Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) ( Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) )
Aperçu de l’événement
Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) publier le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022:
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 14 850 milliards de RMB, soit + 25,97% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 1017 milliard de RMB, soit – 9,19% d’une année sur l’autre. Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires d’exploitation du quatrième trimestre s’élevait à 4795 milliards de RMB, soit + 8,73% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 350 millions de RMB, soit – 24,60% d’une année sur l’autre. Q4 le chiffre d’affaires de la société a atteint un sommet d’un trimestre depuis l’introduction en bourse, et le bénéfice a diminué d’une année sur l’autre. Nous nous attendons à ce qu’il soit principalement affecté par la hausse des prix des matières premières en amont. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation en 2021 se sont élevés à 1168 milliard de RMB, soit + 16,40% d’une année sur l’autre. Parmi eux, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation du Q4 se sont élevés à 578 millions de RMB, soit + 164,39% d’une année sur l’autre, ce qui a considérablement augmenté d’une année sur l’autre, principalement en raison de la faible base
2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3351 milliards de RMB, soit + 26,02% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 221 millions de RMB, soit + 32,68% d’une année sur l’autre, avec de bons résultats et une croissance des bénéfices plus rapide que celle des revenus. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société au cours du premier trimestre de 2022 se sont élevés à 368 millions de RMB, soit + 2 755,40% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la faible base au cours de la même période de L’année précédente.
En outre, la société a l’intention de verser un dividende en espèces de 2,2 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Jugement analytique:
Extrémité des revenus: forte croissance des revenus et forte performance des nouvelles entreprises.
Par produit, en 2021, l’entreprise a réalisé des revenus de 113,84, 25,05, 691 et 269 millions de RMB respectivement pour l’emballage de produits de haute qualité en papier, les produits de soutien à l’emballage, les produits de papier et de plastique respectueux de l’environnement et d’autres entreprises, avec respectivement + 24,98%, + 25,01%, + 62,07%, + 8,01% d’une année sur l’autre. Toutes les principales entreprises ont réalisé une bonne croissance, et les nouveaux marchés tels que le papier et le plastique respectueux de l’environnement ont montré des performances remarquables. Sur la base de l’approfondissement du marché de l’emballage électronique grand public, l’entreprise développe continuellement de nouvelles entreprises, y compris l’emballage de vin, l’emballage de tabac, l’emballage cosmétique et l’emballage de grande santé, l’Internet industriel et l’emballage de protection de l’environnement. Les nouvelles entreprises augmentent rapidement et deviennent progressivement un moteur important de la croissance soutenue et stable de l’entreprise. En 2021, le chiffre d’affaires de la société sur les marchés chinois et étrangers était respectivement de 12561 et 2289 milliards de RMB, soit + 26,53% et + 22,96% d’une année sur l’autre, et les ventes intérieures et extérieures ont augmenté régulièrement. À la fin de 2021, plus de 40 bases de production ont été établies dans le monde entier. Sur le marché chinois, l’entreprise a établi plusieurs bases de production dans les grandes villes pour former un réseau national de livraison et améliorer rapidement la vitesse de réponse à la livraison. Parmi celles – ci, le projet intelligent Xuchang a été officiellement mis en production à grande échelle en 2021, réalisant l’intégration des flux d’affaires, des flux d’information et de la logistique, ce qui aidera l’entreprise à améliorer encore la qualité et l’efficacité; Sur le marché d’outre – mer, l’entreprise dispose de six bases de production, dont le Vietnam, l’Inde, l’Indonésie et la Thaïlande, qui coopèrent efficacement avec la distribution des affaires des clients de la marque.
Rentabilité: la rentabilité a diminué et le taux des dépenses a été bien contrôlé au cours de la période.
En ce qui concerne la rentabilité, la marge brute et la marge nette de la société en 2021 étaient respectivement de 21,54% et 7,19%, soit – 5,29 PCT et – 2,54 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, la marge brute et la marge nette du trimestre unique Q4 étaient respectivement de 21,16% et 7,63%, soit – 4,04 PCT et – 3,06 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une baisse de la rentabilité, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières en amont, qui a bénéficié d’un bon contrôle du taux de charge de la période de la société, et la marge nette a diminué moins que la marge brute. En 2021, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise pour l’emballage de produits de haute qualité sur papier, les produits d’emballage de soutien, les produits de papier et de plastique respectueux de l’environnement et d’autres entreprises était respectivement de 21,22%, 20,39%, 27,13% et 31,33%, soit – 5,97 PCT, – 3,29 PCT, – 4,48 PCT, + 0,37 PCT d’une année sur l’autre. La marge bénéficiaire brute des principales entreprises a diminué à des degrés divers. En ce qui concerne le taux de d épenses de la période, le taux de dépenses de la période de la compagnie en 2021 était de 13,10%, soit – 2,48 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de dépenses de vente, le taux de dépenses de gestion, le taux de dépenses de R & D et Le taux de dépenses financières étaient respectivement de 2,45%, 5,48%, 3,95% et 1,22%, soit – 0,29 PCT, – 1,00 PCT, – 0,27 PCT et – 0,93 PCT par rapport à l’année précédente. Sur une base trimestrielle, le taux de D épense pour la période trimestrielle unique Q4 est de 11,20%, soit – 1,96 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de dépenses de vente, le taux de dépenses de gestion, le taux de dépenses de R & D et le taux de dépenses financières sont respectivement de 1,43%, 4,07%, 3,86% et 1,84%, soit – 0,53 PCT, – 1,63 PCT, + 0,35 PCT, – 0,15 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de dépenses pour la période est bien contrôlé. Au cours du premier trimestre de 2022q1, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de la société étaient respectivement de 20,81% et 6,72%, soit – 3,06pct et + 0,19pct d’une année sur l’autre. La marge bénéficiaire brute de la société au premier trimestre de 2022q1 a diminué, mais la marge bénéficiaire nette a légèrement augmenté d’une année sur l’autre, principalement en raison du contrôle des dépenses de la société. En ce qui concerne le taux des dépenses de la période, le taux des dépenses de la période de 2022q1 était de 12,86%, soit – 3,80 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses de R & D et le taux des dépenses financières étaient respectivement de 2,51%, 5,58%, 3,89% et 0,89%, soit – 0,86 PCT, 1,80 PCT, 1,08 PCT et – 0,07 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de la période était bien contrôlé.
Conseils en matière d’investissement
La diversification des clients de l’entreprise s’est progressivement développée, la part des grands clients de l’électronique grand public a continué d’augmenter, les sacs à vin, les cosmétiques, l’emballage de protection de l’environnement et d’autres domaines se sont développés rapidement, le développement est attendu. Compte tenu de l’incidence de la situation épidémique et de la hausse des prix des matières premières, les prévisions de bénéfices antérieures ont été révisées à la baisse et le revenu d’exploitation de la compagnie a été ramené de 182,17 / 21 004 milliards de RMB à 18,13 / 20 769 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2023; Le SPE est passé de 1,77 / 2,15 yuan à 1,41 / 1,79 Yuan respectivement en 2022 – 2023, et le revenu d’exploitation et le SPE de la société en 2024 sont estimés à 23843 milliards de yuan et 2,20 Yuan respectivement, ce qui correspond au prix de clôture de l’action de 24,97 yuan / action le 26 avril 2022, et le PE est 18 / 14 / 11 fois respectivement, maintenant la note d’achat de la société.
Conseils sur les risques
Risque de fluctuation importante des prix des matières premières; Risque d’expansion de la clientèle inférieur aux attentes; Risque accru de concurrence industrielle; Impact à court terme de l’épidémie.
