Ligao Foods Co.Ltd(300973) ( Ligao Foods Co.Ltd(300973) )
Événement: la compagnie publie un rapport annuel de 21 ans et un rapport trimestriel de 22 ans. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2817 milliards de RMB, soit une augmentation de 55,66%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 283 millions de RMB, en hausse de 21,98%. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 630 millions de RMB, en hausse de 8,83%; Le bénéfice net de la société mère s’élève à 40 millions de RMB, soit une diminution de 45,29%.
Fin des revenus: 2021: ① modèle de sous – vente: le chiffre d’affaires de la distribution s’élève à 1835 milliard de RMB, soit une augmentation de 30,35%; Le chiffre d’affaires des ventes directes s’est élevé à 960 millions de RMB, en hausse de 144,60%; Le chiffre d’affaires des entreprises de détail s’est élevé à 20 millions de RMB, en hausse de 140,33%. Sous – produits: le chiffre d’affaires des produits de boulangerie congelés s’est élevé à 1 718 millions de RMB, en hausse de 79,70% et le volume des ventes à 78 032,55 tonnes; Le chiffre d’affaires de la crème s’est élevé à 471 millions de RMB, en hausse de 26,95% et le volume des ventes à 36 979,28 tonnes; Le chiffre d’affaires des produits fruitiers s’est élevé à 218 millions de RMB, en hausse de 29,27% et le volume des ventes à 13 904,56 tonnes; Le chiffre d’affaires des sauces s’est élevé à 183 millions de RMB, en hausse de 33,17% et le volume des ventes a atteint 15 639,91 tonnes. Le chiffre d’affaires des autres matières premières de boulangerie s’est élevé à 224 millions de RMB, en hausse de 28,07%. Trimestriellement: 21q1 / Q2 / q3 / Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 5,79 / 6,73 / 7,10 / 856 milliards de RMB, en hausse de 130,54% / 60,59% / 33,84% / 40,43% d’une année sur l’autre. 22q1: ① sous – produits: le chiffre d’affaires des produits de boulangerie congelés s’élève à 372 millions de RMB, soit une augmentation de 11,14%; Le chiffre d’affaires des matières premières de boulangerie s’est élevé à 258 millions de RMB, en hausse de 5,57%. Nous croyons que la croissance des revenus du premier trimestre a ralenti ou que l’industrie a été sous pression en raison de la restriction des expéditions logistiques en raison de l’épidémie.
Côté coût: 1) la marge brute des activités principales de l’entreprise au cours des 21 dernières années est de 34,93%, en baisse de 3,39%, dont 36,59% / 38,08% / 28,19% / 21,82% / 32,84% pour les produits de boulangerie congelés / Crème / fruits / sauces / autres matières premières de boulangerie, avec des variations annuelles de – 4,11 PCT / – 4,37 PCT / 1,68 PCT / – 7,54 PCT / – 1,49 PCT. La baisse de la marge brute est principalement due à l’augmentation des coûts d’exploitation due à l’augmentation des prix des matières premières en vrac; Le taux de dépenses de la période est de 21,9%, en hausse de 0,21 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux de dépenses de la période est généralement stable. Le taux de dépenses de la compagnie au cours de la période 22q1 était de 25,19%, en hausse de 5,61 PCT d’une année sur l’autre.
Côté bénéfice: le bénéfice net attribué à la société mère au 21q1 – Q4 était de 73 millions de RMB / 64 millions de RMB / 61 millions de RMB / 86 millions de RMB respectivement. Le bénéfice net attribué à la société mère a augmenté de 21,98% au cours de l’année en 21 ans, et le bénéfice non net déduit était de 269 millions de RMB, en hausse de 19,20% par rapport à l’année précédente. Sous la pression de la hausse des prix des matières premières en vrac telles que les huiles et les graisses, de la construction de bases et de l’expansion des canaux, ainsi que de la comptabilité d’exercice des paiements par actions, les bénéfices globaux de l’entreprise augmentent régulièrement. 22q1 le bénéfice net attribuable à la société mère est de 40,02 millions de RMB, en baisse de 45,29%, principalement ou en raison de 1) L’augmentation du coût des matières premières. 22q1 le paiement par actions de la société pour l’incitation au capital est de 1946870 RMB.
Côté produit: ① optimisation de la disposition de la ligne de production de produits de boulangerie congelés, augmentation de la capacité globale: capacité de conception 115500 tonnes, capacité réelle 93 700 tonnes, capacité en construction 45 900 tonnes; La ligne de production de crème peut être complétée et la capacité de production future continuera d’être mise en service: la capacité de production prévue est de 43 000 tonnes, la capacité de production réelle est de 37 500 tonnes et la capacité de production en construction atteint 60 000 tonnes; La ligne de production de produits fruitiers a été mise en service et mise à jour progressivement: la capacité de production prévue est de 22 900 tonnes et la capacité de production réelle est de 13 200 tonnes. Selon la Division de la société, le chiffre d’affaires d’exploitation de la filiale clé de la société, Okun, a atteint 1547 milliard de RMB en 21 ans, avec un bénéfice net de 227 millions de RMB; Haodao a un chiffre d’affaires d’exploitation de 262 millions de RMB et un bénéfice net de 4,99 millions de RMB.
Conseils en matière d’investissement: l’entreprise continue d’optimiser la répartition de la capacité et d’accroître les investissements dans la construction, cultive activement de nouveaux produits et élargit les canaux, et de nouveaux types de produits tels que les patates douces et les gâteaux congelés augmentent rapidement. Sous l’impulsion de la pression actuelle sur les coûts, le marché continue de se dégager et la part de marché devrait augmenter à l’avenir. Compte tenu de l’impact de l’épidémie actuelle sur la demande et de l’augmentation du coût des matières premières, nous ajustons le bénéfice net de 22 / 23 ans à 2,9 / 420 millions de RMB (valeur précédente: 360 millions de RMB / 480 millions de RMB), correspondant à 39 / 27 xpe. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risques opérationnels de l’entreprise, concurrence industrielle accrue, risques macroéconomiques et risques pour la sécurité alimentaire
