Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) ( Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) )
Événement: la compagnie annonce les résultats du premier trimestre de 2022. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 963 millions de RMB, en hausse de 81,44% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 174 millions de RMB, en hausse de 57,29% d’une année sur l’autre et de 11,74% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’élevait à 168 millions de RMB, en hausse de 58,35% d’une année sur l’autre et de 26,92% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 0,74 yuan / action.
La hausse du volume et des prix stimule la croissance des revenus. L’augmentation de la capacité de production et l’augmentation des prix du produit 21q4 ont entraîné le chiffre d’affaires de 22q1 de l’entreprise à 963 millions de RMB, en hausse de 81,4% d’une année sur l’autre (le taux de croissance des revenus d’un seul trimestre d’une année sur l’autre a montré une tendance à la baisse trimestrielle depuis 2021), en hausse de 17,8% d’une année sur l’autre. La marge brute reste élevée. En raison de l’augmentation des coûts de transformation par tonne et de l’augmentation du taux d’utilisation de la capacité de Jiayuan dans la province du Shandong, la marge brute de 22q1 a atteint 30,14%, augmentant de 1,2 PCT par rapport à l’année précédente, en baisse de 1,2 PCT par rapport à l’année précédente.
Les coûts ont augmenté au cours de la période et le taux total a diminué. L’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la R & D autour de la Feuille de cuivre Lithium – électrique, de la Feuille de cuivre électrolytique à haute fréquence et à grande vitesse, y compris l’augmentation du personnel et de l’équipement de R & D. les investissements directs et indirects dans la R & D ont considérablement augmenté. Les d épenses de R & D du 22q1 se sont élevées à 50,47 millions de RMB, en hausse de 112% par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses de R & D a atteint 5,2%. 22q1 les dépenses de gestion de l’entreprise se sont élevées à 24,85 millions de RMB, en hausse de 169% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des dépenses d’exploitation, de main – d’oeuvre, d’équipement et d’autres ressources, des dépenses salariales des employés, de l’augmentation des dépenses administratives et de l’incitation au capital. Le taux global de dépenses au cours de la période 22q1 était de 9,28%, en baisse de 2,2 PCT / 13,4 PCT par rapport à l’année précédente.
Le rendement des actifs nets a augmenté d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société au cours du 22q1 a atteint 174 millions de RMB, ce qui est inférieur à la limite inférieure de l’avis de rendement et peut être lié au revenu de gestion financière; Le bénéfice non net déduit de 22q1 était de 168 millions de RMB, en hausse de 58,4% par rapport à l’année précédente / 26,9% par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net sur les ventes de 22q1 était de 18,07%, en baisse de 2,8 PCT / 1,1 PCT par rapport à l’année précédente. Le ROE / non – Roe du 22q1 a atteint 4,72% / 4,55%, ce qui a augmenté d’environ 0,7 PCT d’une année sur l’autre. En outre, selon les estimations préliminaires, le bénéfice par tonne de la société devrait dépasser 18 000 yuans.
Libération rapide de la capacité de l’entreprise. En 2021, la société a lancé avec succès le premier projet d’investissement « 5000 tonnes / an New Energy Power cell High Performance Copper Foil Technology Transformation Project »; En août 2021, la société a acheté Shandong xinliyuan Electronic Copper Foil; En décembre, la première ligne de production avec une production annuelle de 5 000 tonnes de feuilles de cuivre à haute performance, investie et construite par la société dans le parc industriel Shaping, ville de Baidu, district de Meixian, a été mise en service avec succès. En 2022, le projet Shandong (15 000 tonnes) et le projet Ningde (15 000 tonnes) seront mis en service successivement. La capacité de production devrait atteindre environ 80 000 tonnes à la fin de l’année, et la production et les ventes dépasseront 50 000 tonnes, tandis que la production et les ventes de la compagnie en 2021 ne seront que d’environ 27 775 tonnes.
Conseils en matière d’investissement: principalement en raison du boom des véhicules électriques et de la forte demande de feuilles de cuivre Lithium – électricité. À court terme, en raison de facteurs tels que la capacité de production des rouleaux cathodiques, on s’attend à ce que l’industrie des feuilles de cuivre soit encore en pénurie cette année. En tant que seul fabricant conjoint de feuilles de cuivre de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) μ M feuille de cuivre extrêmement mince), l’approvisionnement en équipement est garanti, la rentabilité de l’industrie leader. On estime que le chiffre d’affaires d’exploitation de 2022 – 2023 sera de 5608 milliards de RMB / 9815 milliards de RMB, que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 1097 milliards de RMB / 1806 milliard de RMB, que le SPE sera de 4,68 RMB / 7,71 RMB, que le PE correspondant sera de 13,7 fois / 8,3 fois, et qu’il sera couvert pour la première fois et que la cote « recommandé » sera attribuée.
Indice de risque: l’impact de l’épidémie de covid – 19 sur l’industrie a dépassé les attentes; Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont été inférieures aux prévisions; Les risques liés aux changements de politique industrielle; Le risque d’une augmentation excessive des matières premières en amont et de leur incapacité à se diriger vers l’aval; La capacité de production n’a pas été mise en service comme prévu.
