Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) ( Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) )
Aperçu de l’événement
Le 26 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022. Au cours du premier trimestre de 2022, le revenu d’exploitation de la compagnie s’élevait à 980 millions de RMB, en hausse de 31% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 120 millions de RMB, en hausse de 42% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 110 millions de RMB, en hausse de 48% d’une année sur l’autre. La marge brute du premier trimestre de 2022 était de 25,09%, en baisse de 2,5 PCT d’une année sur L’autre, et
2022q1 résultats remarquables, la rentabilité de l’entreprise a été corrigée
Bénéficiant du maintien d’une atmosphère panoramique élevée dans l’industrie, la demande d’applications sur les marchés de l’énergie nouvelle, des véhicules électriques et de l’automatisation industrielle est forte, le chiffre d’affaires de l’entreprise au cours du premier trimestre de 2022 s’élève à 980 millions de RMB, en hausse de 31% par rapport à l’année précédente; La marge bénéficiaire brute de la compagnie au cours du premier trimestre de 2022 est de 25,09%. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la compagnie sera sous pression en raison du prix des matières premières et de la limitation de l’énergie. À l’heure actuelle, la marge bénéficiaire brute de la compagnie a été corrigée, augmentant de 2,65 PCT par rapport à l’année précédente. L’entreprise a encore renforcé le contrôle des coûts. Le taux des frais de gestion / frais de vente pour 2022q1 était de 3,8% / 2%, en baisse de 1,2 PCT / 1,3 PCT d’une année sur l’autre, et le taux d’intérêt net était de 11,95%, en hausse de 0,67 PCT d’une année sur l’autre.
Les recouvrements du premier trimestre sont bons et la capacité opérationnelle est encore renforcée.
En 2022q1, l’encaisse reçue pour la vente de biens et la prestation de services de main – d’oeuvre s’élevait à 750 millions de RMB, avec un taux de recouvrement de 76%, une augmentation de 4 PCT d’une année sur l’autre. Le nombre de jours de rotation des comptes débiteurs de la compagnie en 2022q1 était de 100,7 jours, avec une baisse de 14,2 jours d’une année sur l’autre. La capacité de recouvrement a été améliorée, le nombre de jours de rotation des stocks était de 109,7 jours, avec une baisse de 6,6 jours d’une année sur l’autre
Maintenir une vision positive des trois principales activités de l’entreprise, avec un moteur de croissance suffisant à l’avenir
Capacité d’électrolyse de l’aluminium: le paysage photovoltaïque en aval est élevé, avec des avantages évidents pour les clients. 7 des 10 premiers fabricants mondiaux d’onduleurs photovoltaïques sont devenus des utilisateurs de l’entreprise. La capacité d’électrolyse de l’aluminium présente des avantages évidents en termes de coûts en Chine et une tendance significative à la substitution domestique. À l’heure actuelle, la pression du côté des coûts a été soulagée dans une certaine mesure, et la marge brute devrait être réparée en 2022; Capacité à membrane: l’entreprise a commencé à livrer par lots dans le domaine des véhicules électriques et de l’industrie militaire, et la ligne de production de condensateurs à membrane de type boîte pour les applications photovoltaïques distribuées a également été produite en série, et l’entreprise a remporté l’appel d’offres pour de nombreux projets de marques automobiles et de fabricants d’entraînement électrique, de sorte que l’énergie cinétique du développement futur est suffisante; Super condensateur: il est principalement utilisé dans des domaines tels que les compteurs intelligents à trois compteurs, l’etc automobile, le tangage de l’énergie éolienne, la transformation du réseau intelligent, le transport ferroviaire, etc., et bénéficie pleinement de la dynamique de croissance du développement des activités de super condensateur dans le nouveau domaine de l’énergie.
Conseils en matière d’investissement
Nous nous attendons à ce que le bénéfice net de la société à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 soit de 6,2 / 7,7 / 960 millions de RMB, PE étant 25 / 21 / 16 fois au prix de clôture du 26 avril 2022, et la note « buy – in» est maintenue.
Conseils sur les risques
La nouvelle capacité de production n’est pas à la hauteur des attentes, la demande en aval n’est pas à la hauteur des attentes, le développement du marché n’est pas à la hauteur des attentes et le risque de fluctuation de l’environnement périphérique.
