Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
Résumé des résultats: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) le bénéfice net du premier trimestre a augmenté de 20,8% et le revenu d’exploitation de 15,4% d’une année sur l’autre; Le ratio coûts – revenus a diminué de 1,59 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, soit 32,7%. À la fin du trimestre, l’actif total a augmenté de 10,4%, les prêts de 7,8% et les dépôts de 23,3% par rapport au début de l’année. À la fin de l’année, le taux de non – exécution était de 0,77%, le taux de couverture des provisions était de 525%, le taux d’allocation des prêts était de 4,06%, et le taux d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 était de 9,93% / 14,92%. Le Rao annualisé du premier trimestre a diminué de 1,23 point de pourcentage pour atteindre 16,63%.
La croissance des dépôts au premier trimestre de l’entreprise a dépassé les attentes, ce qui a permis une reprise de l’écart d’intérêt et une expansion des activités du côté de l’actif. Nous croyons qu’une excellente gestion, des gènes axés sur le marché et un mécanisme flexible garantissent d’excellents fondamentaux et une croissance soutenue de l’entreprise, qui sont également au cœur de la prime d’évaluation accordée par le marché à Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) L’attention à court terme accordée à la situation épidémique peut avoir un impact sur les exportations et les entreprises privées.
Points clés à l’appui des notations
Les dépôts ont augmenté plus fortement que prévu, ce qui a entraîné une reprise de l’écart d’intérêt par rapport à l’année précédente.
Du côté du passif, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Les dépôts du premier trimestre ont augmenté de 23,3% par rapport au début de l’année, dépassant les attentes du marché et soutenant mieux l’expansion des activités du côté de l’actif et la liberté de configuration. L’échelle du premier trimestre est restée élevée, les actifs ayant augmenté de 10,1% par rapport au début de l’année, et les dépôts auprès des banques centrales, des banques interbancaires, des prêts et des investissements en valeurs mobilières ont augmenté respectivement de 83,4% / 14,8% / 7,8% / 4,9%. Compte tenu de l’impact potentiel de la récurrence de l’épidémie sur les exportations et le fonctionnement des entreprises privées, il est nécessaire de suivre l’évolution de la demande de crédit local par la suite. Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 1 l’écart de taux trimestriel (2,24%) est plus large qu’en 2021 (2,21%). Selon nos calculs, la marge d’intérêt du premier trimestre a augmenté de 16 BP par rapport au quatrième trimestre de 2021. Parmi eux, sous l’excellente performance des dépôts, le taux de coût du côté de la dette a diminué de 26bp au premier trimestre, ce qui est plus élevé que le taux de rendement du côté de l’actif (18bp).
La qualité des actifs est stable et la couverture des provisions est la plus élevée
Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) l’avantage de qualité des actifs est maintenu, Les prêts concernés représentaient 0,51% de la liaison ascendante de 3bp au début de l’année, mais ils sont restés faibles pour les banques cotées. Selon notre estimation de la fin de la période initiale, le taux annuel de production de NPL au premier trimestre était de 1,03%, ce qui a augmenté de 48 bp d’une année sur l’autre. Dans le passé, la qualité des actifs de l’entreprise a obtenu d’excellents résultats, une forte capacité de contrôle des risques et une comptabilisation prudente des défauts, et la qualité des actifs est restée excellente dans les banques cotées. Le taux de couverture des provisions à la fin du premier trimestre était de 525%, ce qui était essentiellement inchangé par rapport à l’année précédente.
Évaluation
Maintenir la prévision de 3,59 / 4,33 RMB pour le SPE de la compagnie en 2022 / 2023, et maintenir la cote d’achat en maintenant le cours des actions correspondant au taux de marché net de 1,50x et 1,29x en 2022 / 2023.
Principaux risques liés à la notation
Les épidémies répétées et le ralentissement économique ont entraîné une détérioration de la qualité des actifs plus importante que prévu; Les contrôles réglementaires ont dépassé les attentes.
