Lingda Group Co.Ltd(300125) ( Lingda Group Co.Ltd(300125) )
Optimiser activement la structure des activités et entrer pleinement dans l’industrie photovoltaïque
La société a été fondée en 2005 et a été officiellement rebaptisée en avril 20 par “eastda” en tant que ” Lingda Group Co.Ltd(300125) ” Sur la base d’un jugement prospectif sur la tendance au développement de l’industrie, la société est entrée dans l’industrie photovoltaïque en achetant la nouvelle centrale photovoltaïque d’énergie de golmushenguang en 14 ans, et a acquis Jinzhai Jiayue New Energy Technology Co., Ltd. En 20 ans. En juillet 21, la société a complété sa participation de 100% dans Jiayue et a réussi à entrer dans la production et la fabrication de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) batteries. À l’heure actuelle, plus de 90% des revenus d’exploitation de la société proviennent de l’activité des batteries au silicium cristallin à haut rendement Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Jiayue New Energy prévoit de construire une capacité de 10 GW de cellules photovoltaïques à haut rendement, et la phase I a été achevée et mise en production d’un projet de cellules PERC à haut rendement de 3 GW; La phase II prévoit d’investir dans la construction d’une usine intelligente de batteries 5gw 210 compatible 182topcon; La phase III de 2gw sera planifiée en fonction de la situation du marché et de la stratégie de développement réelle de l’entreprise. Le projet topcon de la phase II de l’entreprise peut être compatible avec la batterie de grande taille et la technologie Multi – Grille principale, et réserver l’interface de route technique de la batterie de prochaine génération. Une fois la mise en service terminée, la capacité totale des deux phases du projet peut atteindre 8 GW. Jiayue New Energy devrait briser les obstacles à la capacité de production pour obtenir des effets d’échelle, améliorer sa compétitivité et sa part de marché et stabiliser sa position sur le marché.
La révolution énergétique mondiale est devenue une tendance inévitable et l’industrie photovoltaïque devrait accélérer son développement.
Les produits de grande taille réduisent efficacement les coûts de l’ensemble de la chaîne industrielle et devraient progressivement remplacer les produits de petite taille. Selon les données de pvinfolink, la part de marché des plaquettes de silicium de grande taille a atteint 48% au cours des 21 dernières années et a augmenté à plus de 50% au troisième trimestre. Le taux de conversion à la demande de grandes tailles s’accélère considérablement. Nous nous attendons à ce que la substitution de grandes tailles s’accélère à mesure que l’avantage de coût des grandes tailles dans chaque lien de production devient évident. L’efficacité de production de masse du PERC de type P est proche de la limite théorique, et la batterie de type N devrait être à l’avant – garde du changement technologique. Au cours des 21 dernières années, l’efficacité moyenne de conversion des batteries PERC de type p en Chine a atteint 23,1%, ce qui est proche de la limite théorique. Les batteries n présentent des avantages fondés sur une efficacité de conversion plus élevée, une atténuation plus faible et un potentiel lcoe plus faible. Compte tenu de l’efficacité globale de la conversion, des coûts d’investissement et de la faisabilité du processus de production, la technologie topcon devrait prendre l’initiative d’accélérer le développement.
Suivre la tendance du développement industriel et mettre en place rapidement la voie technologique topcon
La mise à niveau de la ligne de production PERC existante est accélérée et la nouvelle ligne de production topcon est sur le point d’être mise en place. Sur la base des avantages remarquables de l’amélioration de l’efficacité et de la réduction des coûts à grande échelle, l’entreprise a successivement mis à niveau et reconstruit huit lignes de production de 166mm dans la capacité de production d’origine, qui devraient être entièrement remplacées par des lignes de production à grande échelle au deuxième trimestre de 22 ans. Le projet de la phase II de l’entreprise adoptera une technologie topcon plus avancée, et on s’attend à ce que l’efficacité de conversion de la production de masse et le taux de rendement atteignent respectivement 24% et 97,5%, formant une capacité de production moderne à haut rendement et fournissant une garantie technique pour l’entreprise afin d’améliorer continuellement l’avantage concurrentiel des produits. L’entreprise a mis en place une structure client solide et stable, y compris des entreprises photovoltaïques bien connues en Chine, telles que China Energy Saving Corporation, Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) En août 2021, la société avait exécuté 8 millions de commandes manuelles de pièces de batterie et avait signé un contrat – cadre total de 21,1 millions de pièces, ce qui a permis d’obtenir des commandes complètes en main.
Conseils en matière d’investissement
Avec la croissance rapide de la demande sur le marché en aval et l’amélioration progressive de l’offre et de la demande de matières premières en amont, l’entreprise espère réaliser une augmentation du volume et des prix grâce à sa capacité de production avancée et à ses commandes abondantes, et sa rentabilité sera considérablement rétablie. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise pour 22 / 23 / 24 sera de 21,8 / 60,8 / 8,08 milliards de RMB, et le bénéfice net sera de 1,1 / 3,3 / 460 millions de RMB. Compte tenu de l’aménagement rapide de la capacité de la nouvelle technologie des batteries et de l’extension progressive de La chaîne industrielle, l’entreprise sera évaluée 25 fois sur 23 ans, et le prix cible correspondant sera de 31,5 RMB / action. La première couverture sera évaluée comme « achat ».
Conseils sur les risques: risque accru d’éclosion / concurrence sur le marché / mise à niveau technologique / projet moins élevé que prévu.
