Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ( Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) )
Principaux points de vue
Événement: la compagnie annonce le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d'affaires d'exploitation de 13086 milliards de RMB en 2021, en hausse de 80,90% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 2 milliards 10 millions de RMB, en hausse de 213,51% par rapport à l'année précédente. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d'affaires s'élevait à 3 201 milliards de RMB, en hausse de 43,90% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 424 millions de RMB, en hausse de 27,20% par rapport à l'année précédente.
Principaux points de vue
Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) + ajouter la marque double roue motrice, 2022q1 les revenus continuent de croître fortement. En 2021, le chiffre d'affaires de la marque indépendante, de l'industrie de l'Agence et d'autres entreprises de l'entreprise a atteint 11847 / 992 milliards de RMB, en hausse de 116% / - 36% par rapport à l'année précédente. Parmi eux Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) En 2021, l'entreprise a successivement lancé les BALAYEUSES phares autonettoyantes n9 + et x1, et a activement complété les nouvelles catégories telles que Windows Treasure et qinbao, ce qui a entraîné l'expansion constante des revenus de la marque Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) En outre, l'entreprise a lancé la machine de lavage des sols Fuwan 2.0 pour répondre à la demande des utilisateurs, qui est rapidement devenue un produit de premier plan sur le marché après la commercialisation, et a réalisé un chiffre d'affaires annuel de plus de 2 milliards de RMB, aidant tianke à maintenir une forte croissance de la marque. 2022q1 les activités de marque indépendante de l'entreprise ont maintenu une forte croissance, Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Selon les statistiques d'Ovi Cloud Network, l'entreprise 2022q1 dispose de 7 produits classés Top 10 dans la liste des produits les plus vendus d'appareils de nettoyage, dont X1 Omni et fwan 2.0 se classent parmi les deux premiers. Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486)
La part des revenus des marques indépendantes a augmenté, le marketing a continué d'augmenter et le taux d'intérêt net a légèrement diminué d'une année sur l'autre au cours du premier trimestre de 2022. En 2021q4, la marge bénéficiaire brute de l'entreprise était de 54,68%, ce qui a entraîné une augmentation de 4 PCT d'une année sur l'autre dans le calibre comparable, principalement en raison de l'augmentation continue de la part des revenus des marques indépendantes à marge brute élevée de l'entreprise (15 PCT d'une année sur L'autre en 2021), tandis que l'augmentation de la part des produits phares à prix élevé a entraîné une hausse du Centre des prix (les prix moyens des services ménagers Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) et des Afin de coordonner le lancement de nouveaux produits, les dépenses de marketing de l'entreprise ont été augmentées en conséquence, le taux de dépenses de vente de l'entreprise au cours du quatrième trimestre de 2021 a atteint 27,76%, ce qui a augmenté de 2 PCT d'une année sur l'autre dans des dimensions comparables. Au cours de la même période, la société a réalisé un taux d'intérêt net de 14,04%, en hausse d'environ 1 PCT par rapport à l'année précédente. 2022q1 a réalisé une marge bénéficiaire brute de 49,53%, en hausse de 3pct par rapport à l'année précédente; Du côté des dépenses, l'entreprise a maintenu une stratégie de dépenses élevée, le taux de dépenses a augmenté de 7 PCT d'une année sur l'autre au cours de la période Q1, et le taux de dépenses de vente a augmenté de 4 PCT; Au cours de la même période, le taux d'intérêt net attribuable au parent était de 13,23%, en baisse de 2 PCT par rapport à l'année précédente. À l'avenir, avec la baisse des prix élevés des matières premières et l'optimisation de la structure des produits de l'entreprise, la rentabilité devrait continuer d'augmenter.
L'innovation en matière de produits consolide l'avantage de premier plan, améliore progressivement la distribution de tous les canaux et stimule fortement la croissance. Côté produit, conformément à la tendance du marché de l'auto - nettoyage et de la popularisation, l'entreprise enrichit encore la matrice de produits de la série auto - nettoyage, élargit la bande de prix et stimule la libération de la demande de balayeuses; En outre, l'entreprise améliore activement l'écologie des produits tianke, itére rapidement la machine de cuisson intelligente de dix mille aliments, cultive la nouvelle dynamique de développement de la marque. Du côté du canal, l'entreprise continue d'approfondir le champ de bataille principal en ligne, d'adopter activement le nouveau modèle de marketing et d'améliorer la capacité de drainage de la marque; Entre - temps, nous intensifierons l'expansion des canaux hors ligne et ouvrirons des magasins phares de marque dans les principaux secteurs d'activité. La position de leader de tous les canaux est de plus en plus stable et la dynamique de croissance future est relativement forte.
Prévisions de bénéfices et propositions d'investissement
Selon l'hypothèse d'une augmentation appropriée du taux des frais de vente en fonction de l'effort de commercialisation de l'entreprise, le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 26,41 / 34,47 / 41,06 milliards de RMB en 2022 - 2024 (avant les prévisions, il était de 27,93 / 3,59 milliards de RMB en 2022 - 2023), l'évaluation cible de DCF est de 134,47 RMB et la cote d '« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques
L’intensité de la recherche et de l’innovation est inférieure aux attentes; L'intensification de la concurrence industrielle; Risques d'incertitude liés aux frictions commerciales
