Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
Faits saillants du rapport trimestriel: 1. Le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de 15% d’une année sur l’autre et le ppop a augmenté de 17,8% d’une année sur l’autre, ce qui est essentiellement conforme à nos attentes. Le bénéfice net a augmenté de 20,8% d’une année sur l’autre, revenant au taux de croissance des bénéfices avant l’épidémie; Le taux de croissance du ppop correspond également à celui du ppop et ne libère pas les bénéfices en réduisant la provision. Les intérêts créditeurs nets et les frais de service ont été les principaux facteurs d’attraction, en hausse de 13% et 1%, respectivement, d’une année sur l’autre. Le faible taux de croissance des intérêts nets s’explique principalement par le fait que l’écart d’intérêt a été élevé au cours de la même période l’an dernier. En ce qui concerne le deuxième trimestre et l’année complète, on s’attend à ce que le taux de croissance des intérêts du deuxième trimestre augmente progressivement avec l’élimination de l’effet de base. La baisse du taux de croissance des frais de service nets est influencée par le ralentissement du marché des capitaux. 83% des revenus des frais de service de l’entreprise proviennent de la contribution à la vente par procuration. La faiblesse du marché a un impact important sur les revenus de l’entreprise. La croissance des frais de manutention de l’industrie devrait être sous pression cette année; Mais les points les plus stressants se sont concentrés principalement sur le premier semestre. Dans l’ensemble, le taux de croissance du Q2 et des revenus futurs devrait augmenter trimestriellement et les revenus d’intérêts devraient être la principale contribution; Les frais de manutention ont diminué. 2. 1q22 le revenu net d’intérêt a augmenté de 15,4% par rapport à l’année précédente, principalement en raison d’une augmentation à grande échelle, et l’écart d’intérêt net a également augmenté par rapport à l’année précédente. Parmi eux, l’échelle des actifs portant intérêt a augmenté de 10,3% d’une année sur l’autre, et la marge d’intérêt nette annualisée d’un trimestre a fortement augmenté de 12 pb à 1,83% d’une année sur l’autre au quatrième trimestre. La forte reprise de l’écart de taux d’intérêt net en glissement d’une année sur l’autre est principalement due à l’effet de levier du côté de la dette: le rendement des actifs à un seul trimestre annualisé a diminué de 11 pb en glissement d’une année sur l’autre à 3,68%; Le taux d’intérêt du côté de la dette a également diminué de 27 pb à 2,06% d’une année sur l’autre, la baisse du côté de la dette étant due à l’augmentation de la proportion de dépôts et à la baisse du coût actif de la dette. 3. Le taux de croissance de l’échelle totale des actifs a atteint un nouveau sommet au cours des six dernières années, soit + 31% d’une année sur l’autre. Les dépôts et les prêts sont florissants. Au premier trimestre, 67,2 milliards de nouveaux prêts ont été accordés, en hausse de 18,4 milliards d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la ventilation, 50,2 milliards, 6,6 milliards et 10,3 milliards de billets ont été ajoutés respectivement pour les entreprises, le commerce de détail et les billets. Au premier trimestre, 245,8 milliards de nouveaux dépôts ont été déposés, soit 133,7 milliards de plus que l’année précédente; L’augmentation a doublé par rapport à l’année précédente; Et bien au – delà de l’augmentation des prêts. Les dépôts du premier trimestre ont été brillants.
Insuffisance des rapports trimestriels: 1. Le taux de croissance du revenu net non porteur d’intérêts a diminué comme prévu: les frais de manutention ont été le principal facteur de traînée, et la croissance nette des autres revenus non porteurs d’intérêts a été stable. 1q22 revenu net sans intérêt + 20,4% (vs2021 + 51,5%): le taux de croissance des frais de manutention est tombé à 1%; Les autres revenus nets non productifs d’intérêts ont augmenté de 30% d’une année sur l’autre. Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 2. Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Le contrôle des risques à Ningbo a toujours été prudent et l’identification et l’élimination des défauts ont été effectuées en temps opportun. Depuis le quatrième trimestre de l’année 21, l’entreprise a commencé à accroître l’élimination des produits non conformes et la production de produits non conformes est passée de 0,6% à 0,8% dans le passé à environ 1%; L’élimination de l’entreprise a été effectuée en temps opportun et le solde des stocks non productifs est resté faible. Le taux de non – performance est resté stable à 0,77% et le rapport sur la qualité des actifs est propre. La production nette de NPL d’une seule année a augmenté de 14bp à 1,08%, mais a diminué par rapport à 4q21.
Conseils en investissement: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Compagnie 2022e, 2023epb1. 53x / 1,33x; Pe10. 21x / 8.68x (City Commercial Bank pb0.72x / 0.64x; pe5.97x / 5.25x). Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142)
Conseils sur les risques: le ralentissement économique a dépassé les attentes et les activités de l’entreprise n’ont pas répondu aux attentes.
