Jiangsu Asia-Pacific Light Alloy Technology Co.Ltd(002540) ( Jiangsu Asia-Pacific Light Alloy Technology Co.Ltd(002540) )
Principaux points de vue
Le rendement de la compagnie a augmenté de 28% d’une année sur l’autre en 2021 et a diminué de 7,5% d’une année sur l’autre en 2022q1. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 6017 milliards de RMB (+ 50,8%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 458 millions de RMB (+ 28,2%), un bénéfice net non attribuable à la société mère de 349 millions de RMB (+ 32,1%) et des flux de Trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de – 313 millions de RMB. La société a l’intention de verser un dividende en espèces de 1,00 RMB à tous les actionnaires pour chaque tranche de 10 actions. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1 546 millions de RMB (+ 17,1%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 83 millions de RMB (- 7,5%), un bénéfice net non attribuable à la société mère de 84 millions de RMB (- 6,1%) et un flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation de 202 millions de RMB.
La marge brute de la société a légèrement diminué en raison de la hausse des prix des matières premières. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 14,5% et en 2022q1, de 13,5%. La hausse du prix de l’aluminium a entraîné une baisse de la marge bénéficiaire brute de la société en raison de l’adoption du prix de vente des produits de la société « prix de l’aluminium + frais de transformation». Le flux de trésorerie net d’exploitation de la société s’écarte dans une certaine mesure du bénéfice net, principalement en raison de la hausse du prix de l’aluminium et de l’expansion de l’échelle de production et de commercialisation de la société, ainsi que de l’augmentation du Fonds de roulement.
La production et les ventes ont augmenté de 32%. En 2021, les ventes de produits de l’entreprise se sont élevées à 225900 tonnes, en hausse de 32,2% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le segment de l’industrie, le secteur automobile demeure le principal secteur de vente de l’entreprise, avec un volume de ventes de 95,4%. Parmi eux, le volume des ventes d’aluminium du nouveau système d’alimentation électrique des véhicules énergétiques a augmenté de 143% d’une année sur l’autre, ce qui est beaucoup plus élevé que le volume total des ventes de produits de l’entreprise. À l’exception de l’industrie automobile, le taux de croissance des ventes de climatiseurs commerciaux pour l’aérospatiale et les ménages est supérieur à 90%. Bien que le volume absolu des ventes soit faible, il y a un large espace de croissance à l’avenir. L’entreprise est également active dans la disposition et la réserve technique. La société a divulgué son plan d’exploitation pour 2022: la production et les ventes ont augmenté de 10 à 30% d’une année sur l’autre, le revenu d’exploitation a augmenté de 10 à 30% d’une année sur l’autre, le bénéfice total et le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère ont augmenté de 50 à 80% d’une année sur l’autre.
Indice de risque: risque de fluctuation importante du prix de l’aluminium; L’épidémie affecte la demande en aval.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote d’achat.
En se référant au prix moyen de chaque marchandise au début de cette année, en supposant que le prix moyen annuel au comptant des lingots d’aluminium en 2022 / 2023 / 2024 est de 22000 yuan / tonne, on estime que le revenu d’exploitation de la société en 2022 – 2024 est de 8406 / 96,23 / 11023 milliards de Yuan, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 562 / 640 / 722 milliards de yuan respectivement, le taux de croissance annuel est de 22,8 / 13,7 / 12,9%, l’EPS dilué est de 0,44 / 0,50 / 0,57 Yuan respectivement, et le prix actuel des actions est de 8,9 / 7,8 / 7,0x. Jiangsu Asia-Pacific Light Alloy Technology Co.Ltd(002540)
