Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) ( Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) )
Principaux points d’investissement
L’électronique grand public reste stable, le tabac, l’alcool et les nouvelles entreprises de protection de l’environnement se comportent bien
Sous – catégories: (1) 21A ÉLECTRONIQUE grand public 9,4 milliards (+ 7,7%), dont millet (+ 23,9%), oppo (+ 75,3%); Paquet de vin 1,33 milliard (+ 70,6%), dont Maotai (+ 104,0%) et Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 880 millions de paquets de cigarettes (+ 59,7%) et 690 millions de paquets de protection de l’environnement (+ 64,9%), de nouvelles entreprises telles que le tabac, l’alcool et la protection de l’environnement continuent de se développer et de croître à un rythme magnifique. 22q1 ÉLECTRONIQUE grand public 2,2 milliards de yuan (+ 18,1%), paquet vin 370 millions de yuan (+ 30,3%), paquet tabac 150 millions de yuan (- 6,8%), paquet environnement 220 millions de yuan (+ 90%), dont la baisse des revenus de paquet tabac est due au retard dans la livraison des commandes en raison de la relocalisation de l’usine de paquet tabac. En prévision de toute l’année, l’Entreprise obtiendra de nouvelles commandes de produits et augmentera sa part des clients A. l’électronique grand public continuera de croître régulièrement, tandis que l’emballage du tabac, de l’alcool et de la protection de l’environnement continuera de croître de façon spectaculaire sous l’avantage de la fabrication + service de l’entreprise.
Le taux de dépenses est bien contrôlé et l’utilisation des capacités de change influe sur le rendement des bénéfices.
La marge bénéficiaire brute de 21A était de 21,54% (- 5,29 PCT), principalement en raison de l’appréciation du RMB, de l’impact de la situation épidémique et de la baisse du taux d’utilisation de la capacité de production au quatrième trimestre; Le taux de dépenses pour la période est de 13,10% (- 2,48 PCT). 21A les flux de trésorerie opérationnels se sont élevés à 1168 milliard, en hausse de 165 millions d’une année sur l’autre. Parmi eux, la marge bénéficiaire brute du 21q4 était de 21,16% (- 4,04 PCT), principalement en raison de l’appréciation du RMB (3,58% d’une année sur l’autre), de l’escalade de l’usine de Xuchang et de la pénurie de matières premières du client a, ce qui a entraîné une baisse du taux d’utilisation de la capacité en raison du retard des commandes; Le taux de charge de la période est de 11,20% (- 1,96 PCT), le flux de trésorerie opérationnel est de 578 millions de RMB, en hausse de 359 millions de RMB par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute de 22q1 est de 20,81% (- 3,06 PCT), principalement en raison de l’appréciation du RMB (- 2,01%) et de la baisse des prix des clients, avec un taux de dépenses de 12,86% (- 3,80 PCT); Les flux de trésorerie opérationnels se sont élevés à 368 millions de RMB, en hausse de 355 millions de RMB par rapport à l’année précédente.
Le point d’inflexion de la marge bénéficiaire approche, les barrières sont profondes, et on s’attend à ce que les services d’emballage intégrés de la sector – forme soient intégrés.
Le point d’inflexion de la marge bénéficiaire de l’entreprise sera atteint lorsque de nombreux facteurs défavorables seront résolus. Du côté des coûts, le prix du papier brut des principales matières premières de l’entreprise s’est affaibli après avoir connu une forte hausse l’an dernier, tandis que l’entreprise a renforcé la gestion des changes pour atténuer les fluctuations; En ce qui concerne les dépenses en capital, la disposition de la capacité de production de l’entreprise est progressivement améliorée et l’investissement en capital est progressivement récolté, tandis que la construction d’usines intelligentes est continuellement encouragée et que l’automatisation contribue à réduire les coûts; En ce qui concerne la structure de l’entreprise, la marge bénéficiaire des produits de la catégorie 3C tend à se stabiliser après de nombreuses années de concurrence complète, et la proportion d’entreprises à forte marge brute comme le tabac et l’alcool augmente. L’avantage de “fabrication + service” de l’entreprise est remarquable. Sur cette base, une forte viscosité client se forme, et le développement de chaque entreprise devrait être approfondi en permanence.
L’intégration de l’extension élargit le circuit et espère que le Service d’emballage complet sera intégré à la sector – forme. L’acquisition de Renhe intelligence par l’extension de l’entreprise, l’entrée dans le nouveau circuit de soft Materials et la forte viscosité des clients existants peuvent aider Renhe intelligence à accélérer le processus de développement des clients et à accroître l’échelle des revenus. Entre – temps, grâce à la capacité de production de Renhe dans le domaine des matériaux mous, l’entreprise jouera un rôle de sector – forme pour fournir un service d’emballage complet.
Prévision et évaluation des bénéfices
L’entreprise est le leader absolu des paquets de papier haut de gamme, la fabrication + l’accumulation de services barrières profondes, la mise à niveau continue du modèle d’entreprise, le point d’inflexion de la marge bénéficiaire sera atteint. On estime que le chiffre d’affaires annuel de 22 à 24 ans sera de 180,26, 220,86 et 26 170 milliards de RMB, avec une augmentation annuelle de 21,39%, 22,52% et 18,49%, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 15,01, 18,66 et 2 264 milliards de RMB, avec une augmentation annuelle de 47,56%, 24,32% et 21,32%, et que le PE correspondant sera de 15,48 X, 12,45 X et 10,26 X, ce qui maintiendra la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Augmentation des matières premières, demande plus faible que prévu, impact de l’épidémie plus élevé que prévu
