National Core Technology (682262)
La technologie de base est indépendante et contrôlable, et l’architecture de l’ensemble d’instructions n’a pas de risque de résiliation. La question de savoir si l’architecture de l’ensemble d’instructions peut être utilisée et mise à jour de façon autonome est l’âme de l’entreprise de puces informatiques. L’entreprise n’a pas de dépendance importante à l’égard de l’autorisation de l’architecture. C’est un grand avantage: 1) L’autorisation de l’architecture d’instructions de Motorola et IBM à l’entreprise est une autorisation à long terme. D’autres développements du noyau IP basés sur l’architecture sont autonomes. L’architecture de l’ensemble d’instructions Power et RISC – V est Open Source successivement. Le développement d’un processeur intégré basé sur l’architecture d’instructions open source ci – dessus permet à l’entreprise de ne pas être limitée par l’autorisation de l’instruction et de l’architecture.
Vingt ans d’accumulation, l’accumulation intergénérationnelle de la technologie, la formation d’un modèle d’entreprise stable. La puce de calcul est la plus difficile dans la catégorie de subdivision de la puce, qui nécessite une longue période d’accumulation technique et de rétroaction de l’utilisateur. L’entreprise fournit l’autorisation IP, la puce personnalisée et la puce autonome trois services, la promotion interactive. L’expérience d’ingénierie, la gestion de la qualité et la maturité de la fiabilité des produits peuvent être utilisées à titre de référence et de confirmation mutuelle, afin d’assurer le taux de réussite, la stabilité technique et la fiabilité de la conception des puces, et d’aider l’entreprise à maintenir un haut degré de cohérence entre les itinéraires techniques et les exigences du marché tout le temps, et à poursuivre la mise à niveau itérative: 1) la propriété intellectuelle auto – développée est le noyau et un facteur important pour assurer l’autonomie et le contrôle. La puce personnalisée est la première étape de l’auto – développement de l’extension de la propriété intellectuelle en aval et est la partie la plus utile pour comprendre les besoins des clients. La puce autonome est une entreprise importante qui augmente les revenus et la marge brute après avoir pleinement compris la demande du marché.
Le temps et la terre sont avantageux pour les gens, MCU short + company Dimensional Reduction strike, car Gauge MCU Volume: 1) MCU short + Price Increase. L’échelle du marché mondial des MCU est d’environ 15 à 20 milliards de dollars américains, bénéficiant de la tendance à l’électrification et à l’intelligence des véhicules, la demande continue d’augmenter fortement, et depuis le 20q3, les prix des MCU des fabricants mondiaux tels que Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) La demande indépendante et contrôlable découlant de la situation internationale a considérablement accéléré le rythme du remplacement national. Coup de réduction de dimension: le processeur embarqué démarre et le MCU monte rapidement. La puce de calcul peut être considérée comme le domaine de subdivision le plus difficile des semi – conducteurs. La technologie nationale des puces a commencé avec le processeur embarqué et a résolu la partie la plus difficile.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons un chiffre d’affaires de 8,22 / 15,38 / 2818 milliards de RMB (+ 101,7% / + 87,1% / + 83,2%) pour la période 2022 – 2024; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 1,34 / 2,24 / 322 millions de RMB (+ 90,2% / + 67,6% / + 43,7%). Le prix de clôture le plus récent correspond à 47 / 35 / 26x de PE. L’entreprise est profondément engagée dans les trois domaines de la sécurité de l’information, de l’électronique automobile et du contrôle industriel, de l’informatique de bord et de la communication de réseau. Dans le contexte de la substitution domestique, la performance devrait atteindre une croissance rapide et soutenue et maintenir la note d’achat.
Conseils sur les risques
La commande n’a pas été exécutée comme prévu; Les progrès de la recherche et du développement de produits sont inférieurs aux attentes; L’expansion de la clientèle n’a pas répondu aux attentes.
