Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) ( Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) )
Les revenus d’exploitation et les bénéfices de la société ont augmenté régulièrement au premier trimestre de 2022. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 283 millions de RMB, en hausse de 16,18% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 82,9 millions de RMB, en hausse de 18,09% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de 76,71 millions de RMB a été réalisé après déduction de l’impôt sur le revenu, en hausse de 11,82% d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 119 millions de RMB, en hausse de 40,21% d’une année sur l’autre, avec un bon rendement. Au cours du premier trimestre, dans le contexte de l’épidémie récurrente, l’industrie photoélectrique de l’Arctique à Shenzhen a été touchée par l’arrêt des travaux. L’entreprise a activement coordonné la logistique et la production pour assurer une livraison stable des commandes et des résultats d’exploitation globaux relativement stables.
La marge brute au premier trimestre était de 49,69%, en baisse de 4,35 PCT. Le rapport annulaire a augmenté de 2,48 PCT. La baisse de la marge brute d’une année sur l’autre est principalement due à l’augmentation des matières premières, des coûts de main – d’oeuvre et de la part des revenus des produits actifs (la marge brute des produits actifs est inférieure à celle des produits passifs). L’augmentation de la marge brute par rapport à l’année précédente est liée à la structure de livraison des produits et au contrôle des coûts de l’entreprise au cours du trimestre en cours. Les d épenses de vente / gestion / R & D / financement ont changé de 20,02% / – 16,58% / 23,29% / 47,00% d’une année sur l’autre. L’augmentation des frais d’exposition, des pertes de change et des investissements dans la R & D entraîne respectivement une augmentation des frais de vente, des frais financiers et des d épenses de R & D; En raison de l’épidémie, les activités de communication commerciale ont considérablement diminué, ce qui a entraîné une réduction des frais généraux. En 2022q1, la somme des quatre principaux taux de dépenses était de 16,38%, en baisse de 1,03 PCT par rapport à la même période l’an dernier. L’entreprise maintient une forte capacité de contrôle des coûts.
La nouvelle ligne de produits est continuellement transférée à la nouvelle usine de Jiangxi. L’entreprise a continué d’augmenter l’échelle des travailleurs au premier trimestre. Les nouveaux employés devraient contribuer à l’augmentation à partir de Q2 après la formation. La capacité d’intégration des ressources de l’entreprise est exceptionnelle. L’acquisition d’actifs de haute qualité tels que Polaris Optoelectronics a un fort effet de synergie avec les activités initiales au niveau de la production, de la recherche et du développement et des clients. La conversion de la production est bénéfique pour développer davantage la capacité de contrôle des coûts de l’entreprise. La rentabilité ultérieure peut encore être améliorée.
La demande du marché des communications numériques continue de croître et l’augmentation des projets de moteurs optiques à grande vitesse devrait se manifester progressivement au cours du deuxième semestre de l’année. Selon lightcounting, les modules optiques Ethernet mondiaux devraient continuer de croître de 23% d’ici 2022 et de 14% d’ici 2022 à 2027. Les nouveaux produits de l’entreprise, tels que les dispositifs de maintien de la polarisation, fa, AWG, etc., bénéficient de la croissance de la demande et de la production continue en série. Le projet de moteur optique à grande vitesse a percé les principaux clients et a apporté des améliorations et a activement fait progresser la coopération avec d’autres clients. Du côté du marché, l’entreprise s’est activement lancée sur le marché d’outre – mer et dans de nouveaux domaines tels que le lidar et les essais médicaux, jetant ainsi les bases solides du développement à long terme de l’entreprise.
Conseils sur les risques: le développement de nouveaux produits ne répond pas aux attentes; Détérioration de la concurrence sur le marché; L’intégration des acquisitions n’a pas répondu aux attentes.
Conseils en matière d’investissement: maintenir les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ».
Maintenir les prévisions de bénéfices et prévoir un bénéfice net de 4,3 / 5,5 / 690 millions de RMB pour la période 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 41 / 26% / 26%; Le cours actuel des actions correspond à 17 / 13 / 11 fois PE. Maintenir la cote d’achat.
