Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) ( Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) )
La Société publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: 1) 2021: le chiffre d’affaires réalisé est de 14 850 millions de RMB (+ 25,97%), le bénéfice net attribuable à la société mère est de 1 017 millions de RMB (- 9,19%) et le bénéfice net non attribuable à la société mère est de 908 millions de RMB (- 7,78%); Le seul Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 4795 milliards de RMB (+ 8,73%), un bénéfice net de 350 millions de RMB (- 24,60%) attribuable à la société mère et un bénéfice net de 324 millions de RMB (- 13,61%) non attribuable à la société mère; La pression exercée sur les bénéfices au cours des 21 dernières années est principalement due à la hausse des prix des matières premières et à l’appréciation du RMB. 22q1: le chiffre d’affaires réalisé s’élève à 3 351 millions de RMB (+ 26,0%), le bénéfice net attribuable à la mère s’élève à 221 millions de RMB (+ 32,7%) et le bénéfice net non attribuable à la mère s’élève à 191 millions de RMB (+ 26,2%). Le taux de croissance des bénéfices du 22q1 est supérieur au taux de croissance des revenus, principalement en raison de la baisse des prix des matières premières d’une année sur l’autre (prix moyen du papier de carte blanche / double gomme / papier de cuivre / carton – boîte de 22q1 – 27,4% / – 8,7% / – 15,1% / + 4,2% d’une année sur l’autre), ainsi que de l’augmentation de la proportion de produits à marge brute élevée tels que l’emballage du tabac et de l’alcool; En ce qui concerne Q2, la baisse des prix des matières premières est plus marquée d’une année sur l’autre (d’avril 22 à aujourd’hui, le prix moyen du carton blanc / double ruban / cuivre / carton est de – 34,6% / – 13,9% / – 23,0% / + 5,7% d’une année sur L’autre).
La croissance est diversifiée et la disposition des grands emballages de consommation est continuellement améliorée. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 11,38 milliards de RMB (+ 25,0%), une marge brute de 21,2% (- 6,0 PCT), dont 6,73 milliards de RMB (+ 18,1%) pour 21h2 et une marge brute de 21,5% (- 6,3 PCT), avec une croissance stable de l’emballage 3C et une croissance rapide de l’alcool, du tabac, des cosmétiques et des grands emballages de santé.
3c Packaging: a réalisé un chiffre d’affaires de 9,4 milliards de RMB (+ 7,7%) en 21 ans et cagr de 12,0% en 2019 – 2021, dont les principaux clients mil + 23,9%, oppo + 75,3%, Vivo + 20,8%, logitech + 39,7%; 22q1 l’électronique grand public a réalisé un chiffre d’affaires de 2,2 milliards de yuan (+ 18,1%) et devrait maintenir une forte croissance sur 22 ans.
Paquet de vin: 1,33 milliard de RMB (+ 70,6%) de revenus en 21 ans, 42,0% de cagr en 2019 – 2021, 370 millions de RMB (+ 30,3%) de 22q1 paquet de vin, dont Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) + 104,0%, Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) + 70,6%, Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) + 116,6%, Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) + 55,4%; Avec la construction et la mise en service de l’usine intelligente de Luzhou et de la nouvelle usine de Huai’an, on s’attend à ce que les sacs à vin de l’entreprise continuent d’augmenter fortement au cours des 22 dernières années.
Paquet de cigarettes: le chiffre d’affaires réalisé en 21 ans est de 880 millions de RMB (+ 59,7%), le cagr en 2019 – 2021 est de 32,7%, et le 22q1 est de 150 millions de RMB (- 6,8%), dont les principaux clients sont Huanghelou, Sichuan Zhongyan, Hetian et Yunnan Zhongyan; Grâce à la promotion de la lutte contre la corruption par la Chine et le tabac, la part de marché a augmenté rapidement.
Emballage respectueux de l’environnement: le chiffre d’affaires réalisé en 21 ans est de 690 millions de RMB (+ 64,9%), le cagr en 2019 – 2021 est de 49,2%, et la protection de l’environnement au 22q1 est de 220 millions de RMB (+ 90,0%), principalement en raison de la prospérité élevée de l’industrie et de l’augmentation des investissements dans la recherche et le développement, l’innovation, la distribution de la production, l’extension de la chaîne industrielle et la promotion de la marque.
Emballage cosmétique: le chiffre d’affaires réalisé en 21 ans est de 340 millions de RMB (+ 15,5%), le cagr en 2019 – 2021 est de 30,4%, et le chiffre d’affaires réalisé en 22q1 emballage cosmétique est de 100 millions de RMB (+ 34,4%), principalement en raison de la promotion du développement de clients Cosmétiques haut de gamme, de la mise en place d’équipes de service à temps plein et de l’approfondissement de la coopération de marque haut de gamme.
L’aménagement global des services de capacité est parfait et la mise en service d’usines intelligentes favorise l’amélioration de l’efficacité. À la fin de 2021, la société avait établi 44 bases de production dans 35 villes du monde, dont 6 usines à l’étranger au Vietnam (Beining, Pingyang), en Inde (Bangalore, Delhi), en Indonésie (Jakarta) et en Thaïlande (tailam); Renforcer continuellement la répartition mondiale des capacités de production et renforcer la capacité de service localisée; En outre, l’usine intelligente Xuchang de l’entreprise a été mise en service à grande échelle, réalisant la fusion du flux d’affaires, du flux d’information et du flux logistique. Entre – temps, le flux d’affaires de l’entrepôt de matières premières, de l’atelier post – impression, de l’entrepôt de produits semi – finis, de l’atelier d’assemblage à l’entrepôt de produits finis a été entièrement ouvert. L’ensemble de la logistique de l’usine a été réalisé sans surveillance. Il est prévu que l’usine intelligente sera pleinement mise en service au cours des
Attendez – vous à une reprise des bénéfices et à un excellent contrôle des dépenses. 2021: marge bénéficiaire brute de 21,54% (- 5,3 PCT), marge bénéficiaire nette de 7,19% (- 2,5 PCT). Du point de vue de la performance des dépenses, le taux des dépenses en 2021 est de 13,10% (- 2,5 PCT), le taux des dépenses de vente de 2,45% (- 0,3 PCT), le taux des dépenses de gestion de 5,48% (- 1,0 PCT), le taux des dépenses financières de 1,22% (- 0,9 PCT) et le taux des dépenses de recherche et de développement de 3,95% (- 0,3 PCT). La pression sur les bénéfices au cours des 21 dernières années est principalement due au prix élevé des matières premières, à l’appréciation du RMB, etc., et au prix moyen du papier de carte blanche 21q4 / papier double adhésif / papier de cuivre / papier de carton – 11,2% / + 0,5% / – 4,0% / + 18,3% d’une année sur l’autre. 22q1: la marge bénéficiaire brute est de 20,81% (- 3,1 PCT), la marge bénéficiaire nette attribuable à la mère est de 6,59% (+ 0,3 PCT), le taux des dépenses au cours de la période est de 12,86% (- 3,8 PCT), dont le taux des dépenses de vente est de 2,51% (- 0,9 PCT), le taux des dépenses de gestion est de 5,58% (- 1,8 PCT), le taux des dépenses financières est de 0,89% (- 0,1 PCT), le taux des dépenses de recherche et de développement est de 3,89% (- 1,1 PCT).
Les flux de trésorerie sont sains et l’efficacité opérationnelle est améliorée. 1) 2021: flux de trésorerie nets d’exploitation de 1 168 millions de RMB (+ 16,40%), 578 millions de RMB (+ 164,39%) pour le seul Q4, 5 599 millions de RMB (+ 5,14%), 131,11 jours de chiffre d’affaires (- 10,77 jours), 1 779 millions de RMB d’inventaire (+ 17,18%) et 50,94 jours de chiffre d’affaires (- 1,85 jours) en termes d’efficacité opérationnelle. 2) 22q1: les flux de trésorerie nets d’exploitation se sont élevés à 368 millions de RMB (+ 2 755,4%), les jours de rotation des créances à 145,87 jours (- 20,06 jours) et les jours de rotation des stocks à 57,18 jours (- 17,67 jours).
Conseils en matière d’investissement: l’emballage 3C croît régulièrement, la deuxième courbe de croissance, comme l’emballage du tabac et de l’alcool, est établie en douceur, l’énergie cinétique de croissance est suffisante, et la mise à niveau de la structure des produits devrait conduire à une marge bénéficiaire stable à la hausse. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 24 sera respectivement de 15,0, 19,1 et 2,32 milliards de RMB, en hausse de 47,8%, 26,9% et 21,7% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 15,5x, 12,2x et 10,0x.
Conseils sur les risques: l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes, la hausse des prix du papier a dépassé les attentes, l’expansion de l’emballage du tabac et de l’alcool n’a pas été à la hauteur des attentes, la demande d’électronique grand public 3C n’a pas été à la hauteur des attentes.
