Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) )
Événement: le 26 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 201,12 milliards de RMB, en hausse de 43,37% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 901 millions de RMB, en baisse de 6,71% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 878 millions de RMB, en hausse de 46,06% par rapport à l’année précédente. Entre – temps, la compagnie a publié un avis semestriel sur les résultats et prévoit réaliser un bénéfice net de 2 077 milliards de RMB à 2 423 milliards de RMB au cours du premier semestre de 2022, en hausse de 20% à 40% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 1 903 à 2 185 millions de RMB, en hausse de 35 à 55% d’une année sur l’autre.
Les activités de matériel intelligent se sont déroulées sans heurt, ce qui a contribué à la hausse des performances de H1: (1) 2022q1: l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 201,12 milliards de RMB, YOY + 43,37%, qoq – 20,92%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 901 millions de RMB, YOY – 6,71% et qoq – 4,36%, principalement en raison de la diminution des avantages découlant des variations de la juste valeur des placements en actions de Kopin détenus par la société; À l’exclusion des gains et pertes non récurrents, la société a réalisé un bénéfice net non attribuable de 878 millions de RMB, YOY + 46,06%, qoq + 7,93%. En ce qui concerne les activités, le taux de croissance du matériel intelligent est remarquable, avec un chiffre d’affaires de 10 144 milliards de RMB, YOY + 125,05%; Le chiffre d’affaires des machines acoustiques intelligentes et des composants de précision est respectivement de 64,69 / 3153 milliards de RMB, YOY + 6,10% / – 1,42%. La marge brute de la société est de 13,72%, YOY – 0,84 PCT; Le taux de dépenses pour la période est de 8,84%, YOY – 0,75 PCT. 2022h1: le bénéfice net attribuable à la mère est estimé à 2077 ~ 2423 milliards de RMB, YOY + 20 ~ 40%; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 1 903 ~ 2 185 milliards de RMB, YOY + 35 ~ 55%, principalement en raison de l’augmentation des revenus de vente de produits tels que VR et Smart Game console, et de l’amélioration de la rentabilité.
VR a un long cycle de prospérité, et les principaux fabricants d’agents bénéficient en profondeur: selon les dernières données d’IDC, en 2021, les expéditions mondiales de VR / AR headwear Equipment ont atteint 11,2 millions d’unités, YOY + 92,1%. Les expéditions prévues en 2022 sont d’environ 16,45 millions d’unités, YOY + 46,9%. En 2026, on s’attend à plus de 50 millions d’unités, avec un taux de croissance annuel composé de 35,1%. En tant que chef de file mondial de l’industrie des machines VR, l’entreprise bénéficie en priorité du développement rapide de l’industrie VR / AR grâce à une coopération à long terme avec des clients célèbres tels que Meta et Sony. Avec le lancement de nouveaux produits VR et l’itération des produits, la valeur de l’agent VR de l’entreprise devrait également augmenter simultanément.
Augmentation de la participation des cadres supérieurs + incitation à l’équité pour démontrer la confiance dans le développement à long terme: les 6 et 15 avril, la société a publié l’annonce de l’augmentation de la participation des cadres supérieurs, et le Vice – Président de la société, Jia Junan, a augmenté la participation de la société deux fois sur le marché secondaire par le biais d’une opération d’appel d’offres centralisée avec des fonds propres, totalisant 290000 actions supplémentaires, ce qui indique la confiance dans le développement à long terme de la société. Le 20 avril, la compagnie a publié l’annonce de l’achèvement de l’enregistrement des incitatifs au capital en 2021 et a accordé 5 millions d’options d’achat d’actions réservées à 207 personnes admissibles à l’octroi, avec un prix d’exercice de 29,33 yuan / action. L’objectif de l’évaluation du rendement est basé sur le revenu d’exploitation en 2020, et le taux de croissance du revenu d’exploitation en 2021 et 2022 ne sera pas inférieur à 25% et 50%, respectivement. Cette incitation au capital devrait stimuler la motivation du personnel de base et aider l’entreprise à se développer de façon stable et continue.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société de 2022 à 2024 sera respectivement de 105208 milliards de RMB, 130047 milliards de RMB et 164562 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 5651 milliards de RMB, 7193 milliards de RMB et 9489 milliards de RMB, le SPE sera respectivement de 1,65, 2,11 et 2,78 RMB, le PE correspondant sera respectivement de 16,7, 13,1 et 9,9 fois, et la cote d’investissement « buy – A » sera maintenue.
Conseils sur les risques: la demande finale de VR est inférieure aux attentes; Le développement des clients n’a pas répondu aux attentes; La recherche et le développement de produits sont inférieurs aux attentes; L’expansion du marché n’a pas été aussi rapide que prévu.
