé pour les produits à base de riz nouilles / produits à base de viande / produits à base de surimi / produits à base de plats Le chiffre d’affaires de 22q1 a augmenté de + 24,16% d’une année sur l’autre. Si le tableau combiné a une incidence sur le chiffre d’affaires de 22q1 d’une année sur l’autre d’environ + 8,5%, sous la pression de la forte base de 21q1 et de la perturbation de la situation épidémique dans plus de 22q1, l’industrie principale a encore atteint une croissance à un chiffre élevé. Par catégorie, 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 5,11 / 4,79 / 750 / 516 millions de RMB pour les produits à base de riz nouilles / produits à base de viande / produits à base de surimi / produits à base de plats, soit + 16,59% / + 0,04% / + 1,30% / + 129,88% d’une année sur l’autre. L’épidémie a causé des dommages répétés à l’extrémité B de l’entreprise. L’augmentation de la proportion de l’extrémité B dans les produits à base de viande et les produits à base de surimi a considérablement ralenti, ce qui est plus approprié pour les produits à base de riz nouilles et les produits à base de plats à domicile. En ce qui concerne les sous – canaux, les concessionnaires / supermarchés / franchisés / franchisés / canaux de commerce électronique de l’entreprise ont réalisé des revenus de 77,23 / 9,23 / 4,45 / 182 millions de RMB en 2021, soit + 31,57% / + 9,53% / + 173,41% / + 101,65% d’une année sur l’autre; 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 17,58 / 3,22 / 1,86 / 74 milliards de RMB, soit + 18,63% / – 0,74% / + 295,06% / + 138,11% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le canal de distribution a connu une croissance régulière. Le canal de distribution spécial a été combiné par L’ancien canal spécial de la société et le nouveau Département de vente directe créé en 2021, avec une croissance remarquable.
Les bénéfices à la hausse des coûts sont sous pression et devraient augmenter la rentabilité grâce à des opérations raffinées au cours des 22 prochaines années. La marge bénéficiaire brute de la société en 2021 était de 22,12%, en baisse de 3,56 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de: (1) L’augmentation substantielle des prix des matières premières telles que les graisses et les protéines de soja, ainsi que l’augmentation des coûts de main – d’oeuvre, de logistique et de fabrication; La marge bénéficiaire brute de M. Freeze nouvellement ajouté et de la nouvelle société Hongye est inférieure à celle de l’activité principale initiale de la société. En 2021, le taux des dépenses de vente / de gestion / de recherche et développement / les dépenses financières de l’entreprise étaient respectivement de 9,15% / 3,45% / 0,95% / 0,01%, soit – 0,1 PCT / – 0,81 PCT / – 0,11 PCT / – 0,05 PCT d’une année sur l’autre. Globalement, le taux d’intérêt net de la société en 2021 était de 7,41%, soit – 1,26 PCT par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute de 22q1 était de 24,20%, soit – 2,28 PTC d’une année sur l’autre, et il y avait encore des pressions sur le côté des coûts. Toutefois, en 2022, l’entreprise optimisera le contrôle des dépenses de commercialisation et la gestion fine du côté des bénéfices, et le taux d’intérêt net devrait augmenter régulièrement à l’avenir.
“Auto – production + label de la chaîne d’approvisionnement + m & A” trois voies en même temps, le volume de plats préfabriqués est disponible. Le taux d’intérêt net de M. congelé a atteint 9% en janvier – février de 22 ans, la rentabilité s’est considérablement améliorée et l’effet d’échelle a commencé à se manifester. En mars, l’entreprise a annoncé qu’elle prévoyait d’investir 1 milliard de RMB dans la construction d’un projet de production de plats préfabriqués d’anjing afin d’accroître sa réserve de capacité de production de plats préfabriqués. Le 26 avril, la compagnie a annoncé qu’elle avait l’intention d’acquérir 70% des capitaux propres de xinliuwu Foods en deux étapes d’un montant total de 644 millions de RMB, ce qui, d’une part, renforcerait la capacité de contrôle de la compagnie sur le surimi en amont et, d’autre part, approfondirait la disposition dans le domaine des plats préfabriqués d’écrevisses. L’entreprise a fait des progrès remarquables dans la chaîne d’approvisionnement, l’auto – production et la fusion et l’acquisition de légumes préfabriqués, et le volume futur est prévisible.
Conseils en matière d’investissement: l’activité principale de l’entreprise croît régulièrement, grâce à la « production propre + étiquetage de la chaîne d’approvisionnement + m & A » et à la culture de la deuxième courbe de croissance des plats préfabriqués, avec un revenu élevé et une croissance prévisible; On s’attend à ce que le côté des bénéfices améliore l’efficacité et la rentabilité de l’investissement des coûts grâce à une exploitation raffinée, et on s’attend à ce que la compagnie réalise un chiffre d’affaires de 117,36 / 144,51 / 17 579 milliards de RMB d’ici 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 26,6% / 23,1% / 21,6%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 9,79 / 12,54 / 1 554 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 43,5% / 28,2% / 23,9%, et le SPE correspondant est de 3,34 / 4,28 / 5,30 RMB, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: le coût des matières premières a augmenté plus que prévu; L’intensification de la concurrence industrielle; L’épidémie a une incidence répétée sur la demande
