Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) )
Le 26 avril, la compagnie a publié un rapport trimestriel de 22 ans: le chiffre d’affaires réalisé était de 20,11 milliards de RMB, soit + 43,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 900 millions de RMB, soit – 6,7% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net a été déduit de 880 millions de RMB, soit + 46,1% d’une année sur l’autre. La compagnie a publié un avis de rendement H1 de 22 ans: le bénéfice net attribuable à la société mère devrait atteindre 2,08 à 2,42 milliards de RMB, en hausse de 20 à 40% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère devrait être de 1,9 milliard de RMB, en hausse de 35 à 55% par rapport à l’année précédente.
22 Q1 le rendement est conforme aux attentes et la déduction des bénéfices non nets a considérablement augmenté. Le chiffre d’affaires de la société au 22q1 s’élevait à 20,11 milliards de RMB, soit + 43,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 900 millions de RMB, soit – 6,7% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net a été déduit de 880 millions de RMB, soit + 46,1% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 13,7%, soit – 0,84 PCT d’une année sur l’autre et + 0,91 PCT d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net était de 4,5%, soit – 2,41 PCT d’une année sur l’autre et + 0,78 PCT d’une année sur l’autre. Selon wellsenn, 2,75 millions de VR ont été expédiés dans le monde entier au cours de la période de 22 ans (dont 2,33 millions pour Meta, 170000 pour Pico et 80 000 pour psvr), soit + 24% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de l’entreprise 22q1 et la déduction des bénéfices non nets ont tous deux augmenté de façon significative, ce qui, à notre avis, bénéficie de l’amélioration continue de la demande de produits tels que VR, TWS et Smart wearables, ainsi que de l’amélioration de la capacité de gestion de l’entreprise et de L’optimisation continue du processus de production des produits.
Les revenus de 22h1 devraient continuer d’augmenter fortement en raison des nouveaux produits VR. La compagnie prévoit que le bénéfice net attribuable à H1 sera de 2,08 à 2,42 milliards de RMB en 22 ans, en hausse de 20 à 40% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère devrait être de 1,9 milliard de RMB, en hausse de 35 à 55% par rapport à l’année précédente. Sur la base de la médiane, le bénéfice net de Q2 attribué à la société mère est estimé à 1,35 milliard de RMB, soit + 76,4% d’une année sur l’autre; Déduction du bénéfice non net de 1,17 milliard de RMB, soit + 44,2% d’une année sur l’autre. Nous prévoyons que le lancement de Quest 2 au deuxième trimestre et près des vacances d’été stimulera davantage les ventes de matériel VR.
Le marché de la VR continue d’être prospère, la société a une forte réserve de technologie ar et les leaders de la VR / AR devraient bénéficier de dividendes sur piste. Selon IDC, les expéditions mondiales de VR au cours des 21 dernières années se sont élevées à 10,95 millions d’unités, ce qui a dépassé le point d’inflexion de l’industrie avec des expéditions annuelles de 10 millions d’unités. Les ventes de Quest 2 ont été fortes pendant les vacances de Noël, atteignant 8,8 millions d’unités en 21 ans, et la percée de VR de l’extrémité B à l’extrémité C s’est poursuivie. Selon wellsenn, les expéditions mondiales de VR devraient atteindre 16 millions d’unités en 22 ans (dont 12,5 millions de Meta et 1,8 million de pico), soit une augmentation d’environ 55% par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce que la prochaine mise à jour de Quest 2 et de nouveaux produits tels que Sony psvr 2, qui seront publiés en 22 ans, stimulent davantage la demande des consommateurs. Goel est une entreprise leader de l’ODM dans l’industrie de la VR, qui est profondément liée à des marques de base de la VR à l’extérieur de la Chine telles que Meta, Sony et pico. Le développement continu de l’industrie de la VR stimulera la croissance de la performance de l’entreprise. Selon wellsenn, les expéditions mondiales d’ar devraient atteindre 470000 unités en 22 ans (dont hololens 2: 100000 unités). Dans le domaine de la R – S, nous nous attendons à ce que l’entreprise bénéficie pleinement de l’accumulation de sa propre technologie et de la ligne de production existante de la lithographie par Nano – impression, à mesure que la popularité de la lithographie par Nano – impression augmentera dans le domaine de la R – S à l’avenir. De plus, l’ensemble de la gamme de produits de l’entreprise, y compris les écouteurs TWS, les consoles de jeux et les appareils portables intelligents, devrait générer des revenus supplémentaires d’ici 2022.
Proposition d’investissement: Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 1068 / 1294 / 156,7 milliards de RMB au cours des 22 à 24 prochaines années, avec un bénéfice net attribuable à la société mère de 62 / 77 / 96 milliards de RMB et un pe correspondant de 15 / 12 / 10. Maintenir la cote « recommandée » Compte tenu de l’avance de l’entreprise sur le circuit VR et de la croissance potentielle découlant de l’accumulation de technologie de l’entreprise dans les guides d’ondes optiques ar.
Conseils sur les risques: l’innovation acoustique ralentit, la demande de RV / AR est inférieure aux attentes et l’impact de l’épidémie.
