Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) ( Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) )
Événement: Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1186 milliard de RMB, en baisse de 27,44% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 40 millions de RMB, en baisse de 81,43% par rapport à l’année précédente; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la mère de 33 millions de RMB, en baisse de 83,42% par rapport à l’année précédente. Au cours du trimestre 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 320 millions de RMB, en baisse de 20,44% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 30 millions de RMB, en baisse de 164,63% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère – 34 millions de RMB, en baisse de 183,52% par rapport à l’année précédente.
En outre, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 322 millions de RMB, en baisse de 3,34% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 02 millions de RMB, en baisse de 95,14% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, le bénéfice net est de 01 millions de RMB, en baisse de 96,31% par rapport à l’année précédente.
Les revenus des entreprises de soins aux nourrissons sont influencés par la demande et continuent d’améliorer et d’optimiser la structure des produits.
En 2021, les résultats de l’entreprise ont été sous pression, le taux de croissance annuel des revenus a diminué de 19,01% d’une année sur l’autre, à l’exclusion des revenus provenant des fournitures de prévention des épidémies, principalement en raison de la faiblesse de la demande du marché des soins aux nourrissons. En 2021, le revenu des produits de soins aux nourrissons, des produits de soins aux adultes (incontinence des adultes + soins aux femmes), des produits de soins aux animaux de compagnie, des masques et d’autres produits a atteint 6,12 / 4,64 / 0,88 / 23 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de – 34,81% / 8,07% / 13,86% / – 88,09%, soit 51,60% / 39,09% / 7,40% / 1,90%. La baisse continue du taux de natalité réduit la demande de produits d’hygiène pour nourrissons; Le vieillissement s’aggrave et le marché des produits d’incontinence pour adultes augmente rapidement. Les besoins des femmes en matière de santé continuent de croître.
Selon le mode de vente, en 2021, la marque indépendante et le mode ODM de l’entreprise ont réalisé des revenus de 391 / 778 millions de RMB, en baisse de 12,05% / 33,81% par rapport à l’année précédente, Représentant 32,96% / 65,57% respectivement. Les marques privées sont principalement des séries pour adultes et les ODM sont principalement des séries pour bébés et animaux de compagnie. L’entreprise s’est concentrée sur l’amélioration de la valeur de sa propre marque, a augmenté l’investissement dans la marque, a lancé un plan de mise à niveau de la marque avec Shanghai huahe Hua Marketing Consulting Co., Ltd., a fait de son mieux pour créer le concept de « personnes âgées dynamiques » et a dirigé l’Expérience de la vie heureuse. L’entreprise continue d’optimiser la performance et l’expérience du produit, et se concentre sur la recherche et le développement de haut de gamme pour optimiser la structure du produit. Une matrice de produits de marque riche et bien structurée a été formée dans les marques indépendantes, telles que le lancement de serviettes absorbantes invisibles et de pantalons de voyage invisibles pour les femmes asiatiques souffrant d’incontinence légère et les serviettes absorbantes pour hommes.
2022q1 la rentabilité a augmenté d’une année sur l’autre, les frais de vente et les frais de gestion ont augmenté.
En termes de rentabilité, la marge brute globale de la société était de 18,64% en 2021, en baisse de 9,19 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute du commerce intérieur de la société était de 21,48%, en baisse de 2,46 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute du commerce extérieur était de 15,68%, en baisse de 16,14 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute globale de 2021q4 était de 7,56%, en baisse de 16,41 PCT par rapport à l’année précédente; La marge brute globale de 2022q1 était de 12,07%, en baisse de 13,30 PCT par rapport à l’année précédente. L’augmentation des coûts des matières premières et des frais de transport a encore une incidence sur la marge brute de la compagnie, mais la marge brute a augmenté de 4,51 PCT par rapport à 2021q4. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net de la société en 2021 était de 3,35%, en baisse de 9,74 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net de 2022q1 était de 0,61%, en baisse de 11,49 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de la période 2021 est de 14,40%, en hausse de 3,90 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / financement est de 7,64% / 3,13% / 4,15% / – 0,53%, en hausse de + 3,64 / + 1,61 / + 0,55 / – 1,90 PCT par rapport à l’année précédente. L’augmentation des coûts de vente est principalement due à l’augmentation des coûts de commercialisation et des coûts des ressources humaines; L’augmentation des dépenses de gestion est principalement due à l’annulation des avantages fiscaux et sociaux.
Conseils en matière d’investissement: la pénétration du marché chinois des produits d’incontinence pour adultes continue d’augmenter d’année en année en raison de la tendance au vieillissement. En tant qu’entreprise leader dans les produits d’incontinence pour adultes en Chine, l’entreprise se développe par deux roues motrices « marque indépendante + odm», continue de construire la compétitivité de la marque indépendante tout en optimisant continuellement la structure du produit, et les performances devraient être progressivement réparées. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) 2022 – 2024 sera respectivement de 1395, 1623 et 1859 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 17,58%, 16,34% et 14,54%; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 78,1 millions de RMB, 154,2 millions de RMB, en hausse de 96,25%, 97,44% et 43,51% d’une année sur l’autre, et le PE correspondant était de 42,5 X, 21,5 X et 15,0 x respectivement. Compte tenu de la pression à court terme sur les résultats et de l’incertitude temporaire sur l’impact de l’épidémie, la cote d’investissement de l’excédent – a a été maintenue.
Conseils sur les risques: risque d’augmentation significative des prix des matières premières, risque que la demande en aval ne soit pas aussi élevée que prévu et risque d’intensification de la concurrence industrielle.
