Xj Electric Co.Ltd(000400) ( Xj Electric Co.Ltd(000400) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 11 991 millions de RMB en 2021, en hausse de 7,14% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 724 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 1,17% par rapport à l’année précédente; Il est proposé de verser un dividende en espèces de 1,00 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Commentaires:
Les services intelligents de transformation et de distribution d’électricité continuent de croître et le soutien technique à la cible « double carbone » devrait encore être amélioré. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise du système intelligent de transformation et de distribution d’électricité s’élevait à 4406 milliards de RMB, en hausse de 15,08% d’une année sur l’autre, et la marge brute a augmenté de 0,39 PCT à 25,92% d’une année sur l’autre; Le secteur des compteurs intelligents a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2534 milliards de RMB, en hausse de 5,69% d’une année sur l’autre, et la marge brute a augmenté de 0,21 PCT à 17,78% d’une année sur l’autre; Les services intelligents d’alimentation électrique à moyenne et basse tension ont réalisé un chiffre d’affaires de 2256 milliards de RMB, en hausse de 20,33% par rapport à l’année précédente. Le moteur de l’innovation et la R éalisation de « R & D fort» ont été mis en évidence. La protection de la caméra de réglage distribuée et la protection de l’unit é de pompage et de stockage à grande échelle développées indépendamment ont été mises en œuvre pour la première série d’applications, fournissant une solution globale de stockage de charge du réseau source pour le premier projet de démonstration d’énergie renouvelable à 100% en Chine. En 2022, l’entreprise continuera de jouer le double moteur de la technologie et du marché, et espère former un avantage concurrentiel dans les compartiments préfabriqués, les compteurs intelligents, les commutateurs magnétiques et d’autres domaines de subdivision, la mise à niveau du réseau de distribution ou l’introduction de nouvelles possibilités de développement de l’automatisation de la distribution, comme l’auto – guérison du réseau de distribution.
La marge bénéficiaire de l’entreprise de transport d’électricité en courant continu a considérablement augmenté et la construction d’une nouvelle base énergétique entraînera une augmentation de l’échelle de l’entreprise. En 2021, l’entreprise de transport d’électricité à courant continu a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 986 millions de RMB, avec une marge bénéficiaire brute de 18,26 PCT en hausse à 46,23% d’une année sur l’autre. L’entreprise a accumulé une riche expérience de la technologie de transmission d’énergie en courant continu et de la pratique d’ingénierie. La vanne flexible de convertisseur en courant continu de l’énergie éolienne offshore et l’ensemble complet de l’unit é de consommation d’énergie en courant continu ont été mis en service avec succès dans le projet Rudong. La station de convertisseur numérique, la passerelle intelligente de nouvelle génération et le concentrateur ont réalisé la première application. En 2022, la nouvelle base d’énergie accélère la construction de projets UHV et l’énergie éolienne en mer stimule la demande de livraison flexible de courant continu. L’entreprise espère réaliser une croissance rapide de ses activités en fonction de l’avantage technologique initial.
Développer activement le marché de la recharge et du remplacement des véhicules électriques. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1166 milliard de RMB pour le système intelligent de recharge et de remplacement des véhicules électriques, en hausse de 13,93% d’une année sur l’autre, principalement parce que l’entreprise a intensifié le développement du marché des ménages. L’entreprise a continué d’intensifier ses efforts de recherche et de développement sur la technologie de chargement et de transfert d’énergie, a achevé le développement de produits de base tels que le convertisseur de stockage d’énergie de 1500 volts, le module pack de batterie, le contrôle rapide de l’énergie nouvelle et d’autres produits de base, et a réalisé l’application de chargement de produits de haute performance, de haute puissance et de décharge sans fil. En 2022, les nouveaux scénarios de consommation d’énergie du côté de la distribution pourraient entraîner une croissance continue des activités de recharge et de remplacement.
Maintenir la cote d ‘« achat »: la concurrence dans les activités de transformation et de distribution d’électricité de la compagnie s’est intensifiée et les activités en courant continu ont été limitées par les attentes en matière de construction de nouvelles énergies. Nous avons réduit les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2022 / 23 et introduit les Prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que la compagnie réalisera un bénéfice net de 9,24 / 10,41 / 1219 milliards de RMB (13% / 16% / nouveau) dans les 22 – 24 ans, ce qui correspond à 0,92 / 1,03 / 1,21 RMB de SPE, et le prix actuel des actions correspond à 15 / 13 / 11 fois PE dans les 22 – 24 ans. Les activités de transformation et de distribution intelligentes de l’entreprise connaissent une croissance stable, et les activités en courant continu devraient connaître une croissance rapide au cours de la période de croissance de la construction à très haute tension. Nous restons optimistes quant au développement à long terme de l’entreprise et maintenons la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: le développement de l’industrie du transport et de la distribution d’électricité n’est pas à la hauteur des attentes; La construction d’un projet UHV et d’un convoyeur à courant continu flexible en mer n’est pas aussi bonne que prévu; Risque de baisse des bénéfices en raison d’une concurrence accrue.
