Heilongjiang Agriculture Company Limited(600598) ( Heilongjiang Agriculture Company Limited(600598) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 720 millions de RMB, en hausse de 13% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 440 millions de RMB, en hausse de 17,4% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 429 millions de RMB, en hausse de 14,9% d’une année sur l’autre.
Commentaires: les revenus d’exploitation et les bénéfices de la société ont augmenté régulièrement au cours de la période considérée, principalement en raison de l’augmentation des revenus contractuels. En 2021, le chiffre d’affaires de la société en matière de contrats fonciers s’élevait à 2,79 milliards de RMB, soit une augmentation d’environ 4%. À l’heure actuelle, l’État attache une grande importance à la sécurité alimentaire, les agriculteurs cultivent avec enthousiasme et la valeur des terres augmente. Le Ministère de l’agriculture et des zones rurales et le Ministère des finances ont défini les politiques de soutien à la production céréalière en 2022, qui font référence à la mise en œuvre stable des subventions à la protection des terres cultivées et à l’octroi de subventions ponctuelles aux agriculteurs qui cultivent effectivement des céréales afin d’atténuer l’impact de L’augmentation des dépenses résultant de l’augmentation des prix des ressources agricoles. En ce qui concerne le riz, avec l’approbation du Conseil d’État, les prix minimaux d’achat du riz indica précoce (grade III), du riz indica moyen et tardif et du riz japonica produits en 2022 sont respectivement de 124 Yuan, 129 yuan et 131 yuan par 50 kg, en hausse de 2 Yuan, 1 Yuan et 1 yuan respectivement, et sont encore augmentés sur la base de 2021. Nous croyons que le loyer contractuel des terres de l’entreprise devrait continuer d’augmenter au cours du processus d’amélioration continue du climat de plantation, ce qui stimulera la croissance stable de la performance de l’entreprise.
Sous l’influence des relations internationales, du climat et d’autres facteurs, le prix mondial des céréales est élevé. En raison des conflits géographiques, la superficie ensemencée au printemps en Ukraine a diminué. Les semis au printemps comprennent principalement des cultures telles que le maïs et l’orge. Selon les dernières nouvelles publiées par le Ministre ukrainien de L’agriculture, la production céréalière diminuera d’environ 54,6% en 2022, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) La tendance mondiale des prix du maïs et du blé est toujours à la hausse. Pour la deuxième année consécutive, le phénomène de la Niña à la fin de 2021 devrait aggraver les précipitations et la sécheresse dans le monde entier, ce qui aura une incidence sur les rendements des cultures vivrières, les prix des denrées alimentaires restant à la hausse. L’entreprise dispose de ressources foncières de haute qualité, principalement réparties dans la plaine de Sanjiang, l’une des trois zones de sol noir les plus fertiles, qui est un « grenier naturel », avec une forte compétitivité sur le marché. Si la rente foncière est améliorée, l’entreprise aura une grande élasticité de performance. La demande de la Chine Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) reste élevée. Les données douanières montrent que la Chine a importé 28,35 millions de tonnes de maïs en 2021, soit une augmentation de 151% par rapport à l’année précédente. Les importations globales de céréales se sont élevées à 65 376000 tonnes, en hausse de 82,7% par rapport à l’année précédente; Les importations se sont élevées à 20,07 milliards de dollars, en hausse de 110%. Selon les données de janvier – février 2022, les importations de céréales se sont élevées à 10 821000 tonnes, soit une baisse de 1,1% par rapport à l’année précédente; Les importations ont atteint 3,73 milliards de dollars, en hausse de 21,9%. Nous pensons que sous de nombreux facteurs, la demande de céréales en Chine restera élevée et que le boom des cultures sera fortement soutenu.
La normalisation de l’industrie des semences a été renforcée et l’environnement de développement a été progressivement optimisé. Les travaux relatifs aux OGM progressent progressivement et ont un vaste marché. L’importance de la sécurité alimentaire et de la sécurité des semences a été clairement soulignée dans le document central no 1; Il a également été mentionné dans les trois tâches de la Conférence centrale de travail sur l’économie pour résoudre le problème des semences que nous devrions mener des recherches sur la technologie des semences « cou coincé » et nous efforcer de mener une guerre de retournement. En juillet 2021, la réunion de la Commission centrale de réforme en profondeur a examiné et adopté le plan d’action pour la revitalisation de l’industrie des semences, qui souligne l’importance de la sécurité alimentaire. Afin de mettre en œuvre les exigences pertinentes, le Bureau de la Commission nationale d’examen et d’approbation des variétés de cultures a organisé la révision des normes nationales d’examen et d’approbation des variétés de maïs et de riz afin d’ajouter des exigences de cohérence et d’authenticité aux conditions de base du maïs et du riz. Dans le processus de développement normalisé, les excellentes entreprises semencières et les entreprises foncières dotées de capacités de recherche et de développement auront un environnement de croissance de meilleure qualité. En janvier 22, le Ministère de l’agriculture et des zones rurales a décidé de modifier certaines dispositions de quatre règlements, à savoir les mesures administratives pour l’évaluation de la sécurité des organismes génétiquement modifiés agricoles, les mesures d’examen et d’approbation des principales variétés de cultures, les mesures administratives pour la production et l’exploitation de semences de cultures et les dispositions relatives à la désignation des variétés de plantes agricoles, afin de normaliser davantage la gestion des OGM. Les OGM ont un espace de croissance et des perspectives de développement en Chine. Si l’industrialisation est mise en œuvre à l’avenir, Ensuite, l’industrie des semences sera confrontée à l’ajustement structurel, les agriculteurs, l’industrie des semences, les engrais chimiques, les entreprises foncières bénéficieront des dividendes. En tant que base de production de céréales de haute qualité, l’entreprise bénéficie d’avantages tels que l’échelle, les ressources, les ressources, la gestion et les produits verts.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera de 0,59 Yuan, 0,65 yuan et 0,74 Yuan respectivement de 2022 à 2024, et que le PE dynamique correspondant sera de 22, 20 et 18 fois, ce qui maintiendra la cote « achat ».
Conseils sur les risques: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
