Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) ( Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
2022q1 la performance continue de croître rapidement et de maintenir la cote « buy – in »
Le chiffre d’affaires de la société au cours du premier trimestre de 2022 était de 192 millions de RMB, en hausse de 126,88% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 101 millions de RMB, en hausse de 147,81% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net a atteint le Centre de 127,89% – 152,40% de l’intervalle prévu, ce qui est conforme aux attentes, principalement en raison de l’augmentation du volume et du prix des produits diamantifères cultivés et industriels. Selon GJEPC, en mars 2022, le taux de croissance annuel des importations de diamants bruts cultivés en Inde a été de 157%, le taux de pénétration de 9,1% et le rapport d’anneau de 2,1 PCT. Le taux de croissance annuel des exportations est de 59%, le taux de perméabilité est de 5,9%, et le rapport de l’anneau est essentiellement stable. L’entreprise profite de l’industrie β Avec une expansion rapide de la production et une amélioration des processus α Attributs: Nous maintenons les prévisions de bénéfices. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4,4 / 6,6 / 950 millions de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à 7,3 / 10,9 / 15,7 RMB pour le SPE. Le cours actuel des actions correspond à 35,2 / 23,7 / 16,5 fois PE en 2022 – 2024, et nous maintenons la cote d’achat.
L’augmentation du volume et du prix des diamants cultivés fournit un solide soutien à la croissance des performances et l’expansion régulière de la production devrait accroître la part de marché.
En 2021, le prix unitaire des diamants cultivés était de 632,46 yuan / carat, en hausse de 132,04% et le volume des ventes de 127,59%. La forte demande dans les tronçons moyen et inférieur de 2022q1 a entraîné une tendance à la hausse continue des prix, et l’augmentation des avances a entraîné une augmentation annuelle de 64,65% du passif contractuel. Diamant monocristal: en 2022q1, dans le contexte de la pénurie d’approvisionnement de la presse en amont, la production de diamants cultivés continue d’Extruder la capacité de production industrielle de diamants, et la pénurie d’approvisionnement en diamants monocristallins continue d’augmenter les prix, avec une augmentation estimée d’environ 10%, et la marge bénéficiaire industrielle de diamants devrait rester élevée en 2022. Expansion constante de la production: actuellement, environ 700 presses à six faces sont en service, la capacité annuelle de production de diamants cultivés en 2021 est de 333300 carats, le taux d’utilisation de la capacité est de 97,78% et le taux de production et de commercialisation est de 95,67%. Il est prévu qu’environ 1 800 presses seront ajoutées à l’investissement levé (environ 600 par an) et 1 500 seront utilisées pour cultiver des diamants. L’investissement levé devrait augmenter la part de diamants cultivés et consolider la position de leader des monocristaux.
Une R & D forte aide à réaliser des percées technologiques, la rentabilité a augmenté d’une année sur l’autre et les liquidités sont abondantes.
Rentabilité: la marge brute de 2022q1 était de 69,17%, soit + 5,38 PCT d’une année sur l’autre et + 2,82 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la proportion d’entreprises de culture de diamants à marge brute élevée; 2022q1 les taux de d épenses de vente / gestion / finances / R & D sont respectivement de 0,69% / 3,03% / – 0,77% / 5,54%, comparativement à – 1,32 / – 0,09 / – 1,21 / + 1,32 PCT d’une année sur l’autre. La R éduction des taux de dépenses financières est principalement due à la réception d’intérêts sur la marge d’acceptation bancaire, ce qui est propice à la réalisation d’une percée technologique dans la culture des activités diamantifères dans le cadre d’une r & D forte; Le taux d’intérêt net de 2022q1 était de 52,78%, soit + 4,46 PCT d’une année sur l’autre et + 1,9 PCT d’une année sur l’autre. Capacité d’exploitation: les flux de trésorerie d’exploitation nets se sont élevés à 85 millions de RMB, en hausse de 167,26% d’une année sur l’autre, et le Fonds monétaire a atteint 270 millions de RMB, ce qui a permis d’économiser de l’argent.
Indice de risque: l’expansion de la capacité n’est pas aussi rapide que prévu; La demande de diamants cultivés est inférieure aux attentes; La concurrence sur le marché s’est intensifiée.