Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
La croissance des résultats a été conforme aux attentes. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation a atteint 15,3 milliards de RMB, en hausse de 15,4% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance a diminué par rapport au rapport annuel de l’année dernière, principalement en raison de la baisse du taux de croissance du revenu net d’intérêt et du revenu net des commissions; Le ppop du premier trimestre a augmenté de 17,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère au premier trimestre était de 5,7 milliards de RMB, en hausse de 20,8% par rapport à l’année précédente. Bien que le taux de croissance des revenus de la société au premier trimestre ait diminué, il était essentiellement conforme aux attentes, tandis que le bénéfice net de la société mère a maintenu un taux de croissance plus élevé. Roe16 pondéré au premier trimestre. 6%, en baisse de 1,2 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Le taux de croissance des actifs est supérieur à la moyenne de l’industrie et le taux de croissance des dépôts a fortement augmenté. À la fin du premier trimestre de 2022, l’actif total a augmenté de 28,8% à 2,22 billions de RMB d’une année sur l’autre, avec un taux de croissance légèrement supérieur à celui de la période précédente et nettement supérieur au niveau global de l’industrie, et la part de marché a continué d’augmenter. Parmi eux, les dépôts ont augmenté de 25,3% à 1,31 billion de RMB d’une année sur l’autre, ce qui représente une amélioration significative par rapport au taux de croissance de 13,8% indiqué dans le rapport annuel. On s’attend principalement à ce que le développement des comptes de règlement soit renforcé pour les secteurs public et privé Afin de promouvoir une croissance rapide des dépôts; Les prêts ont augmenté de 26,3% d’une année sur l’autre pour atteindre 0,93 billion de RMB; À la fin du trimestre, le ratio d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 était de 9,93%, ce qui était supérieur aux normes réglementaires et, en cas de Rao élevé et d’adéquation des fonds propres, la capacité d’expansion des actifs de suivi était suffisante.
Le taux de croissance du revenu net des intérêts a diminué et le revenu des placements a fortement augmenté. L’écart d’intérêt net quotidien moyen du premier trimestre indiqué par la compagnie était de 2,24%, en baisse de 31 bps d’une année sur l’autre, ce qui explique principalement la baisse du taux de croissance des revenus. Cependant Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) La société détient un grand nombre d’actifs de négociation. Sous la baisse des taux d’intérêt, cette partie des revenus a considérablement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation de 64% des revenus des investissements d’une année sur l’autre, ce qui continue d’apporter une contribution importante à la croissance des revenus.
Le taux de croissance du revenu net des frais de manutention a diminué. Au premier trimestre de 2022, le revenu net des commissions a augmenté de 0,9% d’une année sur l’autre, avec un taux de croissance nettement inférieur au rapport annuel, principalement en raison de la faiblesse du marché des capitaux et de la base élevée de l’année dernière, ainsi que de la baisse du taux de croissance du revenu de la gestion du patrimoine et de la gestion financière.
La production de défauts s’est accélérée et les provisions sont encore importantes. D’une année sur l’autre, le taux de production de NPL annualisé du premier trimestre a augmenté de 40 bps à 1,08%, et la vitesse de production marginale a été accélérée. Le taux de non – conformité de l’entreprise à la fin du trimestre est resté à 0,77%, et le taux d’intérêt a légèrement augmenté de 3 bps à 0,51% par rapport au début de l’année. Comme l’indicateur lui – même est très faible, il est normal qu’il y ait des fluctuations. Le taux de couverture des provisions à la fin de la période de l’entreprise est de 525%, ce qui est essentiellement le même qu’au début de l’année. Le coussin de sécurité est épais et il y a encore beaucoup d’espace pour soutenir les bénéfices.
Suggestions d’investissement: Nous maintenons les prévisions de bénéfices inchangées et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 23,6 / 28,5 / 34,2 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 20,9 / 20,5 / 20,0%; Le SPE dilué est de 3,46 / 4,20 / 5,06 yuan; Le cours actuel des actions correspond à 10,1 / 8,4 / 6,9x pour PE et 1,51 / 1,30 / 1,12x pour pb. L’entreprise se classe au premier rang des banques cotées en termes de croissance et maintient essentiellement une cote d ‘« achat » par rapport à ses pairs de premier plan.
Conseil de risque: une situation macroéconomique plus faible peut avoir un impact négatif sur la qualité des actifs bancaires.
