Gongniu Group Co.Ltd(603195) ( Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
2022q1 la marge bénéficiaire s’est améliorée d’une année sur l’autre, les nouveaux produits et la croissance à long terme des activités du côté B ont été bien accueillis et la cote d ‘« achat » a été maintenue.
2022q1 la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3078 milliards de RMB (+ 19,58%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 641 millions de RMB (+ 5,68%), un bénéfice net non attribuable à la société mère de 562 millions de RMB (+ 0,7%), un bénéfice non récurrent provenant de subventions gouvernementales et d’autres différences au cours de la même période. Compte tenu de l’effet progressif de l’augmentation des prix et de la période de croissance prévisible des nouvelles catégories et des activités de l’extrémité B, nous maintenons les prévisions de bénéfices inchangées, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 30,85 / 36,57 / 4263 milliards de RMB de 2022 à 2024, ce qui correspond à 5,13 / 6,08 / 7,09 RMB de SPE, et que le prix actuel des actions correspondra à 24,7 / 20,8 / 17,9 fois PE, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Les activités de commerce électronique en ligne ont maintenu un rendement remarquable, tandis que les canaux hors ligne ont maintenu une croissance stable après la perturbation de l’épidémie.
En ce qui concerne le commerce électronique en ligne, selon les données de l’état – major des affaires, les activités d’ouverture / convertisseur mural d’Alibaba de 2022q1 Company GMV ont atteint respectivement + 9,92% / + 49,61% d’une année sur l’autre, la part de marché de GMV a atteint 25,25% / 53,34% d’une année sur l’autre, et la part de marché a augmenté respectivement de + 2,98 PCTs / + 8,29 PCTs d’une année sur l’autre, ce qui a permis à deux catégories de base de En outre, le GMV de 2022q1 Company Alibaba New Energy Electric Connection / Household Lighting Business a atteint 25 millions de RMB / 38 millions de RMB, dont 11,1% de nouveaux services de connexion d’énergie et d’électricité sur le marché et + 6,03 PCTs sur l’anneau. La nouvelle catégorie est en hausse. En ce qui concerne les activités hors ligne, en raison de l’épidémie en Chine au début de l’année, on s’attend à ce que la croissance ralentisse légèrement, mais qu’elle demeure stable, en hausse d’environ 12% d’une année sur l’autre.
2022q1 la marge bénéficiaire s’est améliorée d’une année sur l’autre et a diminué d’une année sur l’autre sous la pression des coûts des matières premières.
La marge bénéficiaire brute de 2022q1 est de 34,47%, soit – 3,3pcts d’une année sur l’autre et + 2,2pcts d’une année sur l’autre. L’amélioration de la marge bénéficiaire d’une année sur l’autre ou l’augmentation appropriée du prix de certains produits de l’ouverture murale et de la LED au début de l’année par l’entreprise. Côté dépenses. 2022q1 le taux des dépenses de vente / de gestion / de recherche et développement / des dépenses financières de l’entreprise est respectivement de 5,25% / 3,93% / 3,64% / – 0,88%, soit + 0,62 PCTs / + 0,4 PCTs / + 0,55 PCTs / – 0,27 PCTs par rapport à l’année précédente. L’augmentation du taux des dépenses est due à l’augmentation de l’investissement de la marque et à la réforme des canaux de l’entreprise. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net de 2022q1 était de 20,84%, soit – 2,74 PCTs d’une année sur l’autre et + 3,81 PCTs d’une année sur l’autre.
La réforme des canaux et le plan d’expansion de l’extrémité B se sont poursuivis de façon régulière, et les nouvelles énergies et les nouveaux produits LED continuent d’être optimistes quant à leur volume continu.
En 2022, on s’attend à ce que l’activité principale de base du convertisseur et de l’ouverture murale croît régulièrement. Avec la mise à niveau complète des magasins de l’entreprise et l’avancement de la stratégie « une ville, un magasin » et le développement des petites et moyennes entreprises de décoration de bout B, nous continuons d’être optimistes quant à la réalisation d’une forte croissance des lampes décoratives et des appareils ménagers dans le cadre d’une forte Coordination des canaux, ainsi qu’à la croissance des entreprises de décoration de bout B sans lampe principale. Étant donné que l’industrie des nouvelles connexions énergétiques et électriques dispose d’un vaste espace et que l’avantage en ligne de l’entreprise est important, il est recommandé de se concentrer sur l’expansion du marché des petits terminaux B.
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux produits sont inférieures aux attentes; Risque accru de concurrence industrielle; Les prix des matières premières continuent d’augmenter, etc.
