Cathay Biotech Inc(688065) ( Cathay Biotech Inc(688065) )
Événements:
Le 26 avril 2022, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022: 2022q1, le chiffre d’affaires de la compagnie s’élevait à 661 millions de RMB, soit + 35,77% d’une année sur l’autre et + 17,10% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 175 millions de RMB pour la société mère, soit + 23,54% d’une année sur l’autre et + 48,04% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 169 millions de RMB, soit + 27,59% d’une année sur l’autre et + 57,08% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 144 millions de RMB, soit + 27,40% d’une année sur l’autre et – 10,12% d’une année sur l’autre; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 1,62%, en hausse de 0,27 point de pourcentage par rapport à l’année précédente et de 0,50 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. La marge brute de vente était de 36,10%, en baisse de 8,13 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et en hausse de 0,54 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net sur les ventes était de 28,94%, en baisse de 0,09 point de pourcentage d’une année sur l’autre et en hausse de 5,28 points de pourcentage d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
Croissance rapide de l’entreprise et double croissance du bénéfice net de la performance Q1
2022q1, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 661 millions de RMB, soit + 35,77% d’une année sur l’autre et + 17,10% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 175 millions de RMB, soit + 23,54% d’une année sur l’autre et + 48,04% d’une année sur l’autre. L’augmentation du chiffre d’affaires et du bénéfice net pour la mère est due à deux facteurs: 1) la production et la vente de la ligne de production de polyamide bio – base de Wusu Materials; Le chiffre d’affaires des ventes d’acide dibasique à longue chaîne a également augmenté de façon significative par rapport à la même période l’an dernier.
En 2022, Q1 Company maintient un taux élevé de d épenses de R & D. En 2022, le taux des frais de vente de la société Q1 était de 1,78%, en baisse de 5,32 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et de 1,20 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 4,59%, soit une baisse de 2,05 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et de 1,40 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux des charges financières était de – 8,89%, en baisse de 2,86 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et en hausse de 0,37 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Entre – temps, les d épenses de R & D de l’entreprise s’élèvent à 39 millions de RMB, avec un taux de dépenses de R & D de 5,86%, en hausse de 0,23 point de pourcentage par rapport à l’année précédente et en baisse de 2,80 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Volume du projet Wusu, le marché en aval des produits polyamides biologiques est vaste
La production annuelle de 50 000 tonnes de bio – amylamine et de 100000 tonnes de bio – Polyamide de kesai (ussu) a été mise en service à la fin du premier semestre de 2021. Avec le bon fonctionnement de la ligne de production, la capacité de production a été progressivement augmentée, ce qui a entraîné une augmentation continue des bénéfices de l’entreprise. Les produits de polyamide à base de bio ont une large gamme de scénarios d’application dans les domaines de la soie civile, de la soie industrielle et des matériaux d’ingénierie.
On s’attend à ce que la mise en service du nouveau projet contribue davantage aux bénéfices.
Le « Shanxi Taiyuan 40000t / a Biological Method decadaic Acid project» financé par la société devrait être mis en service au cours du premier semestre de 2022 et le « 500000t Biological pentylènediamine and 900000t Biological polyamide project» devrait être mis en service en 2023. Entre – temps, la société devrait promouvoir d’autres projets de parc industriel Shanxi, y compris La transformation en profondeur des cultures telles que la diamine à longue chaîne, l’acide dicarboxylique à longue chaîne, le maïs, le polyester amide, l’acide lactique, l’acide polylactique et la filature. En ce qui concerne les projets de soutien en aval tels que le tissage, la mise en service de nouveaux projets devrait contribuer de façon continue à accroître les bénéfices.
Améliorer continuellement la capacité de recherche et de développement et renforcer les compétences de base
La R & D et l’innovation sont la base du d éveloppement de l’entreprise. Plusieurs produits de l’industrialisation de l’entreprise sont basés sur les r ésultats de la R & D indépendante de l’entreprise. L’entreprise dispose d’équipes de recherche et de développement dans les domaines de la biologie synthétique, du génie cellulaire, de la biochimie, des matériaux polymères et de l’ingénierie. La sector – forme multidisciplinaire de recherche et de développement à haut débit est l’une des caractéristiques de l’entreprise. Depuis 2017, le taux de d épenses de R & D de l’entreprise est resté supérieur à 4,5%, et l’entreprise a continuellement amélioré sa capacité de R & D.
Les prévisions de bénéfices et les notations d’investissement prévoient que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 865 millions de RMB, de 13,33 millions de RMB et de 1 755 millions de RMB respectivement, et que le PE sera de 38,25 millions de RMB et de 19 millions de RMB respectivement, ce qui donnera une cote d ‘« achat ».
Le risque indique que le projet n’est pas mis en production comme prévu, que le prix des produits diminue, que la demande de produits diminue, que la sécurité de l’usine et la protection de l’environnement sont en production, que le prix des matières premières fluctue, que le taux de change fluctue et que les ventes ne répondent pas aux attentes.
