Xj Electric Co.Ltd(000400) ( Xj Electric Co.Ltd(000400) )
Événement: le 26 avril, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires de 11 991 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 7,14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 724 millions de RMB, en hausse de 1,17% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets déduits des actionnaires des sociétés cotées se sont élevés à 668 millions de RMB, en hausse de 10,45% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 0,72 yuan. Parmi eux, le chiffre d’affaires réalisé au cours du quatrième trimestre de 2021 s’élevait à 4456 milliards de RMB, en baisse de 3,11% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net versé à la société mère s’élevait à 145 millions de RMB, en baisse de 28,81% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’impact à court terme du transfert de 25% des capitaux propres de Zhuhai xuji à la société mère au cours des 21 dernières années, et le rendement global de l’année a été
Améliorer la rentabilité, accroître la recherche et le développement et maintenir le leadership technologique. En 2021, la marge brute globale de la compagnie a atteint 20,58%, en hausse de 0,4 PTS d’une année sur l’autre. La marge brute des trois services du système intelligent de transformation et de distribution d’énergie, du compteur intelligent et de l’équipement intelligent d’alimentation et de consommation d’énergie à moyenne tension a légèrement augmenté, tandis que la marge brute du système de transmission d’énergie à courant continu a atteint 46,23%, en hausse de 18,26 PTS d’une année sur l’autre. Dans le cadre de l’objectif « double carbone», l’entreprise a accru ses investissements dans la R & D autour de la technologie innovante, avec un total de 617 millions de RMB, en hausse de 15,78% d’une année sur l’autre et représentant 5,14% des revenus d’exploitation. L’orientation de la recherche et du développement de l’entreprise comprend l’ultra – haute tension et l’électronique de puissance, la Sous – station intelligente, la nouvelle énergie et la connexion au réseau, l’équipement primaire et son intelligibilité, la distribution intelligente, l’utilisation intelligente de l’énergie, le contrôle indépendant, l’inspection intelligente du transport, le pieu de charge, le stockage de l’énergie, la fabrication et le processus intelligents, etc. le niveau de production automatique est en position de leader dans la même industrie.
L’échelle des investissements dans le réseau électrique s’est élargie et les marchés tant à l’intérieur qu’à l’extérieur du réseau se sont développés simultanément. Par rapport au 13e Plan quinquennal, l’échelle d’investissement de la compagnie de réseau électrique a augmenté considérablement au cours du 14e plan quinquennal. La part de la compagnie dans l’appel d’offres pour le réseau national a augmenté régulièrement. La compagnie a remporté l’appel d’offres pour le projet UHV « Baihetan jiangsu» pour des produits tels que la vanne de convertisseur, l’appel d’offres pour le projet UHV « Fujian Guangdong Network» pour le système de contrôle et de protection en courant continu et l’appel d’offres pour le premier projet d’achat de compteurs d’énergie pour le projet de commercialisation du réseau national, et la part de Sur le marché du réseau Sud, l’entreprise a remporté l’appel d’offres pour le premier projet pilote de sous – station modulaire préfabriquée du réseau Sud, et l’équipement de base du réseau de distribution a fait une percée majeure pour la première fois au Yunnan. En outre, l’entreprise a activement exploré le marché extérieur du réseau et a remporté l’appel d’offres pour l’équipement de protection de la Banque de transformateurs séquentiels d’investissement et de mise en service de l’électricité de l’État, ainsi que pour des produits tels que des réservoirs de charge de 10 kV. Le système auxiliaire de Surveillance ferroviaire est en tête des autres fabricants dans la part de soumission du Groupe ferroviaire de l’État. En outre, l’entreprise coopère avec des entreprises telles que Guodian Investment Co., Ltd. Et national energy Co., Ltd. Et les nouveaux contrats signés sur les marchés des nouvelles industries de soutien énergétique, du transport ferroviaire et d’autres industries connaissent une croissance rapide d’une année sur l’autre, ce qui devrait fournir de nouveaux points de croissance à l’avenir.
La gestion des « trois calculs et trois ratios » a amélioré la qualité des recouvrements et les flux de trésorerie opérationnels ont considérablement augmenté. L’entreprise a mis en place un système de contrôle des bénéfices « trois calculs et trois ratios » pour promouvoir la gestion allégée des recettes et améliorer considérablement la qualité des recettes. Compte tenu de l’augmentation des revenus, les débiteurs nets se sont élevés à 6091 milliards de RMB, en baisse de 23,37% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 1 304 millions de RMB, en hausse de 66,49% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation significative des rentrées de fonds au cours de la période en cours.
Suggestions d’investissement: la compagnie devrait bénéficier de l’augmentation de l’échelle d’investissement dans le réseau électrique au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie en 2022 / 23 / 24 sera de 13743, 15868 et 18412 milliards de RMB, avec un taux de croissance du chiffre d’affaires de 14,6%, 15,5% et 16,0%, respectivement; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 8,78, 10,82 et 1 348 millions de RMB, et le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère était respectivement de 21,3%, 23,2% et 24,6%. Correspondant au prix de clôture du 26 avril, l’évaluation de la compagnie pour la période de 22 à 24 ans est divisée en 16x, 13X et 10x. Maintenir la cote « recommandé ».
Indice de risque: risque de fluctuation importante des prix des matières premières; Risque que l’investissement dans le réseau électrique ne réponde pas aux attentes, etc.
